http:wwwbusinessweekcommagazinecontent07_40b4052061htmcampaign_idrss_daily 这篇文章让我印象深刻的一件事是,穆迪说抵押贷款支持证券的跌幅超过了基于历史模型的预期 这确实表明了任何估值模型的根本问题:它预计未来会像过去一样这就是杀死长期资本管理的原因 在这种情况下,不同的 CDO、新组合、借款、不可靠的估值和贷款申请如此激增,以至于基于更加稳定和理智的贷款市场的历史数据根本不适用这就是我在另一篇文章中将次贷与疾病进行比较的意思 你根本不知道谁得了它,更重要的是它会变得多么糟糕 许多这些 CDO(想象它们是拥有各种复杂的,有时不相关的业务)仅基于模型定价,因为没有足够的交易来获得市场价格如果这些e 模型是错误的 或者,更准确地说,如果这些模型没有预测当前情况会怎样 想象你是一名养老基金经理 你购买了 AAA 债券(与通用电气债券的评级相同,坚如磐石,几乎不可能它会违约),然后突然变成 CCC 级债券(很有可能违约的有毒废物)记住,你为该债券付出了代价,因为它是 AAA(比如收益率为 5%)然后你意识到这实际上是垃圾,在这种情况下,它应该支付 10%(例如)让你承担风险 那只是让你的债券贬值,即使你使用模型 出售它会涉及更多损失 现在,如果你是为这个亚历克斯借钱的对冲基金
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最近的 CDO 崩溃已经证明 - 不要投资你不了解的东西 不要相信评级机构 多元化 风险缓解策略到位 离开现场事件是'不可预测 - 相应地计划一件事要添加到我们不知道的事情列表中关于次贷——市场已经消化了多少坏消息 我们都知道它将在 2008 年中期达到顶峰,到目前为止,我们只有 15% 的 ARM 重置,美国房价似乎还有进一步上涨的空间秋天每个人都知道它现在已经对风险进行了相应的定价股票市场通常会假设最坏的情况,会发生急剧的调整,然后基金经理有 3-6 周的时间来解决实际情况不佳的情况,然后当情况没有那么糟糕时重新调整定价作为最坏的情况,因为美联储已经表明它准备牺牲美元并忽视通胀以维持流动性。试图防止经济衰退,市场反应良好 澳交所创下新高 - 主要是必和必拓,但金融股也反弹 我开始相信次贷的不确定性已经结束,我想知道下一个左场事件在哪里将来自
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仅个人意见,但我不认为这已经完成 这场 CDO 危机始于人们开始拖欠抵押贷款 如果不这样做,我们将更加痛苦 ARM 重置是本月和下个月达到顶峰 但是,在增加付款转化为违约之前还需要几个月的时间亚历克斯
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你下注下注 1 地缘政治伊朗以色列 2 USOzUK 的国内政治政治变化与不同的经济政策和重点3 通货膨胀显然存在于美国以外的任何地方 新的 CPI 是一个简单的公式,不包括任何价格上涨的东西 4 石油峰值无人愿意谈论的大猩猩 显然珀斯有一大堆黑天鹅 也许我们要我会跳到那里看看他们认为接下来会发生什么热衷于在没有显着风险溢价的情况下借出自动取款机我认为是约翰·莫德林的时事通讯显示重置的峰值是在 3 月 8 日显然这是解释拉姆斯菲尔德报价的已知知识,并将在市场上定价未知是多少银行和基金为了赎回、平衡账面等而囤积的资金显然会对货币价格和整体经济产生影响 干杯
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就像人们一样最近的过去继续 事情总是会改变,当潮水退去时,大多数人都会在没有游泳的情况下游泳
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我同意上述说法但是我们应该使用什么模型来预测未来是最重要的铸造比“专家”有用得多,让我们相信管理“未知未知数”的风险是一个比有问题的预测能力更有用的属性
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我使用我自己开发的模型随着时间的推移我知道它的历史和它的局限性,我已经相应地保护了自己考虑到它给我带来的金钱数量,我已经准备好在直觉之前相信它作为一个迹象,根据我的模型 我在 5 月份之前做空了一些美国、欧洲和澳大利亚的商业银行(好吧,我不得不在这个职位上多持有两个月)并看到了巨大的回报 所以我嘲笑你之前的建议,即次贷问题来自左派-field 它只有在您不寻找它的情况下才会这样做'实际上是通过他们获得的贷款来做空RMBS和CDO(好吧,不完全是因为要真正做空他们需要与邻居打包贷款等)和长期住宅物业你是否建议作为一个市场我们做了解RMBS s 和 CDO,我们知道它们是如何定价和重新定价的,这就是为什么这么多澳大利亚人卖空它们或者您是否建议作为一个我们不了解它们的市场,我们应该尽快偿还我们的住房贷款,退出这个债务市场我不确定我是否理解你的观点
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嗨,Gremlin,有兴趣了解更多关于这个模型的信息有没有人预料到的左场事件(例如 911)和左场事件没有人知道(例如气候变化)的时机 在五月对你来说是正确的和愉快的赚钱(几个月内) 许多人是正确的,但没有赚钱 不,我们不了解 CDO 等 我们不不需要,但我们确实需要了解我们签署的抵押文件是打包它们的银行(amp;需要了解他们的购买者)我们需要通过考虑固定利率来管理风险 Cheers Keith
