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中国金融危机局势分析
2015-08-24 09:30 王尚一2014
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金融危机的意思是钱不够了欠债无法归还，金融市场随之崩溃。金融危机之所以爆发，主要是实体过弱而虚拟经济过强，虚拟经济作为上层建筑，压垮实体经济后自己也难以维持下去。中国金融危机是中共体制经济缺钱，在过度压榨实体经济导致实体经济走向末日后，通过各种金融手段在社会圈钱，竭泽而渔的极致后，金融系统不可避免地全面崩溃。



中国已经是世界上最大的大宗产品进口国、奢侈品进口国、关键工业设备和工业品零部件进口国，还是世界最大的净投资引进国（国际负债最大）。所以，当中国发生金融危机，没钱进口和还债，将直接引发世界金融危机。



中国金融危机的基础是实体经济走向末日。7月初，A股实施暴力救市措施后，我说中国金融危机爆发，随后撰写了《中国金融危机爆发》，强调金融危机爆发是经济旁氏骗局破灭的结果。如果追溯源头，经济旁氏骗局主要源于实体经济走向末日。



中国股市从建立之初就是中共体制做局，通过诱骗的手段从散户手里圈钱的场所。在中国股市的25年历史中，出现过多次崩盘。最典型的是2008年，A股经历了整体跌幅达到四分之三的崩盘，上证从6100多点跌到1600多点，但是由于当时实体经济仍然火热，出口创汇能力强，持续给中国经济输血，所以A股崩盘并没有造成中国金融危机，反倒是美国次贷危机爆发造成全球金融危机。到上个月，也就是2015年7月，股市比2008年扩容数倍，而实体经济已经进入末路，没有能力继续输血。



所以，当股票暴跌时，中共的态度也不同。2008年股市崩盘，中共置之不理，任由股市下跌；到2015年，股市跌幅不大就气急败坏，强调暴力救市，甚至用枪逼着股市上涨。



首先，实体经济走向末日让中共体制失去基础收入来源。在《中国实体经济走向末日》中，我们对中国实体经济进行了全面系统的分析，有些人不是实体业主，或者在不算太差的行业中，从个人的狭隘肤浅短视角度出发，不观察社会整体情况，认为“末日”是危言耸听。



从宏观角度可以看出，中共体制发展实体经济的目的主要是养下金蛋的鹅，为自己提供收入来源，支持自己的奢侈生活。随着实体经济衰败以及体制的消耗不断增加，体制需要对实体经济加大压榨，维持自身消耗，进一步加剧实体经济衰败。尽管经济日益困难，然而体制不仅收蛋，还要拔鹅毛，进而杀鹅取卵。



另外，体制为了延续自身生存，也要减少一些不必要的开支，例如对公款吃喝消费急刹车，让外围依附体制生存的企业垮掉，以便体制经济的核心能继续扩大开支。



不论实体衰败、体制加大对实体的压榨，还是剥离外围企业，都是以加速度的方式推动实体经济走向末日。所以，当我们在2014年初预测，2015下半年实体经济将绝大多数破产倒闭，当时都认为是危言耸听、杞人忧天。



今天，2015年8月，实体经济哀鸿遍野，大多数人面临实体欠薪减薪，才开始恐惧迷茫。而如果理解《中国实体经济走向末日》里分析的内容，就会很清楚，体制比大多数民众更绝望，因为失去实体经济的支持，体制失去收入来源，类似苏联解体的垮台危机随时会爆发。



其次，体制经济充分挖掘国内金融市场，试图榨取更多的资金。金融的特点是本身不创造财富，只是用来转移财富，也就是一些人通过开发金融手段把其他人的钱圈到自己口袋里。在中共历史上，运用最娴熟的就是金融手段，而金融经验从苏区就开始积累，也就是我们在《中国实体经济走向末日》中强调的“金融指挥棒”。



在金融系统中，长期不变的核心主题是印钞，从苏区到延安、从旧人民币到新人民币，持续地印钞。不过2011年后，中共不敢再大规模印钞，同时银行为了自身的安全而卡紧对地方体制的贷款，导致地方体制经济陷入困境。为了摆脱困境，银行配合地方大力发行理财产品；同时，地方大力支持本地的高利贷，理财和高利贷通过较高的利息，大量从民众手中吸收资金。通过这些方式，大量民众的存款向体制聚集，支持房地产和地方体制的经济运转，也在后来被体制称为“挖掘存量”。



