（本贴仅针对主要西方发达国家，与中国股市完全无关）
（说“繁荣永续”并不准确。有大概率在2030年前后开始持续走低或者崩盘）
分析大势，必须抓住主要因素，摒弃一切次要的干扰因素，以及小概率意外因素。
主要因素有哪些？三个。
1. 商品供大于求
这意味着两件事：a. 利率和投资收益趋近零；b. 关税对赤字方有利。
对比下面两张图不难看出，当前美国股市“泡沫”，和 1987，2000，2008年毫无相似之处。
| 高利率 | 低利率 | |
| 高PE | 市场过热，股市将下行 | 股价由闲散资金支撑，股市泡沫即将破裂 |
| 低PE | 商品供不应求，流动性短缺 | 状态良好，股市将上行（当前股市） 评论 【20200410】 理想：他人贪婪我恐惧，他人恐惧我贪婪 现实：他人贪婪我疯狂，他人恐惧我崩溃 巴菲特：财富是把钱从没有耐心的人转移到有耐心人身上。 ======== 实体经济的变化取决于两点。 1. 体量增减 2. 流转速度增减 这两点目前在澳洲都不乐观。实体经济不可能好。 切不可把实体经济和虚拟经济搞混。 实体经济衰退，奈何资金一直在注入，虚拟经济没法不发展。 何况虚拟经济已经下跌很多了。 打个比方：实体经济衰弱导致“汽油”的生成能力减弱，而额外注入的资金就像额外注入的汽油，让汽车能一直跑下去，但并不会对汽车本身进行改动。 从这个角度来说，只要无限印钞，就算实体经济继续衰退，股市也可以无限上涨。 仅仅需要一个前提：商品（外汇）供应充足。 这可以参考中国楼市。中国巨量印钞，钱在市场上每转一圈，就会有一部分以利润方式进入投资市场。在股市不给力的情况下，主要推动房地产价格。 澳洲的资金蓄水池是房地产和股市。 美国的资金蓄水池是股市。(28 万亿美元） ======== http://www.abc.net.au/triplej/p ... or-welfare/12133292 "只要我们不断制造产品和服务，让金钱一直流动，就并不真的需要偿还国家债务" "As long as we keep producing goods and services and money keeps flowing through the economy, the national debt never has to be repaid." ----Emma Dawson, executive director of the Per Capita think tank. 【20200507】 因为澳洲不能印美元，所以，如果存在大额贸易赤字，那大规模印钱还是有问题的。 澳洲目前是国际贸易顺差国，暂时问题不大。 从长远看，必须要实行贸易保护政策才能大规模印钱 极端情况下，如果商品都在国内（高度自动化）生产，就能提供充足的商品供应，从而避免物价上涨的情况。 物价是否上涨，取决于商品供应情况。与印钱无关。 具体可以参见下面这个短视频。 Why Wasn't "Money Printing" (Fed, ECB, etc.) Followed by High Inflation? A One Minute Explanation http://www.youtube.com/watch?v=I8GjAgtPu-c 【20200519】 http://www.ftchinese.com/story/001087733?adchannelID=&full=y 2008年宽松政策推出后，主流经济学家都认为扩大的赤字和累积的国债，会使得经济快速复苏，同时带来高通胀，将来会出现高利率，但这些都与结果不符。2017年，特朗普推出减税计划，主流经济学家再次警告这会带来利率上升和高通胀，再一次判断错误。 下面我们会看到，恰恰因为MMT对这些宽松政策的后果提前做出了正确的预测，并且得到了早已信奉并收获巨利的华尔街的赞誉（见后文），才使得这个其实已经存在了20多年的非主流学派，被媒体关注，走到了镁光灯下。 ====== 主流学派受到弗里德曼的影响，认为持续宽松的货币政策，特别是无中生有地印钞，会带来通胀，并不断以魏玛共和国，津巴布韦的例子来强化这种观点。而MMT指出这些例子只是少数，原因在于产能被严重破坏。历史上绝大多数国家宽松的货币政策和印钞，并没有带来通胀。过去最典型的的例子就是日本，宽松货币和财政政策叠加，都没有出现高通胀和高利率，而现在整个欧元区，美国都一样如此。MMT指出只要经济中的产能没有被充分利用，失业继续，那么宽松政策不会带来高通胀。 