也许还没有完全“完成任务”，但最新的美国通胀数据表明，在经历了 40 年来最快的货币政策紧缩之后，美联储终于控制住了通胀。
好于预期的美国数据符合全球通胀率稳步下降的情况，因为过去一年半发达经济体加息的滞后效应已反映到官方数据中。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔：美国央行已成功控制美国通胀率.图片来源：彭博社
金融市场对数据发布的反应方式——美国股市上涨近 2%美分，科技股表现更好，债券收益率暴跌约 20 个基点，美元遭到抛售——这表明投资者相信美联储的工作已经完成，明年将降息，而不是进一步加息。
总体美国通胀率与 9 月份相比持平，同比为 3.2%。核心通胀（不包括能源和食品成本）环比为0.2%，同比为4%。如果也排除住房成本，“超级核心”通胀环比为 0.2%，同比为 3.75%。
这些数字表明，继去年 6 月达到 9.1% 的峰值后今年，美国通胀率正在顺利实现美联储 2% 的目标。
加载此外，失业率没有出现任何有意义的上升，也没有对经济造成任何损害，经济在 2017 年增长了 4.9%。九月季度。美联储实现央行“软着陆”圣杯的前景依然存在。
美国央行政策的明显成功对包括储备银行在内的其他央行来说是个好兆头。因为他们一直在跟踪美联储的路径，尽管总体上没有那么积极。
美联储在去年 3 月开始的一个周期中已加息 11 次，联邦基金利率从 0.1% 上升范围为 5.25% 至 5.5%。
广告从去年 5 月开始，澳洲联储已将现金利率上调 13 次，达到目前的 4.35% 水平。
去年 12 月，澳大利亚通胀率达到 7.8% 的峰值， 9 月份季度的增长率为 5.4%（同比）。它的趋势是正确的，但可能比美国今天开始加息的力度晚了六个月。
美国的经验表明，美联储的所有加息都会产生影响。
预计也会产生类似的影响，美元兑其他主要货币的贸易加权篮子立即贬值 1.5%，并升值 1 美分澳元 — — 如果持续的话，可以通过让进口稍微贵一点来帮助澳大利亚央行的事业。过去几个月——通货膨胀正在放缓
去年通胀飙升归因于疫情对供应链的冲击。
美国央行政策的明显成功对包括储备银行在内的其他央行来说是个好兆头。
随着公司（与在一些政府的敦促下）重组了供应链，以减少其脆弱性，并应对美国和中国之间日益紧张的局势，而中国庞大且低成本的制造业此前已经成为大多数全球供应链的支柱。
各国政府针对疫情采取的大规模财政应对措施，让消费者手头充裕，这也是通胀爆发的原因之一。
供应链问题不久前就得到了解决，尽管生产成本较高。重组后的供应线将继续流通。
美国消费者似乎已经耗尽了他们在大流行期间从财政慷慨中获得的意外储蓄。美国家庭和美国家庭的财务压力都在增加。
对全球通胀率的另一个可能日益加大的下行影响可能来自中国。
随着经济步履蹒跚，全球增长低迷，中国工厂产能过剩。北京的刺激措施主要集中在其制造业中心，这增加了产能过剩的可能性，廉价商品大量涌入全球市场，从而降低了价格并降低了通货膨胀率。
具有讽刺意味的是，近两年来，央行行长们一直关注高通胀率，他们可能更关心明年的通货紧缩率。
当然，金融市场对美国数据的反应是排除任何可能的影响。美国在本周期进一步加息，并提前实现明年降息的预期。
尽管美联储维持了 — — 而且市场此前也接受了 — — 其“更高利率，持续时间更长”的口号，并一直在释放信号今年至少再加息一次，最早也要到2024年底才降息，目前市场确信美联储明年将降息以实现经济软着陆。
对于这种相对短暂的过度通胀时代（以及相应的利率飙升）即将过去的观点，有一些明显的警告。
最明显的是地缘政治的波动性。乌克兰战争、中东冲突、美国及其盟国与中国经济脱钩以及美国试图限制中国技术能力，都是对全球稳定的威胁。
急剧增长的潜力能源和/或食品成本的下降是潜在的冲突，而美国、欧洲和其他国家努力减少对中国某些关键产品和矿产的依赖也可能导致成本增加。
加载美国的经济和金融市场对其他经济体影响重大，但也存在政治不稳定和功能障碍，以及一些困难且不断升级的财政挑战，可能对市场和经济造成破坏。然而，那里的风险主要出现在下行方面——它们更有可能是通货紧缩而不是通胀。
如果没有一些新的进展，美国和其他地方的通胀趋势显然现在已经很明显了明年央行面临的挑战不是对抗过高的通胀率，而是在过去加息的滞后效应和央行流动性撤回的情况下，巧妙地调整货币政策，以避免不必要和可避免的情况经济损失。
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