澳洲澳大利亚房地产战略展望 2010 第二部分 悉尼

在澳大利亚地产投资



战略投资展望第二部分 得出结论的其他理由： 在第一部分中，我得出结论，我无法对整体战略投资环境做出高度坚定的呼吁 2008 年底，做出坚定的呼吁要容易得多，但 2010 年资产价格回升（澳大利亚住宅物业，澳大利亚和全球股票）意味着不再有足够的误差幅度来做出如此大胆的声明世界各国政府和中央银行通过降低利率、向系统注入大量资金和宽松的财政政策采取了正确的行动预算 这在当时是必要的，以便给经济和金融系统时间来愈合。虽然我认为长期的经济影响是更长的“U”形复苏的可能性增加（尽管我认为资产市场有更高的可能性显示“ W' 喜欢回报，但不会回到最近的周期低点）而不是让过度行为被严重的 d 冲刷通过系统经济萧条、政府和央行干预已在较长时间内转移了修正阶段 其最终结果将是长期净复苏更加缓慢 我认为市场没有充分反映这种风险 全球股市已经复苏，但这种复苏部分是由于周期性因素：1）利率创历史新低的套利交易； 2) 将空头头寸平仓； 3) 经济从周期性低点反弹（前瞻性指标大幅改善） 这些因素虽然证明了股票市场不应该在低点交易，但不能证明股票市场的持续上涨是合理的 第一点是一个相对性问题（简单来说，股息率与利率），而不是对公司内在价值的潜在参考 第二点是市场操纵的逆转 第三点更有趣 到目前为止，前瞻性指标一直在稳步上升 但这里的关键问题是持续多长时间 如果我对长期“U”形复苏的看法是正确的，那么这些前瞻性指标的进展将开始放缓，甚至更糟，下降（但不是周期性低点）在任何一种情况下，市场的负面反应都将与市场资产定价成正比有一些潜在的长期积极催化剂将增加股票的长期内在价值，其中包括：1) 降低固定成本基数 2) 淘汰较弱的参与者，从而增加剩余参与者的市场主导地位 3) 提高员工生产力然而，这些潜在的长期积极催化剂是否足以抵消上述当前周期性因素的未来消除（以及关于股票定价，即资产价格水平），我个人认为催化剂仍然是当前周期性牛市的延续市场复苏，但没有足够的数据证明长期牛市的延续 这个问题必须回答，特别是对于那些采取“买入并持有”策略的投资者
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澳新银行首席执行官有趣的评论这基本上警告了由于发达国家增长乏力加上强劲增长导致全球金融危机后余震风险增加资产市场的增长 资产市场的增长并未反映在实体经济活动中
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我听说历史上常见的重大金融危机之后几年会发生较小、破坏性较小的余震 我不记得来源，不幸的是，希腊和迪拜是全球金融危机的余震，可能还会有更多资产价格方面，美国和英国政府以及其他国家已经向金融系统注入了数十亿或数万亿的资金。本来打算开始放贷，但仍然很低 但是这笔钱一直在寻找归宿，而且很多似乎已经进入银行的自营交易 这可能是推高价格的原因 我最近听到的最有趣的提示来自 Marc Faber（他比一般的厄运和悲观者更悲观）他建议日本现在是一个不错的选择
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希腊和迪拜，不是全球金融危机的余震，它们只是对交易的调整观点 希腊很有趣，不是因为直接影响，而是因为与欧元有关的博弈计划理论 你对银行的自营交易系统很了解，但我会将对冲基金添加到这个组中 但是，时间再次流逝, 我认为 2010 年不会像您所说的房地产交易系统 2009 年那么容易 现在交易更加拥挤
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是时候了床四再见
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在这里，我们已经确认了持续的周期性牛市：http:wwwbloombergcomappsnewspid20601087amp;sidaRjQPuqaM_0Uamp;pos2 等待就业转正的那一天！！！！！！就业在数学上不能无限期地保持负数 然而这又是周期性的，而不是世俗的 我不担心周期性的，只有世俗的 同时，让我们在阳光明媚的时候赚钱
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哈哈，在这个论坛上呆了几年，大多数人都会知道拼写不是我的强项，尤其是没有一个方便的拼写检查器，而疯狂地打字
