中央银行受到过去三年事件的挑战，并被发现缺乏能力。随着大流行的余震、乌克兰战争和中美之间的紧张局势重塑全球环境，未来几年即使不是更加艰难。
在经历了多年的低迷之后通胀 包括储备银行在内的所有主要中央银行都错误判断了大流行的影响。他们都认为，正如美国联邦储备委员会所说，它对全球供应链的破坏性影响将是“暂时的”。
储备银行误判了疫情对全球供应链的影响。Credit:
他们不仅犯了严重错误——供应链刚刚恢复到接近大流行前的功能——而且他们还低估了他们自己前所未有的、非常规的、宽松的货币政策的影响，以及他们的政府对几十年来基本处于休眠状态的通货膨胀率的财政反应。
俄罗斯入侵乌克兰是不可预见的，也是不可预见的西方实施的特别制裁以及可能对商品市场，尤其是能源市场造成的破坏。
这些事件的交汇，以及美国和中国之间贸易敌对行动的持续升级以及他们征召他们的盟友在经济和地缘政治野心的冲突中改变了世界。
经过几十年的全球化和全球增长支撑了中国和其他发展中经济体的经济蓬勃发展，供应链冲击和新兴市场的出现不断加剧的地缘政治紧张局势正在推动去全球化以及欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德上周所说的“全球经济分裂为相互竞争的集团”。
依赖全球战略供应链的经济体易受外部冲击的影响。乌克兰战争凸显了过度依赖关键资源的特定供应商的风险。
应对措施是采购多样化，“朋友外包”和“回岸”以及保护主义加剧是新全球经济的主要特征贸易和投资模式。
广告那有对成本和通货膨胀的影响。拉加德上周在她的演讲中表示，如果全球价值链沿着地缘政治路线分裂，消费者价格的涨幅可能在近期 5% 到长期约 1% 之间。
Loading由于西方在 21 世纪经济所需的许多关键资源（稀土、电动汽车电池和太阳能电池板）上依赖中国，因此完全脱钩是不切实际的，但多元化的道路可能会很混乱，而且如果中美之间的紧张局势继续升级，可能会造成创伤。
各国政府要在与中国及其盟友/附属国完全脱钩之间走上一条道路并不容易——美国认为这是一个结果财政部长珍妮特耶伦作为 said 上周将是灾难性的——同时试图保护他们自己的国家经济和安全利益。即使可以，也不会是没有成本的。
这是中央银行家应该驾驭的新环境，尽管简单的指令通常侧重于价格和金融体系的稳定和就业。
在大流行之前，中央银行不必担心供应方面的问题，在乌克兰战争和中美贸易和地缘政治摩擦增加之前，他们也不必花很多时间考虑其影响减少美元在全球经济中的主导作用的努力。
现在他们面临着许多需要考虑的新问题，其中许多问题超出了他们的控制范围，货币政策工具 -利率和流动性——是应对复杂挑战的相当粗糙的工具。
拉加德的处方是财政政策与货币政策相辅相成。
“如果财政和结构性政策侧重于消除供应新地缘政治造成的限制，例如确保供应链安全或能源生产多样化，我们随后可以看到波动性降低、通胀降低、投资增加和增长增加的良性循环。”
“但如果财政政策相反主要侧重于支持收入以抵消成本压力，而不是对突然的大冲击做出临时和有针对性的反应，这往往会提高通货膨胀、增加借贷成本并减少对新供应的投资，”她说。
加载这将意味着政府及其中央银行在政策上的合作与协调比近几十年来主要经济体的情况要多，并且或许可以容忍比以前在从全球经济在新世界秩序大流行前就已存在。
上周，联邦财政部长吉姆·查默斯 (Jim Chalmers) 发布了对储备银行的审查，建议对银行进行不太激进的重组为货币政策和银行治理设立单独的委员会。货币政策委员会将由来自银行外部的专家组成。
该模型并不激进，因为美联储、英格兰银行和其他中央银行使用相同的结构，而不是 RBA 的组合高管和非经济学家主要来自澳大利亚企业界，他们历来担任澳洲联储董事会成员，数十年来（直到大流行之前）一直担任世界上最受尊敬和表现最佳的中央银行之一。
值得注意的是，虽然此次审查主要（尽管不完全）是由于澳洲联储对大流行影响的误判，但澳洲联储被追究责任的同样错误是由其离岸较大经济体的同行犯下的，尽管他们的专家组
Loading事实上，美联储坚持认为供应链中断是暂时的，这延迟了它对通胀爆发的反应，不仅导致其他中央银行陷入同样的自满陷阱，而且几乎迫使他们加入其中，因为对于储备银行而言，执行与世界上最强大的中央银行相去甚远的政策会对他们的汇率产生影响。
如果澳大利亚储备银行更早更快地开始提高澳大利亚的利率，澳元可能会大幅上涨，从而在经济的微妙时刻削弱出口竞争力。
无论如何，审查和重组从本质上讲是无足轻重的（除非你是 RBA 的员工或董事）。
他们不能保证新的 RBA 会比旧的 RBA 更成功或更不成功，尽管与在“实体”经济和处理方面有经验的人保持距离如果经济内部发生重大结构性变化，由技术官僚决定的货币政策决策会带来一些风险。
无论中央银行的结构如何，贯穿地缘政治和经济的潮流正在演变为潮流。无论他们的结构和人员如何，他们都将在一个支离破碎的多极世界中面临新的复杂的不确定性和挑战。
市场回顾通讯是对当天交易的总结。 每个工作日的下午获取它。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联