澳洲也谈谈A股估值

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最近A股多次回撤2700点, 让很多人都觉得是不是被低估了。

对比2015年, 这次有一些不同, 大部分蓝筹股跌幅并没有怎么低估。 比如CSI 300 Index 比2016年初的时候(当时A股股灾跌倒2661点)还高了12%左右, 比2014年涨了35%。

所以A股还远没有到闭上眼睛买就可以挣钱的地步。

因为最近央行MLF放水5000亿要搞基建, 我也看了2个板块(机场股, 高速公路股),算了下估值, 完全没觉得有低估。

1. 机场股。

-首都机场: PE,PB值都比其他几个同类公司(上海机场,白云机场,悉尼机场,新西兰机场)低很多,分红也不错, 财报和增长看上去都不错。 但是有几个致命问题, 1. 北京机场一直把机场建设费补贴算在收入里, 所以PE值会低, 但是财政部已经宣布这部分补贴从2019年开始取消(占年利润的15%)。 2. 非航运收入部分, 北京机场与中免集团签订了新的承包合同, 2018-2025年,抽点从原来25%左右增长到47.5%, 按照这样算2018年这部分收益要增长15亿左右。 但是, 北京机场有太多关联交易,大股东首都机场集团公司(占股56%)全资子公司要拿走新增收益部分的60%, 以及基本管理费25%。 实际上新增收益的85%要被大股东拿走。 业务是个赚钱业务, 但是和普通投资者有半毛钱关系吗?

-上海机场, 年客流量比首都机场少2500万, 但是国际旅客占比最高, 人均旅客收益是首都机场1.5倍。 Charlie Munger 也投资了。 和中免集团新签订了合同, 2018-2025年承包保底收益430亿, 去除租金外,有42.5%的免税销售提成。因为之前的财报也没有将机场建设费算在营业收入里, 所以取消建设费补贴不会对财报有大的影响。 各方面都很好,问题就是大盘跌了很多, 上海机场基本上跌幅很少。

2. 高速公路股

优点高分红。

-沪宁高速公路: 最大的问题是收费权有时间限制, 一般25-30年, 之后只剩下债务。 沪宁高速占这家公司50%的营收, 按照年报折旧数据算下来还剩17年收费权, 粗略算下现金流 (每年5%现金流增速, 15%的折扣率) 算下来价值还不到股价。 算上新投入90亿建的几条高速, 按照沪宁高速的投资现金流回报率, 总价值比市值高30%, 这一切的前提是经济持续增长, 债务不出问题,汇率不受影响。

给我的整体感觉是A股暂时还不是遍地是黄金的时候。

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没人关心A股到底有没有低估?

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高速公路板块是永远不能碰。涨起来比乌龟还慢。

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a股的那个估值算法有问题,....
早就不看沪深的指数.....里面权重不好看...
我一般看股指期货,和沪深300.
A股的散户太多.都喜欢赚快钱...所以a股一旦到上升周期,很快就能拉起来..然后把其他平淡的7-8年波动都覆盖了.
所以怎么抓波动就能赚钱.

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炒a股现在还看指数,那你是要赔到姥姥家了。
另外,机会不再上证,深圳,短时间内,沪深300也没有机会。
上证指数失真的很厉害。基本没有参考意义。

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指数肯定失真

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从来没买过A股, 买中概股只买港股或者ADR。

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不过楼主提的公共事业股的保守策略还是不错的。

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我指的就是上证跌下2700, 很多人认为低估了, 但是看CSI 300指数并没有觉得低估。

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A股还是要把大多数资金配置到 高增长的股票。


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投资A股指数还行。

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我观察的A股牛熊周期间隔..马上会到了...
我不做价值投资.所以低估这种操作方法完全没有研究.

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msci的呢?

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