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我个人的看法是个人、公司和国家已经建立起来在过去的 10 到 15 年里，由于廉价信贷（美国、欧盟和英国的低基准利率以及亚洲储蓄过剩）的推动，全球金融危机是一场信贷紧缩，因为银行放贷能力下降（过度杠杆、不良贷款等）和赔钱 从某种意义上说，希腊有点像次级抵押贷款人，在钱便宜的时候过度借贷，现在情况发生了变化，他们无法继续他们的消费习惯所以我认为希腊和迪拜是全球金融危机的一部分真实观点 而且我怀疑随着债务的偿还，未来十年将变得缓慢 在一个不相关的话题上，更多关于中国泡沫的讨论，但在不久的将来不会破裂 澳大利亚将在接下来的几年中在其背后蓬勃发展年 http:ftalphavilleftcomblog20100325186756is-china-blowing-bubbles
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嗨 IV 我真的不知道通过全球金融危机以低廉的价格筹集资金 保守的资产负债表重新流行起来，其中一些目前看起来非常懒惰 当然我们可以为此责怪银行，但最终结果是一样的 我也注意到唐·阿格斯的评论 15在这些时候，百分比杠杆对于必和必拓来说是谨慎的——在我的书中，这实在是太低了！我认为我们所看到的价格回升在很大程度上反映了这些公司通过降低杠杆率而降低了风险从杠杆 POV 来看（当然，所有其他条件都相同，但事实并非如此！）因此，我同意其中许多公司的资产价格增长将缓慢，因为它们不再具有那么大的杠杆作用。不过，如果基础业务执行它将是“缓慢而稳定地赢得比赛”的问题；因此，股价波动性降低，资产价格增长更密切地跟踪盈利增长 我们已经在股票“标记时间”看到了这一点。最近所以我认为这些公司中的一些现在是非常可靠的长期投资，特别是那些在强劲的资产负债表之上支付良好股息的公司取消金融工程和提高报告的透明度使得普通投资者也更容易估值, 这只能是一件好事 所以对我来说现在不是出售优质股票的时候很多股票现在看起来像是我一直想在股票市场上进行但做不到的那种长期买入并持有的投资真的在我的舒适区找到我的 2c
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我同意，这变得更有趣，因为他们今年需要为大部分债务再融资 不幸的是，对于希腊人来说，他们将成为欧元区几内亚猪，他们会为处于一个没有保护其成员国免受投机者伤害的工具的货币区付出代价
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这是一个非常好的观点 HiEquity 这是我更喜欢的原因之一普通股对财产 Havin g 低债务将使这些公司能够更好地度过未来的任何动荡时期 但是，您仍然需要注意“近期市场对盈利增长的预期”与长期可持续盈利增长之间的关系，然后在中期内将其与当前市场价格相平衡（5 年）这将是一个非常多的选股市场 在这一点上我很客气地不同意你的观点 推动市场的因素有很多，有些是可持续的，有些不是因为股票具有流动性，因为没有“自住业主”在股票中，心理信念在决定市场价格中起着重要作用 大多数时候心理信念与真正的内在价值无关 这部分是正确的 较低的杠杆降低了固有风险 但它不是决定长期收益增长的杠杆及其维持长期股价升值的长期盈利增长因此必须给予足够的关注e 长期收益的可持续性增长，如果你想投资买入并持有原则我们在澳大利亚证券交易所真正拥有多少优质股票并不多但一方面你是对的，如果我现在必须做出长期投资决定，并且无法改变这一点决定，此时我会选择购买住宅物业的股票 点击展开
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PS 我会厌倦 2010 年提供的大部分经济数据，其中大部分将与 2010 年相比2009年（当时全球金融危机的后遗症还在通过数字显示）直到2011年我们才能开始将苹果与苹果进行比较
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我还要指出，发这个的原因是为了为我在这个论坛上发表的一些评论提供背景 老实说，我现阶段没有答案 我对自己的决策没有去年那么有信心 因为我对我的战略投资分配没有信心，我厌倦了采取高水平的战略ic 债务（即长期债务） 郑重声明，我并不是建议出售所有资产并转向现金，我只是一直建议董事会成员非常认真地考虑相关资产类别的流动性，并且他们的债务状况 在这种环境下，我希望尽可能灵活 对于住宅物业，这意味着低 LVR 比率（但发生物业再融资以捕捉物业价值的任何上涨） 对于股票市场，这意味着低于正常的 LVR 比率，与强调经营一个整体现金流为正的投资组合，并注意持有市场价格远低于内在价值的公司在这个市场上，我不准备为蓝天预期的未来结果买单，我也不准备为预期的结果买单基于V型经济复苏