【20200609】 巨大的贫富差异不仅威胁社会稳定，也会加剧商品市场供大于求的矛盾。 UBI （universal basic income）能够解决这个问题吗？只怕够呛。 钱发给穷人之后，穷人会用于购买商品或者支付账单。换句话说，这些钱在市场转一圈后，就会有一部分以利润形式进入富人（企业股东）的腰包。钱发得越多，富人的腰包就会越鼓，贫富差异就会越大。 解决方案？让穷人拥有能够“钱生钱”的资产。很显然，这不可能。所以，最终，无解。 股市繁荣永续。 PS: 数字货币和负利率结合，并对股票等资产征税，可以大大缓解贫富差距的扩大速度。 ====== 到今天为止，美国 SP 500 指数已经差不多回到了最高位。 3232.39 新冠以翻天蹈海之势到来，居然灰溜溜就这么结束了。 【20200610】 巴菲特和芒格是我的偶像。他们是有史以来最好的股票分析师。 不过，我个人觉得他们有弱点，而且近几年犯了巨大错误。 弱点是：他们似乎对自然科学的理解非常肤浅。 错误是：忽视了MMT，也就是零利率对金融市场的影响。 我对零利率曾专门发帖： 整个世界即将进入零利率时代 http://www..com.au/bbs/f ... ead&tid=1531684 PS: 整个华尔街都对自然科学知之甚少。NKLA 的股价暴涨就是明证。 而制造业也好不到哪里去。丰田居然会投入巨资开发氢动力汽车。。。。我也是醉了。 【20200806】 SP500 已经接近历史最高点，感觉年底能够突破 3500 点。 ============ 美国银行财富管理子公司的市场策略主管向投资者建议：在Covid-19疫苗研制成功、推动市场创新高之前，提前进入股票市场。 “每一天我们都在更加接近获得疫苗。我们还没有成功，可能还要花几个月的时间，也可能要花一年时间，但是我们从来没有像现在这样全世界的科学家都在关注同一个问题。” 美国银行财富管理子公司的首席投资办公室市场策略负责人Joe Quinlan表示。 “当那天到来的时候，如果你没有股票，那你就相当于放弃了很多钱。” 他的首要建议是趁回调的机会购买股票，除了具有强劲盈利增长潜力的公司之外，还要在高质量价值股之间分散投资。美国股市自跌至3月低点以来已飙升接近50%，目前接近创纪录高点。 http://www.backchina.com/news/2020/08/06/702633.html 【20201125】 美国 SP500 指数创新高。纪念一下。 3638.25 【20210213】 刚开始学炒股时，只有跌时我才会赔钱； 后来学会了合约，不管涨跌我都会赔钱； 再后来学会期权，不涨不跌我也能赔钱。 http://stage.imigu.com/ning/1374485 【20210305】 183 楼 >>wxm611 发表于 2021-3-5 15:44 >>超级地瓜快来给我们打打鸡血吧，鸡汤也行…… 。。。。。。怎么每次回调都需要我来给你们打鸡血？！去年三月打过一次，今年三月又要打！ 好吧，大家放心，反弹在即。目前 SP500 是 3,763.50，今年肯定突破 4000。（乐观预计 4200+) 很快就会再次突破历史高位。 PS 1: 反正吹牛也不用上税。 PS 2: 短期波动不可预测。但长期趋势不会变。建议不要用杠杆。一定要用，也不要超过 15% 【20210402】 美国 SP500 指数又创新高。纪念一下。 4019.87 个人预测，2029年年底之前 SP500 能涨到 12000 点。也就是说，平均每年 13% （除非发生大规模热战） 【20210412】 找到一个非常好的趋势分析网站： Long term trend ======== 衡量股市回报的真正指数是 S& 500 Total Return index (SPTR) 最近一年的美国股市大涨，很大程度是因为分红急剧减少 http://ycharts.com/indicators/sp_500_dividend_yield 历史上看，SPTR 的回报远远高于 S& 500 index (SPX) http://www.longtermtrends.net/stocks-vs-gold-comparison/ 从长远趋势看，分红一直在减少。这也导致股价上涨越来越快。 http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield 【20210430】 美国 SP500 指数又创新高。纪念一下。 