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我同意我们不了解 CDO 等,但作为房地产投资者,我们不必只是确保您有缓冲(现金流或股本,或未提取的贷款或其他)来为已知的未知数(在这种情况下,可能的利率上升)做准备 我不同意通过抵押贷款我们是“空头” CDO,因为 CDO 本身的价值对我们的贷款价值或我们用什么购买它没有影响(除非以间接方式)如果 CDO 为他们的买家赚了很多钱,我不会少付什么我是否关心我的贷款是否被打包并作为 CDO 出售,尤其是在 Oz 我们没有像美国那样的服务公司当我向 ANZ 贷款时,即使他们卖掉了,我仍然会付款到澳新银行实际上,通过抵押购买房产,我们是做空 CASH 并做多房产 Alex
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在我看来,曾经是 10 年的典范rs 以前,当可作为住房贷款放贷的大部分资金来自存款时,不是今天'没有直接暴露,但非常接近
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多年来我跟踪了很多数据源并阅读了分析建模技术我已经建立了一个统计模型来预测短期和中期- 这些输入导致的长期走势可能是一名交易员,但我很乐意为自己使用它 - 抱歉,并不是说听起来沾沾自喜或防御只是模型中有很多我自己的血和泪当然同意 我的帖子可能比我预期的更沾沾自喜同意你的例子 同意如果您认为固定利率是下行风险(显然有时它可能是上行风险),固定利率是降低风险的好方法我仍然认为一些基本的理解很重要 - 毕竟,它推动了银行收取的利率you Cheers Gremlin
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我们暴露的只是浮动利率将受到海外债券市场的影响这就是我们为降低利率而付出的代价(作为官方 RBA 利率的函数)与以前相比 它可能会影响未来的借款渠道,但无论如何情况总是如此 我们没有暴露,即使 CDO 崩溃,我们现有的抵押贷款的价值也不会改变 当您使用证券化市场筹集现金时,利率不仅由 RBA 现金利率决定 根据他们使用的期限,它不必接近 RBA 现金利率 例如,3 个月的 LIBOR 已显着偏离英国央行的官方利率t 而且更不可预测 格林斯潘一直想知道为什么美国收益率曲线的长端尽管他不断推高短期利率(来自亚洲、中东和俄罗斯的资金供应过多,格林斯潘无法控制),但他仍然坚持认为是低利率 银行是否在牟取暴利 取决于您如何定义该术语以便宜的方式筹集资金,以便他们可以以更高的利率放贷并赚取差价肯定获得了巨大的利润,但在数量上,而不是利润作为消费者,我们肯定比以前支付了更低的利率(看看我们得到的 RBA 利率的折扣)当我们多年的抵押贷款利率低于官方 RBA 利率时(相当最近的现象),当利率开始回升时,我们几乎不能抱怨 Alex
因此有句话:“市场保持非理性的时间比你保持偿付能力的时间长!”但很明显,某种金融崩溃会发生在我看来,我看到它从 RE 投机中拉开帷幕,这可能还会发生但你必须听正确的专家 Jim Papluve 和 Agora Press 给出的谨慎(如果重复的话)分析和应该阅读 我很少或根本不注意大众媒体或股市行业的吹捧 同样,我解雇了大多数“专家”。关于 RE 作为吹捧者,因此应该被忽略 我希望我可以说我是一个独立的思想家,但我不是那么好,我只是注意到独立的人
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你好 Gremlin,作为一个 Bamp; H 投资者,我只有 12 个模型 - 当我看到良好的价值时我购买的买方 IMO 任何模型的卖出一半都过多地取决于情绪 我相信(正确地)说市场定价过高并不难放大器;应该纠正崩溃但是从众,看涨情绪,非理性的繁荣或其他任何事情让(对我来说)很难判断何时是退出的正确时机关于实现收益的另一点是纳税我在八月份在纸上损失了 10 万美元如果我' d 完美把握市场时机;在崩盘前一天卖出,然后在低谷再次买入,在税后基础上,它会比仅仅保持下跌更昂贵 你的模型是否考虑了情绪或波动性我仍然对基本面感兴趣你的模特 Cheers Keith
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在所有金融市场的背景下考虑次贷市场问题是不是有点过分炒作?如果你个人受到影响,这是一个巨大的问题,但我不禁特别怀疑当股市对这个消息做出反应,现在看看几周后的市场 如果问题是真实的,那肯定不会解释市场复苏 我的 2 个问题是,1 次贷市场占房地产市场的百分比 2 什么次贷市场的百分比预计将违约
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问题是一切都是相互联系的和赎回 那些其他的东西可能是蓝筹股,不管怎样 所以在恐慌中,一切的相关性都趋于一致 这是长期资本管理的教训 此外,次贷危机是过去几年抵押贷款违约增加的结果美国经济一直受到房地产市场上涨(家具和等离子电视销售、创造就业机会、人们为消费进行再融资)的大力支持,逆转将影响消费 例如,美国最新公布的就业数据显示小幅下降就业增长,而不是常态的就业增长 你看到建筑商、为金融公司工作的人(不仅仅是经纪人,还有处理文书工作的人等)有很多失业 从根本上说,这可能很好炒作太多了,但市场就是这样,如果有足够多的人认为某样东西会下跌,那它真的会下跌,因为有足够多的人会卖出在对冲中使用债务例如,基金意味着他们根本不能坐等崩盘,即使由于追加保证金而导致的非理性崩盘。很大程度上不以为然,部分原因是格林斯潘降低利率这次是由房地产经济推动,这将触及每个人充其量你正面临经济停滞这个圣诞节我的意思是,如果你是担心你的工作,你会发疯买礼物吗?
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