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IV，为了省去我的麻烦，你现在的股票保证金LVR是多少，你如何保持敏捷w您是否使用帽子类型的止损点 您似乎担心波动性增加、大幅回撤和全球去杠杆化 我认为这些都是合理的担忧，LVR 为 15% 的必和必拓（BHP）也是如此，保持粉末干燥以抢购大屠杀
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股票LVR已经从高峰时的50-55%下降到目前的38%左右 我不使用止损 但是我非常厌倦个股在稳定或上涨的市场中的价格下跌（什么市场知道我不知道吗）所以在价格下跌时购买个股必须格外小心
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这是否意味着你会在下跌趋势中跌至底部，或在退出时行使自由裁量权< BR>评论
我也是 我同意回复：你的观点是其他因素可以影响股票的估值 然而，IMO 今天仍有许多优质股票可以购买，它们显示出良好的现金流、强劲的收益和漂亮从长远来看，我同意你的合理上涨 - 没有多少澳交所和中短期强劲收益的潜力较小随着我们去年取得的收益，我仍然有信心增加我们投资的一些股票的敞口 称之为美元平均成本上升而不是上升但是我们的股票投资期限是长期的，同时我们可以冲销任何税收损失，所以我认为长期买入和持有股票投资对我们来说是风险不对称的 我们保持收益（不要出售）我们注销了我们的损失——这样我们的损失（略低于）我们从税后 POV 中获得的收益的一半 请注意，我们从未像您在保证金贷款中那样利用杠杆——我们一直保持在 30% 以下并且可能会留在那里 那是因为我们的 RIP 资产已经提供了杠杆作用，所以我们实际上是在“加倍”。关于杠杆，我们非常注意这一点
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首先我认为我们不会出现200809年的动荡这种极端下跌趋势的催化剂不再存在我主要担心的是股票指数会上涨在周期性上升和下降中下降，中期表现只是平庸 因此直接买入并持有的风险，因此也增加了持有债务的风险 关于下降趋势，它将取决于下降趋势的催化剂并参考我持有的股票类型如果经济低迷的催化剂具有降低我持有股票内在价值的高风险，那么我将出售，如果不持有，可能会购买更多但我想要自由选择，这就是为什么我希望在我所有的投资中降低 LVR
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到目前为止，事情正在发展，事情与我的战略投资计划密切相关
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我讨厌 wordstrategicit 没有增加任何东西描述r 有什么区别投资计划和战略投资计划之间的关系 根据定义，计划必须具有战略意义 你的前景是什么 一路走来 坚定不移 没有什么是你的战略前景 啊，现在完全不同了——这将是艰难的卖掉所有东西哈哈是的，“战略”已经成为一个游戏词，尤其是在顾问的世界里，我仍然认为它在股市中非常有效，在房地产市场中可能不太有效
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再次为翻车鱼，注意区别在这个线程和 2009 线程之间 让我在今年有了一个很好的战略思路
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那么 2012 年有更新吗
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嗨 IV，我不知道为什么你被翻车鱼弄得如此兴奋 有什么意义？ -问题 评论也很好读 温度似乎在下降，而且我们不知道什么时候会出现沉淀的确切时间，但很有可能在给定条件下如果你只做多并在长期熊市中获得回报，那么你实际上正在做的事情（无论你是否知道）是你已经成功地把握了市场时机好处 只是我的想法