4,211.47 【20210710】 美国 SP500 指数又创新高。纪念一下。 4,369.55 【20210803】 美国十年期国债收益率：新冠爆发导致 2020 年上半年急剧下跌，2021 年上半年的短期通货膨胀导致急剧上涨。 近 35 年来总体看，趋势非常明显。 http://finance.yahoo.com/quote/%5ETNX?p=%5ETNX 【20210921】 从 2009 年 3 月至今，美国股市已经崩盘 29 次。 S & P 500: this is the 29th correction >5% since the March 2009 low. http://twitter.com/charliebilello/status/1440025629106348052 【20211001】 几个有趣的事实。 过去170年，美国经济的增长速度大约为 8%；（共增长 48 万倍） 过去120年，美国经济的增长速度大约为 10%；（共增长 9 万倍） 过去70年，美国经济的增长速度大约为 11%；（共增长 1500 倍） 过去5年，美国经济的增长速度大约为 18%；(共增长 1.28 倍) 从 1850 到 1900，大约 2 年一次经济危机； 从 1900 到 1950，大约 5 年一次经济危机； 从 1950 至今，大约 8 年一次经济危机； 尽管经济狂飙，99.9%的美国公司都破产了。 --------"The Psychology of Money" by Morgan Housel 经济为何狂飙？创新浪潮不断。 例如，抗生素化肥农药让人类寿命延长了一倍，经济总量因此增长 N 倍。 从 1980 年以来，个人电脑，互联网，智能手机三大浪潮，抓住其中一个，就能获得百倍回报。 未来几十年有哪些浪潮？ 可持续能源（全球变暖） 电动汽车 自动驾驶 人工智能 智能机器人 同样，抓住其中一个，就能获得百倍回报。 【20211005】 对股市最大的威胁，在我心目中有三项。 1. 全球变暖 2. 人口萎缩 3. 热战 1，2 两项必然发生。 全球变暖意味着粮食供应不足，进而引发大规模社会混乱。 人口萎缩=经济萎缩。这对经济扩张影响很大。正如日本。 评论 只能呵呵了。。经济学基本原理都不用管。上什么班100w丢股票里每年三十万收益。谁还上班？大家都不上班了，就看股票不停的涨。。靠buy back涨。 股票不是经济，经济不是靠印钱就能发展的。现在是最后的疯狂，流动性上不去所以疯狂注资，全球央行一个月一万亿。 如果流动性突然上去刹不住车的话就看通胀能变成什么样子吧。 政府保证流通性。。。还不如政府保证每月每人发5000刀。至少老百姓还能在超级通胀前high一把，现在只有搞金融的能high。 评论 股市绝对是长线投资的赢家，在澳洲股市30年是跑赢房地产的。关键是个股的选择。 评论 个股水太深，存在严重的信息不对称。普通人只能利用业余时间，根本没法玩。 评论 当这类文章出来时，就差不多到峰顶了 评论 “对于行情的判断，大部分人是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的” 评论 看空和看多这两个交易概念和价值投资无关。 价值投资就是等好机会。 评论 确切地说，从大周期来看，上市公司们会倒闭，但股市指数（如SP500）永远是向上的。 评论 这次不一样 评论 Sp500永远向上这个一点没错 但是买在高点有可能面对5年甚至10年的负收益……人生有多少个5年10年 或者说在这5-10年的负收益时间段里 精神上也是很难受的 特别是满仓位压住的那些人 评论 永远向上，我也有点信了 评论 事实与数据都很容易扭曲。 新闻报导尚且不靠谱，更何况各种“消息”？ 评论 “价值投资就是等好机会” 巴菲特崇尚价值投资，难道他运气那么好，总是能得到好机会？ 对于真正潜力巨大的成长股，什么时候买入都是好机会。 同样，如果股市未来N年一路向上，什么时候买入都是好机会。 评论 用短期投机者，又是在最高点买入个股，负收益是不合格投机者必然的命运。长期投资者只要用策略就可稳稳的获得正收益。例如，小孩出生那天起父母就开始每年为小孩定投指数，到了TA自己工作接过定投一直到TA退休，你说可能会负收益吗？指数定投积累财富就是用了2个奇迹来积累财富，而且时间越长速度越快，第一就是从长时间来看指数永远上涨的，第二个就是复利效应。 评论 完全赞同。 这也是巴菲特一直向普通人推崇的大盘指数投资。 评论 有点星宿老怪的味道。 