2014下半年开始，高利贷和理财产品的开始爆破，大多数参与者损失惨重，甚至直接返贫。形成“粉碎性崩溃的中国经济”（参看我的同名文章）。随后，理财和高利贷规模也急剧萎缩，让体制失去另外一个重要收入来源。



第三，体制积极吸引外资，以外资填补资金缺口。吸引外资是中国经济的主要国策，长期以来没有变过。即使中国外储将近4万亿美元，李克强将外储视作“负担”之时，各地都在想方设法吸引外资。因为，当外资进入中国，一方面外管局和央行可以根据外资进入的额度印钞，另一方面可以再配套印钞，共同支持体制经济的运转。



2011年资金紧张后，中国不仅加大吸引外资的力度，还大举对外借债。在2011-2015年，中国地方政府和企业在境外借债的额度增加大约1万亿美元。同时，大量中国企业到海外上市，进入香港和美国股市圈钱。



中国企业海外上市不仅获得境外资金，还促使更多游资进入中国，试图在中国淘金。随着美联储减少到停止QE，进入中国的外资逐渐减少。2015年初，某房地产公司的境外债务违约，导致债务市场对大陆房地产借贷急剧减少。其实2014下半年开始，流出的外资已经在逐渐增多，进入2015年，外流资金规模越来越大。资金外流意味着体制不仅不能获得收入，还得从自己口袋里掏钱配合外资离开，更加剧资金短缺。



第四，支持股市上涨，从股市圈钱。2014下半年，当上述三个方面圈钱的手段都用尽，国家开始支持股市上涨，试图通过股市圈钱。尤其上证指数超过4000点后，官方宣传机器大规模启动，全力鼓吹牛市8千点、上万点，各地方政府也积极制定大规模的地方国企上市计划，准备在未来几年从股市圈的盆满钵满。



但是，除了少数人之外，不论中央体制、准备圈钱的机构还是参与股市的人们都没有意识到，中国已经进入亡道经济阶段（参看我的《亡道之中国经济》）。大部分人几乎都掏出家底炒股，大量实体企业老板也参与股市投机，大规模的银行资金和民间资金也参与配资，支持股市的杠杆炒作。



事实上，这种杠杆炒作恰恰是金融市场最后的竭泽而渔。当圈钱机构在高位大规模套现而入市资金开始枯竭，就意味着股市已经见顶，然后迅速下跌。股市暴跌则意味着再也没有资金进入，而过去进入的资金想出逃，想圈钱的企业也无法圈钱，体制失去最后的圈钱机会。



更重要的是，股市暴跌的结果是快速引爆金融危机。在实体经济走向末日的过程中，几乎所有老板都把困难藏在心里，表面的光掩盖真实窘境。实在撑不下去，有一定底线的老板把欠债还清、工资发放后，缩小规模或者关门；没有底线的老板则甩开大量欠债欠薪直接跑路或者跳楼。



实体经济末日不是一天两天发生，而是个延续的温水煮青蛙过程，人们在不知不觉中陷入危机。理财和高利贷都是散户草民承受损失，然后大家情绪稳定，悄悄回家节衣缩食，独自品尝血汗钱打水漂的苦果。大部分外资还对中国市场充满信心，认为中国即使经济放缓，也有一定的利润空间，多数企业都不着急撤。银行债务问题，也可以通过印钞和债务以旧换新，尽可能长时间遮盖。股市暴跌则以迅猛之势将整个中国经济都卷了进去。



股市暴跌引爆所有中国金融危机要素。整体上，中国股市已经形成号称高达70万亿的市值，民众感觉自己一夜暴富成为有钱人；但是，股市在短短的十几天时间内，跌幅超过三分之一，20万亿纸上财富蒸发。多数股民本来都在赚钱，有很强的财富感，因此大幅增加个人消费，这刺激了一些领域的实体经济。而股市暴跌后，股民全面赔钱，立即紧缩开支。似乎一夜之间，房子、汽车、旅游、餐饮等销售都面对市场的急剧萎缩。