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是的，这些文章提出了一些非常重要的观点，这些观点是否会随着时间的推移成为长期熊市的一个促成因素，我不知道，但长期熊市不仅仅是一件神奇的事情，它不是“哦，是时候进入长期熊市了”的情况 长期熊市通常以不确定性摩擦经济胁迫的时期为特征，因此股价在长期内萎靡不振，因为（a）它们在第一名（研究漂亮的 50 进入 70 年代的长期熊市）（b）许多基础公司难以持续增加利润（因此市场开始以较低的 PE 惩罚）
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this是一个很好的观点，非常感谢你辩论投资理念（而不是海报）是我们所有人都可以学习和提高自己的方式你的观点与当前时代息息相关'行业'我不记得我的头顶，但它的高平均大约 80% （即在广泛的范围内的平均值，所以当然会有奇怪的个人大纲）回答你的问题：我有'随着时间的推移而演变 最初早在 2008 年，我非常热衷于平均美元下跌但全球金融危机教会了我一个很好的教训（我很幸运，我手头有这么多现金，我可以让美元平均下跌即使有保证金贷款也是受控的方式，所以我挺过去了，但回想那个时候，运气太差了）因此到 2010 年我已经调整了我的策略，我仍然专注于内在价值，因为这是我潜在的“舒适因素”，只要内在价值高于股价，那么从长远来看，股价会向它靠拢（这里强调内在价值仍然高于股价，总是存在股价先下跌，内在价值后下跌的风险，聪明的运营商出来了，更无辜的坚持自己的立场只是后来才意识到为什么股价下跌）但是现在当股价开始下跌时（我说的不是几个百分点，而是更险恶的东西）：我现在倾向于将头寸减少到向下的波动中大多数时候我仍然想成为标的股票，但是如果有很多卖压，我会卖出，等待卖压减弱（即让卖家洗掉自己） ， 和T母鸡以较低的价格重新买入股票 当然，这种策略存在风险，因为你可以卖出，却发现股票突然回升，你被抓住了 但是，如果你在实时定价之前，你可以监控情况（这可能每天进行 20 次或更多次，因此非常耗时） 这是成为散户投资者真正受益的地方 我可以退出并重新进入而不会真正影响股价 这种新策略是我在 2011 年表现优于市场的一项重大贡献（是的，我今年的回报并不好，但我的表现远远超出“平均水平”，尤其是在包括债务时（即债务将放大向下的位置）
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第二部分关于整篇文章，我寻求同意 是的，长期熊市阶段意味着一般股票作为一个整体不会表现得非常好那么根据一般经验法则，我同意直接买入并持有策略不会很好（除了下面的 (c) 点） 但是市场既是股票市场又是股票市场 在股票市场中，将有个人即使市场整体表现不佳但表现良好的股票声明），那么那些个股应该做得很好（b）另一种方法是购买在一个市场时期被绝对打击的股票，他们不是买入并持有股票，而是市场恐惧使这些股票远低于他们内在价值（特别是通过周期方法）所以这些股票可能会在股价接近当前内在价值时被买入然后卖出，即这些股票不会永远持有，它们不是巴菲特型股票（c）看看划分nd yld 从股票流出 随着市场的涨跌，有机会以良好的 yld 买入“市场” 即使这是一个长期的熊市，在高位低点买入的人最终应该会得到一个好的一旦市场有一天进入长期牛市阶段就返回（即 yld 将有助于总投资回报，比如说 20 年的观点） 我很难找到 (a) 那里真的很难，有非常非常在当前环境中，我可以将其应用于澳大利亚的股票很少因此我目前的重点是（b）这样做的风险是我以低迷的价格购买普通公司但他们的低迷价格是否会因充分的理由而低迷（只需将 bluescope 视为一个很好的例子，幸运的是我不拥有）关于做多，在我看来，它比试图做空更安全 我记得索罗斯说他看到更多的人通过做空来赚钱比任何其他人投资策略这是一场艰难的比赛在我看来是长期还是退出
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不，当前的战略计划仍然相关，没有任何变化 很多运营变化，但运营变化不是战略
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这真的很有趣我认为 ASX 的总 yld 并不高，但现在 ASX 的特点是资源公司（在股息方面支付不多） 剔除资源公司，平均 yld 是多少 所以在什么时候我们是否会遇到这样一种情况，即谁在乎公司是否再也不会增加利润，只要他们能够维持利润，那么股息的收入来源是什么？如果股息率变得足够高，那么标的证券就代表了良好的买入在维持现状的前提下
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没有收益或收益是给定的，这就是“价值”投资的问题
