继印度前首富阿达尼之后，做空机构兴登堡又将矛头对准了号称“华尔街狼王”的卡尔·伊坎，称其伊坎企业估值严重高估。
当地时间周二，美国知名做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布了对伊坎企业的做空报告，导致该公司股价暴跌周二盘中交易 27%。 %，收跌19.95%，创历史最大单日跌幅，市值蒸发超40亿美元。伊坎的个人身家也在一夜之间蒸发了29亿美元。
兴登堡指责伊坎依靠“庞氏式”结构来支付股息并与投资银行 Jefferies 勾结。杰富瑞在其股票研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付。
这样的发展对于伊坎来说无疑是一次难得的挑战。伊坎企业在一份声明中表示，这份空头报告是“自以为是”，其目的只是为了从兴登堡持有的空头头寸中获利，而损害了伊坎企业的长期股东的利益。
一个庞氏骗局？
兴登堡声称亿万富翁卡尔伊坎的公司被严重高估。更关键的是，伊坎企业依靠“庞氏骗局式”的结构来支付股息。
伊坎控制着公司大约 85% 的股份。伊坎企业向股东支付每股 8 美元的年度股息，并以发行新股的形式收取股息，而其余投资者则以现金形式获得股息，推高了股息收益率。根据兴登堡的说法，伊坎企业一直在“拆掉剩下的东西来支付正在发生的事情”：“简而言之，伊坎一直在用新投资者的钱向老投资者支付利息和短期回报，以创造盈利商业。幻觉。”
Hindenburg 表示 Icahn Enterprises 被高估了 75% 以上：
IEP 的交易价格较其上次报告的净值溢价 218%，远高于所有可比公司。
这导致 Icahn Enterprises 的交易价格高于其净值。 Hindenburg 强调，类似的投资工具，例如 Bill Ackman 的 Pershing Square Capital Management 和 Daniel Loeb 的 Third Point 建立的投资工具，交易价格低于资产净值。
数据显示，2018年，伊坎企业在成功押注暴涨的Netflix后，将年度股息提高了1000%。
Hindenburg 认为，传奇人物伊坎犯了经典错误，即在面对持续的亏损，这种组合很少能奏效：
卡尔·伊坎在自己周围营造了一种无敌的光环——他是华尔街的巨人，永远立于不败之地。虽然焦点一直集中在他高调的股东激进主义上，但更多潜在的长期投资损失，加上大量使用杠杆，已经削弱了他的资本帝国。
在这个阶段，伊坎的净资产取决于向散户投资者出售定价过高的伊坎股票，同时说服他们其将获得一致、安全和永久的股息，尽管有大量证据表明这不是真的。
从2021年开始，伊坎开始以所持公司股份为抵押进行贷款，当时约有65%的股份被质押。根据该公司 2022 年年度报告，截至 2 月，伊坎拥有超过 1.81 亿股股票，价值 92 亿美元。伊坎在 2 月份提交给证券监管机构的文件中表示，他“拥有足够的额外资产来履行与这些贷款相关的任何义务。”
今年以来，兴登堡接连出手。此前，他在1月份发布了一份轰动全球的做空报告，迅速瓦解了印度前首富高塔姆·阿达尼的商业帝国。在报告发布后的大约五周内，阿达尼集团市值损失超过 1500 亿美元；兴登堡后来将目标对准了 Twitter 联合创始人杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 的 Block。
与 Jefferies 勾结？
兴登堡还指责大型投行杰富瑞与伊坎关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还可以通过为伊坎企业安排股票出售而获利。
多年来，杰弗里确实与伊坎关系密切。事实上，该银行曾协助他在 2011 年对 Clorox 和 2013 年对戴尔的杠杆收购尝试失败，并在 2016 年通过康宝莱帮助他完成了一笔交易。据媒体报道，Jefferies CEO Richard Handler 于 2016 年为伊坎举办了 80 岁生日派对。
Jefferies 是唯一一家覆盖 Icahn Enterprises 的主要投资银行，一直将该公司评为“买入”。
2017-2021年间，伊坎企业的债市融资几乎都是领投由杰富瑞。
"狼“王”一夜损失29亿
这样的发展无疑是一次难得的挑战对于伊坎来说。作为股东维权主义的领袖之一，伊坎习惯于在公司治理和透明度问题上批评其他公司，但他自己却从未面临过这样的批评。
在这份做空报告发布后，卡尔·伊坎损失超过100亿美元（约700亿元人民币），个人净资产一夜蒸发29亿美元（约200亿元人民币），财富一度缩水至147亿美元。截至发稿，伊坎位列全球富豪榜第94位。
Carl Icahn 是最引人注目的人物之一，也是世界上最具争议的投资者。他的名字经常被冠以“投机者”、“激进投资者”，甚至“企业掠夺者”等称号。迈克尔·多伊格拉斯 (Michael Doyglas) 在 1987 年奥斯卡获奖影片《围墙》中饰演的戈登·盖科 (Gordon Gekko)
1985年，伊坎通过敌意收购强行收购了美国四大航空公司之一的环球航空公司（TWA），在购买了超过20%的股份后成为董事长后，伊坎开始剥离TWA的资产。1988年，伊坎通过管理层收购TWA获得了4.69亿美元的个人利润，但给公司留下了5.4亿美元的巨额债务。
关于在兴登堡报告中，伊坎企业强调该公司资产负债表上有约20亿美元的现金和现金等价物。伊坎在一份声明中表示：
我们认为兴登堡研究公司今天发布的报告“自以为是”卖空者仅从其空头头寸中获利，损害了 Icahn Enterprises 长期股东的利益。
我们坚持公开披露，我们相信，从长远来看，伊坎的表现将一如既往地不言而喻。
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