在新西兰
它是新西兰目前最大的养老院，它是整个新西兰最牛的一家公司，完全称得上“皇冠上的钻石”。 据统计局估计，未来30年，新西兰75岁以上的老人将猛增至731,000人。随着新西兰老年化问题的加剧，养老问题更加突出
它是新西兰目前最大的养老院，它是整个新西兰最牛的一家公司，完全称得上“皇冠上的钻石”。据统计局估计，未来30年，新西兰75岁以上的老人将猛增至731,000人。随着新西兰老年化问题的加剧，养老问题更加突出。作为新西兰最大的退休村运营商Ryman Healthcare还宣布，计划投资1亿纽币在奥克兰南部的Pukekohe兴建一座新的退休养老村，并已在Valley Rd收购了6.58公顷的地块，计划在此兴建一座新的退休村。
公司执行董事Simon Challies预计最快明年退休村就能开门营业。该退休村以两卧室和三卧室联排屋、公寓和老人护理中心组成，提供专业的老年痴呆和医院级别的护理。
下面绿色那条线是新西兰大盘指数。虽然大盘涨了几倍但是也被磨平了。公司上市时候融资2500万。然后从此没有再增发股票圈钱，累计派息已经是41300万，公司资产已经有400000万以上。也就是说你在IPO时候买入这个股票，到今天股价暴涨，光是现金派息还收到了16.5倍的投资额！如果你把每次收到的派息再投资买入这个股票那么收益可以达到一个惊人的地步。
下面绿色那条线是新西兰大盘指数。虽然大盘涨了几倍但是也被磨平了。公司上市时候融资2500万。然后从此没有再增发股票圈钱，累计派息已经是41300万，公司资产已经有400000万以上。也就是说你在IPO时候买入这个股票，到今天股价暴涨，光是现金派息还收到了16.5倍的投资额！如果你把每次收到的派息再投资买入这个股票那么收益可以达到一个惊人的地步。
Why 这么厉害？
仔细研究其从2007到2016 H1的报表： 最牛的商业模式和朝阳的行业
公司是这么运行的：找银行借钱修养老院社区。修好以后开始卖居住权。价格通常是买永久产权房子的一个比例（便宜很多）。然后居住者每年扣除2.5%的管理费。等到居住者离开的时候把剩下的钱还给对方。
比如：一个房子他们卖居住权100万（在市场上买同样的永久产权房子肯定要超过200万）。一个老人进来给了公司100万。居住了10年（公司规定不能超过10年）。10年以后离开，公司退给老人75万现金。当然如果要护理，那么每周还要交护理费。
这个模式的奥秘就是：退的75万其实是由下一个租客付的！比如10年以后这个房子涨价到了200万。下一个租客就给公司200万。然后公司那里面的75万还给上一个租客，剩下的125万就是现金流。如此类推。
这是我见过最牛的养老院商业模式，公司开发完一个社区马上就用卖居住权的钱把银行贷款全部还清。然后这个社区就变成一个现金奶牛。这些居住权的负债其实就是长期负利息的贷款。公司又借钱开始修下一个社区......如此循环。始终保持超低的有息贷款，修好一个社区就把钱还完。现金奶牛越积越多。
这个模式唯一的致命伤就是：假设未来房子租客到期重新又大面积卖不出去，资金链就会断裂。目前的情况是养老院在新西兰供不应求，社区还没修好，图纸就已经被抢购完了。未来20年供不应求的局面还会加剧（二战以后的婴儿潮）。而且RYM是收费最低的，规模最大的，口碑最好的。其他养老院公司是每年3~4%这个收费。所以竞争优势不能忽略。作为消费者肯定选口碑最好，价格同时又是最便宜的。目前RYM房子出租率基本上是满租99%。
最牛的管理层
其CEO在2014年获得了新西兰年度最佳CEO，2015年也是提名。和一般公司乱发廉价期权给管理层送钱不一样。公司是给所有员工0息贷款，让他们自己去二级市场买股票。目前所有管理层均有持股，而且大量底层员工也持股，做到了全民持股。做到了整个公司管理层和股东利益一致。分红政策也非常稳定，每年“实现利润"的50%派息。剩下的钱用来开发新社区。 什么是”实现利润“ ？请看下面一点：
