节前最后一个工作日晚，中国证券投资基金业协会发布了《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），并就该文件公开征求意见。
此前，行业内还没有针对私募基金运作的系统规范文件，《指引》对私募基金未来的行为具有很强的指导和规范作用.
业内普遍认为，《指引》的出台将对私募股权行业的诸多行为形成“从严监管”的局面，进一步规范、明确、发展私募股权投资的大势所趋。行业会越来越明朗。
禁止：渠道业务
《指引》要求，私募基金管理人不得允许投资者或其指定的第三方发布投资指令或负责投资运营，不得为金融机构、其他私募基金管理人、金融机构资产提供渠道服务管理产品和其他私募股权基金，以规避投资范围、杠杆限制和投资者门槛等监管要求。至此，部分机构“长期存在”的私募渠道业务将不再合规。
禁止：多层嵌套
《指引》明确规定，私募证券投资基金不得通过设置复杂结构、多层嵌套等方式规避监管要求。
私募基金投资于其他私募基金或资产管理产品时，被投资单位不得再投资于公募基金以外的其他私募基金或资产管理产品。
产品门槛：不低于1000万元
《指引》要求私募证券投资基金首期实缴募集资金不低于1000万元人民币。
此外，基金合同还应明确规定，除市场波动引起的净值变动外，连续60个交易日基金资产净值低于1000万元的，私募证券投资基金将进入清算程序。
同时，私募基金托管人应当督促私募基金管理人按照约定履行相关信息披露义务，办理基金清算事宜。
目前来看，“迷你私募”产品未来很难在行业内站稳脚跟。
经理跟投：不少于12个月
《指引》要求，私募基金管理人应当建立健全产品流动性风险管理制度。基金合同应当根据产品类型、投资策略、风险特征等因素约定不少于6个月的股份锁定安排。
私募基金管理人及其从业人员自有资金参与股权锁定安排的私募证券投资基金共同投资的期限不得少于12个月。
至此，作为“营销噱头”的短期跟投有望退出行业。
明确私募基金的分类：四类
《指引》要求，私募证券投资基金应当具有明确、合法的投资方向，具有明确的投资策略和风险收益特征。
并确定产品类型，分为固定收益类、权益类、期货及衍生品类、混合型私募证券投资基金。
严格监管：私募基金投资/ p>
《指引》要求，私募证券投资基金的投资范围主要包括股票、债券、存托凭证、资产支持证券、期货合约、期权合约、互换合约、远期合约、证券投资基金份额、及中国证监会认可的其他资产。
此外，同一实际控制人控制的私募基金管理人的自有资金、管理的所有私募股权投资基金、投资顾问管理的资产管理产品共同持有单一发行的股票上市公司 不得超过上市公司流通股的30%，中国证监会和协会另有规定的除外。
总杠杆：不超过200% /p>
《指引》要求，私募证券投资基金总资产不得超过基金净资产的200%。
量化基金：至少保留代码、算法和记录20年
《指引》要求要求：开展量化交易的私募证券投资基金应当满足以下要求：
私募基金管理人对交易系统安全等有完善的保障；建立健全交易策略研发、测试、验证、上线过程的内部管理机制；
私募基金管理人建立并有效执行内部管理制度，防范异常交易风险私募股权基金管理人应当保存历史交易记录、策略源代码、算法或策略的文字说明等相关资料。期限不少于20年。
本文不构成个人投资建议，也不代表平台观点。市场有风险，投资需谨慎。请独立判断和决策。
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