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当然，这始终是风险股权投资它不像债券，一个人不知道的co ntractual payback（取决于债券的基本质量，即可以偿还面值） 在二战期间对股票市场进行一些有趣的研究，尤其是对英国而言1940年代初的英国，闪电战时期 初步结果很有趣
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感谢您的回复IV，我认为您的策略考虑得很好，但内部存在矛盾关于在长期熊市中做多 你是对的，在某些方面做多比做空更安全 在这种情况下，如果你不应该根据指数中的高估来调整头寸而是你似乎在描述缩放我认为有很多可能成功的策略，我的策略主要围绕市场时机我回顾了我的表现，其中大部分来自今年早些时候投入更多现金r 我认为你的策略行之有效，但我想知道通过消除这种内部矛盾，你的利润百分比、活动水平成本和风险水平是否会降低我怀疑它围绕着对确定主要趋势缺乏信心你可能被洗脑相信不可能给市场计时周期中的这一点 如果这是一个长期熊市，使用杠杆的最佳时间将是在周期性牛市的开始，而不是像我们目前可能处于的结束时 杠杆对当前回报增加的百分比可能是很少有很大的风险，如果标的股票暴涨，我能理解你的策略讨价还价，例如百事可乐、可口可乐或 Jamp;J，市盈率为 10，但我们尚未处于周期的那个阶段 除了研究不足的微型股行业外，没有任何讨价还价的机会 估值可能并不丰富，但并非如此对我来说很有吸引力 我更喜欢使用杠杆的方式是等待真正的便宜货退出中性头寸或降低风险 我在过去 12 个月中最大的遗憾是我没有始终如一地遵循自己的信念 我在 ASX 为 4800 时清算了我的全权委托投资组合，但让我的超级设置处于高风险，你生活和学习 我也喜欢你提到的传道书 确保你记得把它应用到边距的使用 我最喜欢的是传道书 9：我在阳光下看到了别的东西：赛跑不是为了快速，也不是为了战斗强者，食物也不来智慧或财富给有才华的人，或恩惠给博学的人；但是时间和机会都发生在他们身上
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在这种情况下，您是否应该根据指数中的高估而不是根据指数中的高估来扩大您的头寸，而您似乎是在描述一旦失去个别头寸，就缩小头寸吗？前提从投资观点转向纯粹交易观点 我的首要考虑因素始终是个别公司，即标的公司的“价值”是多少，其股价是多少 这听起来可能很迂腐，但对我来说非常重要的是，它是我的基石，其他一切都围绕着它 归根结底，我的重点将始终放在单个公司上，而不是“指数”。但是在长期熊市中，必须适当考虑指数是在潜在的长期熊市阶段，因此导致这种情况的潜在条件是什么？这不仅仅是一个“魔术”，通常是因为指数作为一个整体无法持续增加收益当我谈论损失单个头寸的规模，我实际上并没有退出它们所有其他因素相同，我在价格下行波动期间退出它们，以期以较低的价格买回它们（只要内在价值是不变）为什么站在一群大象面前，这是过去几年要吸取的真正教训作为一个小投资者就像草一样，随风而去，不要像橡树一样一旦向下波动停止, 买回你的头寸 我已经多次用 Myr, SWM, SXL, CAB 等股票 MYR 绝对不是买入并持有，CAB 可能是我爱 CAB 但如果市场想压低价格，那么就这样吧，顺其自然，退出头寸，买回我拥有的 CAB 比价格从 5 美元下跌之前要多通过消除这种内部矛盾，我怀疑它围绕着对确定主要趋势缺乏信心 你可能被洗脑了，认为不可能为市场计时是时候获得额外的正常回报 这取决于你 我主要缺乏信心是因为我们正处于不断变化和动荡的时代 内在价值在这个时间点不稳定 这给我带来了很大的压力 就我个人而言，我不给对主要趋势的吹嘘当我这么说时，我的意思是关于我的最终投资策略 在未来的某个时候，内在价值会改变他的帽子 我将从内在价值转向“投机者” 我会对此提供大量通知 在这个时间点，我将显着减少我的整体头寸 我将戴上交易“帽子” 我的讨论将集中在战略交易定位上与内在价值无关 我的大部分资本将在其他地方得到保护 我预测这种变化不会在很多年内发生（想想类似互联网的情况） 我想知道在周期的这个阶段使用保证金 如果这是一个长期熊市，使用杠杆的最佳时间是在周期性牛市开始时，而不是像我们目前可能处于的结束时 杠杆目前增加了多少百分比 对于很多风险来说可能很少 只有当利息成本低于股息率股息非常好，我的保证金贷款增加了我的头寸，而不是在当前市场条件下减去我在澳大利亚市场从未见过这样的情况事实上这是我唯一的原因仍然在澳大利亚市场 从纯质量的角度来看，我 much 更喜欢美国市场 