在 Twitter 联合创始人 Jack Dorsey 的领导下，美国金融科技巨头 Block 在以该国历史上最大的收购交易收购 Afterpay 后于去年登陆澳大利亚股市。
这是一段艰难的旅程当地投资者公司前身为Square。其股价受到技术估值更广泛暴跌以及最近来自卖空者的爆炸性指控的影响。
图片来源：Stephen Kiprillis
上个月，卖空者 Hindenburg Research 指责 Block在美国和澳大利亚双重上市的公司夸大其客户群并助长其消费金融应用程序 Cash App 上的欺诈行为。索赔被公司拒绝，但其股价仍应消息暴跌约 20%，尚未收复所有失地。
即使撇开卖空者的攻击，自 2021 年宣布 Afterpay 交易的激动人心的日子以来，投资者已经彻底改变了对包括 Block 在内的金融科技股票的看法。
造成这种变化的主要原因是利率急剧上升。超廉价资金的终结促使投资者优先考虑当今公司的利润，并为希望在未来几年实现利润的风险更高的颠覆者支付更少的费用。
那么，Block 能否证明怀疑者是错误的，并且通过试图颠覆银行业和支付领域的老牌玩家来赚取巨额利润？
行业：金融服务/技术
主要产品：支付终端；点对点支付服务；现在购买，以后还贷。
关键人物：Block 董事长兼联合创始人 Jack Dorsey、首席财务官 Amrita Ahuja。
广告< /small>它是如何开始的：Square，因为该公司在 2021 年底更名为 Block 之前一直为人所知，它于 2009 年开始通过为微型企业提供一种接受信用卡和借记卡付款的方式。该公司的小型白色支付终端可以简单地连接到手机上，让运营商可以在市场摊位等处接受信用卡或借记卡。
Square 此后扩展到为更大的公司提供服务，并提供软件，例如发票系统。但在 COVID-19 期间令市场兴奋的是其名为 Cash App 的点对点支付应用程序，该应用程序在美国发展迅速，但尚未在美国推出。 Block 收购提供 BNPL 贷款的 Afterpay 的理由是，它可以帮助加入 Square 和 Cash App 平台，并为电子商务创建一个“超级应用程序”。
进展情况：Block 的股价仍然低于那是在兴登堡报告发表之前。该公司在澳大利亚证券交易所上市的股票（称为 CHESS 存托凭证）比首次上市时低了 40% 以上。该公司在努力适应投资者不断变化的预期时正在控制成本，但强调其投资是为了长期回报，而不是短期利润。
牛市案例：虽然虽然卖空者的指控损害了其股价，但一些观察人士表示，针对这家金融科技公司的指控主要是传闻。
Morningstar 高级分析师布雷特霍恩表示，每个平台都必然存在欺诈行为，而且事实上例如，说唱歌手在他们的歌词中提到使用 Cash App 进行欺诈，“这并不是广泛存在的令人信服的证据”。 Horn 说：“你不会以任何方式证明或反驳这些指控。”
Horn 认为 Block 可以达到可持续盈利的规模，而且他认为它被低估了
Loading其支付业务 Square 正在扩展以服务于更广泛的业务，他相信该公司将随着规模的扩大而扩大其利润率。他表示，有人认为 Cash App 可以为银行传统上无法服务的低收入美国客户提供服务，但该公司这部分的长期经济状况“非常不确定”。
“你甚至考虑这只股票，都必须具有很强的风险承受能力，”Horn 说。
熊市案例：批评人士称，凭借其 380 亿美元的市值，很多好消息都被计入了一家公司去年亏损 5.407 亿美元。
Hindenburg 的报告对 Block 提出了多项指控，但对投资者来说最轰动的可能是它夸大了使用其 Cash App 的客户数量，并且该应用程序被用来促进犯罪支付。 Block 后来提供了更多信息，说明它如何验证客户账户，以及一些人拥有多个账户的原因。摩根士丹利分析师表示，这些应该“适度安抚” 投资者。
卖空者表示，即使在考虑最新的说法之前，Block 的估值就像一家“盈利的成长型公司”，其市盈率“与金融科技大相径庭”同行”。
本文中给出的建议具有一般性，无意影响读者对投资或金融产品的决定。在做出任何财务决定之前，他们应该始终寻求自己的专业建议，并考虑到自己的个人情况。澳洲中文论坛热点
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