稳健保守的会计政策
公司每年的报表有2个利润：一个是正常的总计利润也就是NPAT。还有一个就是“实现利润” realised profit。
什么意思呢？原来是报表利润里面是由两部分组成：“实现利润”和“未实现利润“。
实现利润：已经到手的钱，比如新房子首次出租的钱，老房子重新出租的钱，每周护理费什么的。这些都是已经到手的。
未实现利润：已经出租的房子但是还没到期，还不能拿到2.5%的年费，也没有新租客的钱。
金矿就是就在”未实现利润“里面。因为房子长期来看是要涨价的。所以未来到期时候的价值折现到今天就有一些假设。公司的假设是未来房子涨价的速度为年化1~3%。折现率为11%。这里用到了金融里面PV现值的概念。这里的假设相当保守，目前房子是涨价周期，所以未实现利润其实是被暂时的严重低估。过去5年奥克兰房价有年化15%涨幅。但是在房子到期重新出租之前计入的只能是1~3%房价涨幅。而且在目前的利率下面11%折现率也很保守（目前房子贷款利率为4.39%）。
补充阅读：《德国”同居式“养老》作者：佟才录
前段日子，我奉老父之命去德国看望孀居的姑妈。德国姑父前年去世，只留下姑妈一个人孤孤单单守着一间大房子过生活。姑妈虽有一个儿子，但他早就搬出去另住。在德国，子女结婚后一般都不和父母住在一起。
一天早晨，姑妈家的门响了。一个白发苍苍的老头推门走了进来，老头一进门就大声说："施密特，我们‘同居’吧？"姑妈高兴地说："好啊，我也正有此意呢。"之后，他们又高兴地说了一会儿话。
德国老头走后，我向姑妈表示祝贺，祝贺姑妈再次寻找到自己的爱情。姑妈慌得忙摆手说道："不，不，侄儿，你误会了，此‘同居’非彼‘同居’……"原来，姑妈口中的"同居"乃是现今德国老人十分追捧的一种养老模式——"搭伴养老"。 目前德国已经进入人口老龄化社会，60岁以上的老年人占德国总人口的23%。虽然德国的养老体制良好，德国人60岁后就可以进疗养院养老，根本不会拖累儿女，但很多老人都十分厌倦疗养院里的单调生活，于是，便有一些老人因志趣相投而自愿组合在一起，过起了"同居"的老年生活。 虽然老人们生活在"同一间屋子里"，但平时他们各做各的饭，只有每周周末在公共厨房聚一次餐，有集体活动时则共同参与——要么到附近城市旅游，要么到剧院听戏。如果平日里有谁生了病，同居好友们也会主动承担照顾他（她）或帮助购物等。 姑妈告诉我，刚才来找她的那个老头儿叫费舍尔，他们是在老年大学里学油画时认识的，他就住在姑妈家附近，两人彼此性格也很合得来，于是便都有了"同居"的想法。
其实，一起同居的还有另外两个孤身老人。姑妈告诉我，在我来之前，他们就已经一起制定了一份"同居"规则，拟定了各自的义务，如打扫卫生、收拾房间等。
姑妈还告诉我，在德国，除了老人与老人之间"同居"外，一些心态年轻的老人还喜欢与年轻人一起"同居"。德国的出租屋很稀缺，房租也贵得吓人，青年人普遍遭遇"找房难"。于是，一些老人甘愿把自己的房子低价或免费提供给年轻人和他一起住，但前提是年轻人必须承担部分照顾老人的义务，比如，陪老人聊一会儿天、打扫花园、外出采购，等等。
现在，德国一些城市的民政局和大学服务中心，经常会介绍大学生和孤寡老人家"同居"，大学生也很乐于接受这种"新型同居"的形式。
如今，"让我们同居吧"已经成了德国老人最热衷的行为。老人之间或老人与年轻人之间相互帮助、相互关心，即使老人身体出现状况也能及时被发现并得到救护。所以这里老人的平均寿命变得越来越长，德国已成为目前欧洲最"老"的国家，大概与此很有关系。
“同居式”养老的文章很火，不仅是了解国外不同的养老方式，更是因为很多中老年朋友认可这种养老方式。