如果标的股票是一个非常便宜的股票，例如百事可乐、可口可乐或 Jamp;J，PE 为 10，但我们还没有处于周期的那个阶段，我可以理解你的策略 没有任何便宜货，除了在研究不足的微型股领域 估值可能并不丰富，但它们对我没有吸引力 同意我也有很多麻烦 我的澳大利亚投资组合看起来不像“澳大利亚基金经理投资组合” 但是这些股息 股息代表现金流量（针对个人投资者） 一旦我们将股息包括在内，我们就可以开始将自己视为小型保险公司 这改变了整个等式 在过去 12 个月中，我最大的遗憾是我没有始终如一地遵循自己的信念 我清算了我的ASX 为 4800 时的全权委托投资组合，但让我的超级基金处于高风险状态哦，好吧，你生活和学习就我个人而言，我的积极投资策略只是我的超级基金还剩下高级模式，我从来没有碰过它，从来没有真正看过它，如果我认为的一切都是完整的，这是我的潜在出狱卡 BS 但这是另一个保险游戏（你可以看到我喜欢从保险的角度思考) 我在太阳底下看到过别的东西：赛跑不属于迅捷的，战斗不属于强者，食物不属于智者，财富不属于聪明人，恩惠不属于博学；但时间和机会都发生在他们身上了解如何使这个多引号系统正常工作，对不起所有粗体文本，但我知道如何回复每个部分的唯一方法
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感谢您通过扩大职位来澄清您的意思更有意义的是，我最近成为 Kostorhyz 文章的忠实粉丝，他有一种非常系统的看待事物的方式，我发现他最近关于圣诞老人集会的文章很有趣，尽管主题不是我非常投入的东西在：http:seekingalphacomarticle313043-santa-claus-rally-prospects-part-i http:seekingalphacomarticle313042-santa-claus-rally-prospects-part-ii 关于超级，我也认为最好的策略是将它留在default 但是，我认为这主要适用于长期牛市 tr 中的风险回报在长期牛市中，不赞成在超级市场中采取任何行动 但是，在长期熊市中，我认为您必须这样做才能在 10 年内获得任何可观的回报 说到迷你保险公司, 你对 QBE 有什么看法 我最近一直在想这个 下降趋势很难看，但可能会在美国利率达到低点时结束 那时美元可能已经达到低点，公司可能是买入 目前澳大利亚银行被认为具有更好的价值，但在利率上升的环境中，QBE 可能有更好的前景 我的买入目标在 10 美元左右
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如果欧元区变成老鼠****，那么QBE是最糟糕的买入，因为这意味着系统性的低利率，这对其保险浮动的投资不利 这就是为什么股票表现落后的原因过去3年
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嗨亚伦，我在想通货紧缩效应之后可能发生的事情和可能的意外后果我想我现在不会以13美元的价格购买它但是，通货膨胀的风险并不是微不足道的2-3 年的时间与救助反应，虽然目前每个人都担心反应太少 QBE 的欧洲敞口仅占收入的 10% 他们的大部分海外敞口是美元 短期美国国债不能比 QBE 低很多平均期限不到 2 年 由于他们的大部分资产也属于公司债券，因此他们在那里买得不好的风险更大 此外，随着经济放缓，索赔的数量往往会增加，尤其是对于工人薪酬和收入而言保护保险，虽然我认为这不是他们业务的很大一部分，但我认为更根本的是，我看到的主要业务风险围绕着他们是否可以抵消可能的结构性增长保费增加的保险事件
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你一针见血，强调了 QBE 的主要结构性问题，低利率环境，近期没有变化 QBE 是最好的之一全球高层管理团队，所以我喜欢我在全球金融危机期间拥有的基础业务，但我认为这是 2010 年，因为这种风险与当时的价格相比，今年以 145 美元和 1300 美元左右的价格买入，但st 总头寸 3% 很高兴能保持在这些水平 但在确认全球利率将开始上升之前无法将其建立到一个严肃的头寸 在这家公司犯了一个大错误 在非常长期的看涨期权头寸上尝试了我的手（即两年out+) 效果很差，这些长期看涨期权的流动性非常低，一旦进入就很难退出 我下跌了 50% 以上（但只是一个非常小的头寸）
