随着房价和新抵押贷款的暴跌，金融市场中的一些人正在将目光转向房地产价格飙升和超低利率时代的银行政策。
这项政策，被称为“可偿还性缓冲”，要求银行检查如果利率从今天的水平再上升 3 个百分点，获得新贷款的人是否仍然能够偿还贷款。
银行业监管机构 APRA 表示，考虑到利率上升的可能性，其 3% 的可服务性缓冲是合适的.Credit:Peter Rae
缓冲区在 2021 年底提高到目前的水平，当时它是一个不同的世界: 现金利率为 0.1%，悉尼房价每年增长超过 20%，而 th人们严重担心一波廉价债务正在使房地产市场过热。当时大多数人认为这是一个很好的举措。
但从那以后情况发生了变化。现金利率高得多，为 3.35%，悉尼的房价比最近的峰值低 13.8%，墨尔本低 9.3%。
鉴于此，一些观察家一直在问：是否对新借款人如何应对加息 3 个百分点进行压力测试仍然有意义，而这样的结果似乎极不可能？较小的缓冲区怎么样？
周一，我们从澳大利亚审慎监管局 (APRA) 主席 John Lonsdale 那里得到了某种答案：不要指望可服务性缓冲区在短期内会发生变化。
Lonsdale 表示，考虑到利率和失业率可能攀升，3% 的缓冲仍然“谨慎”。市场预计现金利率将达到 4% 以上的峰值。
但与此同时，朗斯代尔不排除在未来改变缓冲，称监管机构可能会改变其立场，“如果金融稳定面临风险
就目前而言，APRA 似乎准备观望和等待，正如市场上许多人所预期的那样。毕竟，现在放松缓冲将不利于澳大利亚央行控制贷款和减缓经济的努力，并有可能向借款人发出令人困惑的信号。
广告即便如此，Lonsdale 措辞谨慎的声明是监管机构面临的微妙平衡行为的另一个例子，因为他们试图避免经济利率急剧上升导致经济硬着陆。
CBA 总裁 Matt Comyn 表示贷款控制应根据经济状况对 OLS 进行审查。图片来源：Eamon Gallagher
“可维护性缓冲区”可能听起来晦涩难懂，并且公平地说，对于经济而言，利率问题不如利率问题重要。但这一“宏观审慎”政策对购房者乃至更广泛的房地产市场仍然很重要，因为它直接影响银行将放贷的金额。
如果银行考虑以利息向客户提供贷款5.5% 的利率，例如，缓冲要求他们评估借款人是否可以处理 8.5% 的还款。
没有人真正质疑当利率处于最低点：确实，它可能有助于将抵押贷款拖欠率保持在历史最低水平附近。
但一些经济学家表示，当我们接近利率峰值时，它的意义就不大了。为什么？因为，他们认为，当经济已经疲软时，它可能会扼杀信贷，从而导致房地产市场和高就业建筑行业陷入更深层次的低迷。
例如，花旗的经济学家本月早些时候表示将缓冲保持在 3% 可能会加剧房地产市场和抵押贷款的低迷。他们认为可以削减缓冲，以便评估客户处理 2 个百分点或 7% 增长率（以较大者为准）的能力。 “当前的缓冲需要改变，否则它将明显限制信贷增长，”花旗表示。
同时，CBA 老板马特科明在本月被问及可偿还性缓冲时表现得更为圆滑，但他也建议这样做当利率接近峰值时可能会降低。
加载“我认为这是有道理的，当有信心时......我们接近利率周期的顶部，缓冲将被审查并且可能会进行调整，”Comyn 在接受采访时说。
然而，就目前而言，最大的未知数是利率将走多高。
在监管机构更加确定之前，我们是至少在接近那个峰值时，他们不太可能认为放松对抵押贷款的限制是“谨慎的”。
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