股市暴跌后，资金开始大规模外逃，不仅影响民众对于人民币汇率的预期，而且差点拖垮欧美股市。更重要的是，数万亿的杠杆炒股全面亏损，直接威胁到民间配资和银行配资的安全。如果股市继续下跌，民间和银行配资大幅亏损或者血本无归，将直接让坏账已经堆积如山的银行资金枯竭，引发银行大规模倒闭。一旦银行面临倒闭，金融危机就无可挽回，体制经济也随之土崩瓦解。



整体局势上，中国经济已经进入枯竭阶段，体制经济进入还债期。由于过去的竭泽而渔，体制经济处处欠债，如果不希望实体经济快速垮台，体制必须大规模减税降费，但这不可能发生；如果不想让理财产品（3年期为主）全面违约，体制还要拿出大量资金偿付，这也不可能发生；如果不希望外债违约，还得拿钱支付外资离开并且偿付外债，而这件事体制必须做、不得不做；如果不希望股市继续暴跌，体制必须掏出钱来支持股市。在体制看来，为了能拖延危机到来，必须尽全力救市。所以，体制宣称暴力救市后，组织各方力量来支持股市。



所以，对于体制来说，坏债的路线非常清楚：为了维持自身的生存，继续加大压榨实体经济的力度，不必还理财的债；同时对外资守信誉、及时偿还到期债务、足额兑付离开的美元，并且及时投入主要力量挽救股市、挽救中外对中国经济的信心。



不过，暴力救市是一场必输的赌局。从股市本身的角度，股市的规模过大，即使股灾后，仍然有数十万亿的市值；同时，杠杆资金接近爆仓，市场出现大量强制卖出股票的多杀多行情，股票抛售金额巨大；而且，由于市场跌势过猛，比较聪明的资金不相信国家有能力挽救股市，在号称暴力救市最初几天，汹涌的卖盘完全打垮国家队买盘。



万不得已，国家队放出消息，公安部派出人马以枪顶着股市上涨。很多散户信心恢复以及国家队投入更大规模资金后，股市终于反弹。不过，在上证指数冲破4100点后（最初各大官媒鼓吹的牛市起点）、国家队后续资金缺乏（虽然宣传国家队有巨额资金准备入场）以及一些解套盘涌出，市场暴跌两天，股市又接近前期低点。随后，国家出台更严厉的限售措施，继续增加资金托市。严厉措施说明国家队更加虚弱，只能采取更不正常的手段救市。



需要注意的是，国家队后来再也不说救市，而说股市维稳，这说明支持力量基本枯竭，这种手段和宣传让股市投资者更加清楚形势，随时准备逃离。所以，虽然国家队再次努力支持股市，但是在资金持续逃离股市的情况下，根本不可能再投数万亿巨额资金接盘，救市终将毫无希望。



就在体制竭尽全力维持股市时，人民币汇率风云突变，与股市轮番冲击市场。当国家队竭力筹集资金往股市里填钱时，股市的实际作用已经完全改变。本来，中国体制希望通过股市圈钱给体制输血，结果却是不仅没有达到为自己输血的目的，还往里倒贴更多钱，给资金已经陷入极大困境的体制雪上加霜。



国家队投入数万亿资金救市，等于把社会中的流动资金基本抽干。其结果是，6月底到7月上旬的股灾导致股民亏钱，大幅降低整个社会的购买力；而7月中旬到8月中旬的国家队救市，进一步因为吸干社会资金，必然导致社会经济活动大幅停摆，而且8月下旬后实体消费将陷入极度萎缩（虽然目前还没有相关数据，但是属于基本经济原理）。



大量股市资金解套后并不领情，加速换美元外逃。由于实业和投机资金共同外逃，实际上已经捉襟见肘的外储受到极大压力，被迫突然人民币大幅贬值。两天时间里，人民币从6.2贬值到6.4，引发国内和国际市场的大恐慌。中国不敢再贬值，只能抛售更多美元以稳定人民币汇率，拼死顶住。



虽然汇率稳住，但体制再也不敢/无力推动股市上涨。上证指数在4000点之下窄幅波动数天后，在8月18日短时向上突破4000点，随后快速回撤，开始新一轮暴跌。



中国金融危机正在引发全球金融危机。随着中国汇市和股市轮番下跌，其他欠发达国家的货币贬值趋势进一步加速，香港股市也连续下跌，进而带动发达国家股市下跌。虽然大多数外国人不了解中国金融危机已经爆发，但是看到中国股市的戏剧化场景以及人民币突然贬值，嗅到中国形势不妙，开始对中国经济前景感到悲观。