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我明白你的意思了重新说但是我得到的是整个低利率环境，而不是欧元敞口本身尽管是一家经营良好的保险公司，但主要是 QBE 利润增长乏力并因此导致股价低迷BR>评论
好久不见想了想上周末，我周一把我的退休金存入现金 看看新的一年会发生什么会很有趣，但我很高兴放弃回报并袖手旁观 从我的角度来看，澳大利亚指数略高于公允价值和美国市场被高估我刚刚读完这篇文章，非常感兴趣，因为我今年在股票市场上使用的策略与内在价值使用的策略非常相似。我认为这种方法在横盘整理时效果很好市场 我从对我认为是最优质股票的内在价值的估计开始 我一直在交易一些价格下跌并具有很大安全边际的股票 我一直在高波动时期买入和卖出进入市场实力（低波动性） 这对我来说是一个很好的方式来产生一些额外的资本，更重要的是产生现金流，这种策略一直在产生高股息收益率，同时保持 m y 资本 对我来说，这一切都是为了在创造一些收益的同时最小化风险关于在市场下跌时被抓到错误的一面不把我的策略改变看作是“投机”，而更多是对形势的务实信念
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这很有趣，我想如果你对个股感兴趣，你会想到你前面的股息通过进入现金 另一种观点是，您可以稍后用现金购买 10% 或 20% 的股票和相关股息兑现ly-way-to-play-this-market 基本上，评论特别列出了支持和反对在熊市中进行扩容、投资头寸、现金头寸和股息投资的各种论据您概述的扩容策略被某些人使用，尤其是对于您认为价值非常低于 IV 的股票但是，规模化并不能让您摆脱在我看来似乎是的潜在问题：在您的投资组合中是否随时都有大量现金成分的作用，这不是更容易吗？当风险回报率超过 3:1（即您认为与潜在收益相比，大幅下降（10-20%）的可能性很高）时，筹集更多现金或减少您的风险敞口可能更复杂且可能更有利可图在指数中（当您的个股股息回报股票价格也会受到影响时）当您将其用于强调个股时，结果将是在下跌概率很高时卖出并买入股票ks 稍后以较低的价值而不是通过缩放来领先下跌，在那里必须至少有一些滑点我一直在考虑这个问题，以及我的策略是否能够抵御之前的熊市，例如 1970 年代或 1930 年代，以及它的弹性可能是当前市场 我绝不是一个永久熊市，并在 2009 年 5 月左右迅速从现金转向 100% 股票，直到今年一直持有 100% 股票 目前的情况让我感到震惊，我一直在筹集现金再次，现在我的全权委托投资是 100% 现金，而且超级 与你不同，我完全投资于指数 ETF，所以我很欣赏你对个股的兴趣 你显然比我对个股估值有更多的了解 看看替代品总是很有趣观点和投资策略
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有趣的文章 一些评论：Dis关于“普通投资者”的争论 普通投资者往往表现不佳，唯一的原因是当资产类别昂贵时他们过度暴露于资产类别，而当资产类别便宜时风险暴露不足 为什么因为当它昂贵时往往会上涨价格”，人们查看“价格”并根据该价格的变动做出投资（与交易相反）决策，即当某物价格昂贵且价格进一步上涨时，平均先生购买（当他们注意到投资时，它由于前几年的升值价格会很昂贵，即已经存在一段时间的牛市）收益安全，是谈论拥有债务工具，而不是其他资产类别 完全同意，对于债务工具，它非常重要追逐质量而不是 yld，全球金融危机的发生是因为人们购买垃圾抵押贷款支持证券以追逐那一点额外的 yld 关于黄金的兴趣评论 请注意关于黄金的不同评论与消费品相比具有价值的矿石，与创收资产相比，黄金作为一种投资但是我强烈不同意他做空黄金的建议或中性 如果您不喜欢黄金，请保持观望，不要做空牛市错过了这条船，更重要的是被困在低收益投资（现金） 平均先生应该拥有平衡的现金和股票投资组合 股票敞口应该限于优质无聊、派息的公司 所有这些评论都是从美国的角度来看的，不适合澳大利亚人（首先，我们的银行存款利率要高得多，其次是我们的股票市场质量较低）
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2011 年是小型股甚至不支付一丁点股息的一年大迪vidend 支付的股票像石头一样下沉
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我认为大股息支付优质股票在 2011 年表现还不错（即没有像石头一样下跌），但你是对的，从记忆中小盘股表现要好得多但这是一个一般性评论，如果您向只想专注于家庭和日常工作并进行一些副业投资的平均先生发表意见，您会建议投资组合专注于小型股 至于“安全”的替代方案是银行存款，零％利息并没有带来太大的上涨空间，10 年期债券的利率不到 2%