评论 哈哈哈，葛老大2015做多股指滑铁卢时候的豪言壮语 评论 "对于真正潜力巨大的成长股，什么时候买入都是好机会。 同样，如果股市未来N年一路向上，什么时候买入都是好机会。" 你这2个观点，就和价值投资的理念相悖了。 第一，成长股的买入也是有时机的。投资里的一句经典，"太早行动也是错"。 第二，市场先生的走势，和投资对象无关，忽略不计。价格合适，就是机会。 价格是价值投资的生命线，但是它和当前股价涨跌无关，和内在价值相关。 我觉得，价值投资总结就一句话，"知道好公司，等好价格"。 评论 这贴我截图了， 哈哈哈。 太有意思了。 评论 看你的言论 就知道是没经历过真正的熊市和牛市的起伏 大部分人都是标榜自己是长期投资者，不管涨跌 定投指数就好了。 真正经历过的人才知道克服人性有多么难做到。。。 评论 没有那么坚强的心理素质，只能小打小闹，业余炒炒。 评论 好像发现一个马甲 评论 呵呵 评论 据中国内地股票市场经验，投资公众离不开的成长型行业，精选个股底部介入，适时卖出才能赚到钱。新来扎到，看看再说。 评论 中国股市例外。不讨论。 评论 目前主流的美股市场讨论，都围绕美联储接下来如何操作repo上，从而探讨这个冲高的过程终点在哪里。 我暂时没见过讨论价值投资内容方面的。 目前苹果的实际股息，2019年11月14日付息计算，税前是0.99%回报率，你会投资一个回报率1%的项目么？美国资本所得税短期是40%，长期是20%，在这个数据下，华尔街没有人还有探讨价值投资的。 目前华尔街上涨的动能来自于ETF涵盖的前几大权重股的交易价值，来源于repo投放出的海量资金在ETF上的按比例被动配置。 美国2018年GDP 20.5万亿，GDP按季度计算2019一直徘徊在2%并且是逐季度下降的， 美国2019年最后三个月美联储回购了8000亿国债，这些是这轮公认的上涨原因。 我希望讨论市场，在一个相对专业的水准上讨论，不是基于梦想的角度去讨论，甚至古老的价值投资角度去细挖，毫无意义。目前美股市场讨论涨跌，一定要先搞明白为什么，再去谈未来。 此时此刻，建议你了解下以下这句话的大背景，这是世界期货市场都曾经留下神话的葛老大在做多2015年股指期货的大背景下的豪言壮语，后来以他补偿了部分产品亏损清盘告终 “对于行情的判断，大部分人是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的” 我多说一句，葛老大这句话毫无问题，市场就是他说的这个情况，但葛老大遇到的问题是当时中国政府怕了，一天交易量1万亿，大多数都是杠杆资金，后来还爆出来很多银行挪用的案子，农行北京报纸偷换汇票39亿的案子就是那时候。我当时2015年4月发了一个回答，大家想过1万亿交易量如果交易一年，光税费都会把市场存量流动性抽干么？人性并没有什么意外，就看最后的击鼓传花在哪里，美股现在博弈的是特朗普的控制力与美国实际国力支持的股市高度，目前即使不是终点，也是在很接近的位置。 评论 涨跌全看特朗普，等大选之后再看看，我就不信嗑药真能成仙，无限负债真能长久 评论 1. 本贴不涉及中国股市。 中国股市。。。也好意思称股市？称之为”赌场“都侮辱了”赌场“这两个字。 2. “股息” 我认为“股息”表明无能。公司等于是说，“不好意思，我不知道怎么用这笔钱来挣钱。尽管要缴更多税，也只好把钱交给你。相信你比我能更好的使用这笔资金。” 股票回购也是同一个意思。 苹果我不了解，但它的PE Ratio (TTM) 26.10 ---- 个人觉得很不错，除非正位于下降通道。 3. GDP GDP 不是什么好的参考数据。失业率和薪水增长幅度是好得多的参考数据。 从后两者看，美国经济蒸蒸日上。 4. 价值投资 可能有点老土，但我仍然认为只有价值投资才是真正的投资，其它不过是变相赌博。久赌必输。 所以你提到的"葛老大"会以清盘告终，而巴菲特却坐拥数百亿个人资产。 5. 印钞 我同意，”目前主流的美股市场讨论，都围绕美联储接下来如何操作repo上，从而探讨这个冲高的过程终点在哪里“ 但这是错误的。大家正在关注错误的问题，答案并不重要。终点在哪里？ PE 和利率相符的地方。 评论 不浪费时间了，很多时候我喜欢讨论，但我不喜欢这种乱七八糟的讨论。你对中国股市的理解其实也是错误的，A50目前在历史最高点，比2015年最高点看很接近，并不是你以为的A股不涨。 澳洲中文论坛热点
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