外围股市下跌反过来影响中国股市人气，促使人们更积极抛售股票。国家队的资金无法有效支撑股市，股市在8月21日周五下跌后，上证指数跌到3500水平，国家队的数万亿救市资金全线被套。



欧美股市看到中国A股和港股下跌，恐慌情绪加剧，在周五进一步加速下跌。欧美股市整周的表现成为2008年国际金融危机缓解后跌幅最为显著的一周，很多人开始担心全球金融危机卷土重来，这种担心同样对中国股市资金形成压力。而一旦中国与发达国家股市相互推动，形成螺旋下跌的市场形态，从7月初开始的中国金融危机，将在3个月内传导到全世界。



中国股汇双杀的全方位危机将随时形成。一旦中国与欧美股市的下跌螺旋形成，由于中国实体经济已经崩溃，中国金融危机将快速经过经济危机直接演变成社会危机，中共权贵将重演1934年从苏区逃跑的场景。逃跑之前，中共还会做最后的垂死挣扎，但是基本失去操作空间。



如果国家队想制止下跌螺旋，必须准备巨额资金支持股市，推动股市连续大幅上涨，不过这需要大规模印钞准备，同时继续从社会中抽血，才有足够的资金全方位购买股票，结果将是实体经济完全熄火，更多的非权贵资金从容撤离股市全力换美元出逃，推动汇市快速崩盘。随后，国家队支撑股市变得毫无意义，股市也一道崩盘。



反过来，如果国家队无力大规模救市，只能以少量资金延缓股市的下跌速度，减弱螺旋下跌的速度。这个结果则是减缓实体走向末日的速度，也相应减缓外资实体资金逃离的速度，同时能从股市出逃的资金减少，外汇也能维持更长时间。但是，即使能维持，时间也非常有限。



不论汇市先崩盘还是股市螺旋下跌到一定程度，都会形成股市和人民币汇率共同崩盘的股汇双杀，这个局面一旦形成，则无人再能救市，全球金融危机亦随之爆发。



2015年8月23日
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好怕


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从字里行间的感情色彩看作者是反共派，一直唱衰中国那一伙的。所以观点的中立性值得商榷。

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虽然有些悲观，但是做最坏打算总是好的

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分析的不错，事实也基本如此

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这就是现实

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澳洲房价要涨了吗？

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预言需要时间去验证！

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看完就觉得中国得亡国灭种了

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不太懂经济 不过就看着说的 中国是肯定完蛋操了对吧 救也不行 不救也不行  然后那些被中国全球采购的国家也跟着完蛋操 然后就是全世界都玩完？？？既然能分析的这么透彻 能不能在分析一下接下来会怎样 世界格局也分析一下呗 之前不是都分析对了么 洗耳恭听 我也好跟着买买股票

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这类估计是大妓院那些御用写手写出来的, 虽然有些道理, 反正居安思危总没有错, 但说的那么危言耸听就有问题了.

2008那次危机不是说的更吓人,  64那年更厉害, 万润南等学运派在海外言之凿凿中共在两年内就会倒台, 他们就准备回国执政了, 连谁当什么职位都定好了, 结果怎样后来大家看到了....

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金融不创造价值？ 呵呵

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说那么多废话，其实原因只有一个，美国强逼rmb升值的结果。现在中国撑不住了，不让美国佬继续欺压了，开始贬值人民币，美国人就开始气急败坏，指责中国损害全球经济。他们似乎忘了这场经济危机是谁刷钱刷出来的。刷美金刷次贷刷QE，然后逼人民币升值给他们接盘擦屁股。擦！

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lz的观点完全是本末倒置。中国实体经济进入低谷的根本原因就是美国鬼子逼人民币升值好给他们乱印钱借钱去擦屁股的结果。逼人民币升值不说、还说风凉话说人民币汇率不够自由，好了，现在人民币自由了，贬值了，他们却气急败坏，指责中国监管不够。这是要闹哪样啊？

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别急，这不是我的观点，没这水平写这种文章。这世界就是弱肉强食，哪有道理可讲。转这篇文章就是让大家做好最坏打算，买黄金，买美金，还是买房子，自己看着办。

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希望人民生活不要受大影响，中共最后如何无所谓，中国不能倒！

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经济层面分析是好文，关于执政方面讨论是想太多了。历来枪杆子里出政权。
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