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“但​​我强烈不同意他做空黄金的建议”；我不认为他是在提倡在这个水平上做空黄金，但考虑到未来这种可能性很有趣。很多人已经进入了黄金船，当每个人最终都在“不同意Average先生应该只是目前现金”；是的，我同意，对于平均先生来说，这不是一个好策略 太复杂了，他们需要感到舒适，并且能够在正确的时间进出现金但我喜欢看看它如何适用于我如果像你一样比如说在长期牛市中（如目前的黄金），一个人应该是非常多头、多头或中性 - 那么在长期熊市中，一个人应该偏向于现金作为中性头寸 在长期牛市中，默认头寸应该是做多股票，但在长期熊市中，可以说默认仓位应该是现金和保本确实是长期熊市 最近两年，特别是 2009 年 3 月之后的时期，虽然非常好，但可能会产生误导e 他的观点是，如果现金已经大幅下跌，人们在心理上将更有能力转向股票（风险） 大多数人似乎在接近底部时转向现金，并且在大部分时间之前不愿意转向风险回报消失了，即他们倾向于（出于非常可理解的心理原因）在长期熊市的周期性牛市波动中明确损失并错过收益 这在长期牛市中无关紧要，但在长期熊市中非常破坏资本市场“平均先生应该拥有平衡的现金和股票投资组合”；是的，这适用于过去 20 年，尤其是 1980-2007 年期间，但现在是否适用 总有一段时间，一种资产类别的表现优于股票 股票有阳光，现在债券有，人们想知道现金是否在某个阶段也会有它的一天 另外四，你为什么不包括债券 如果这是一个时期，Average 先生的表现可能会很差就像 1970 年代，特别是如果其中包括债券，“股票风险敞口应仅限于优质、乏味、派息的公司”；有趣的是，他认为目前在美国，股息增长型股票被高估了，因为退休时人口对此的偏见不是在泡沫领域，而是被高估了，这可能会在某个阶段得到纠正，至少它会降低安全边际“所有这一切评论是从美国的角度来看的，而不是针对澳大利亚人的（首先，我们的银行存款利率要高得多，其次我们的股票市场质量较低）”； IV，在所有其他条件相同的情况下，在澳大利亚以现金形式持有现金会更有说服力 由于实际利率不是负数，您可以从现金中获得一些实际回报（但不一定是税后） 美国市场可能的原因之一最近比澳大利亚市场更具弹性的是，美国人认为除了获得收益或股息之外，他们没有其他地方可以存放投资，这正是美联储想要的确实处于股市熊市 我同意他的观点，人们被洗脑认为持有现金是一个巨大的风险和收入的损失 这只适用于市场即将大幅上涨的情况 现金显然不是一个好的资产类别长期（即 2 年以上），但我认为它有风险管理的位置，我很乐意在这种环境中呆 6-12 个月，尽管我可能错了，损失了大量的 g嗯，我已经考虑过了，这似乎是目前对我来说最好的途径 这可能不是其他人的情况，因为他们的情况和心理构成可能完全不同 我很欣赏你的想法 这是一个非常有趣的话题并且与自己的个人投资和亲密的家庭成员相关 我发现这对我的父母来说特别有趣关于这个
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是的，这是一个非常非常好的观点，在长期熊市中，偏向于现金作为中性位置今年的潮流对我不利，我试图关注那些我认为仍然代表股价相对于股价的价值问题是，在这一年中，其中许多股票的内在价值随后下降（随着时间的推移）提及我认为适用于投资和交易的 Gartman 交易规则之一：多做有效的事，少做无效的事 我正在收紧我的投资选择标准 是的，现在同样适用因为它适用于过去 20 年，但有一个关键区别 在过去，Mr Average 大量增持股票，因为他们认为资产类别只会上涨 现在，Mr Average 有可能 100% 变现 另一个极端 为什么人们必须在两端操作 完全同意，对于澳大利亚人在其整体投资组合中的现金权重高于美国同行的情况肯定更有说服力 澳大利亚人无风险 5-6%，美国人无风险 0-2%如果我是澳大利亚的平均先生，我此时肯定会保持体面的现金缓冲
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现在有，这是战略性的，不可操作 澳元我们的经济结构无法应对这种情况考虑到这个结构性问题，我正在为自己制定几种游戏策略，但基本上，虽然我们的澳元处于如此高的水平，但它代表了在澳大利亚投资的一个明显而重要的结构性问题
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