当华尔街在周一阵亡将士纪念日假期后重新开放时，交易将恢复正常。然而，当涉及到这些交易的结算时，整个过程将非常不正常。
美国以及加拿大、墨西哥和阿根廷正在将其股票、债券、交易所的交易结算时间减少一半- 交易基金和共同基金从两天到一天，或者用市场参与者及其监管机构的行话来说，从 T+2 到 T+1。
华尔街将交易结算时间从两天缩短为一天，这给国际市场带来了麻烦图片来源：Bloomberg
转向 T+1 旨在降低交易成本和所需资本金额支持交易，同时使结算流程更加高效和可靠。它应该会降低美国体系的整体风险，但至少在短期内可能会增加交易的“失败率”。
它还可能导致美国与其他市场之间的错配，其中大多数（包括澳大利亚证券交易所）均在 T+2 结算制度下运作。
例如，如果基金经理想要在香港或伦敦出售实行 T+2 结算的股票，则可以购买如果他们在纽约出售股票，他们可能必须先完成美国交易，然后才能收到在本国市场出售股票的资金。
正在加载他们还必须获取所需的美元在从他们所出售的股票中收到资金之前购买美国股票，在此期间，股票和货币市场可能会向他们不利的方向发展的巨大风险。
他们可能还必须在不寻常的情况下在办公室配备人员和困难时期。结算周期和时区的不匹配意味着亚太和欧洲的交易者或基金经理在非常不方便的时间（例如凌晨）执行和结算交易的窗口可能很小。
<在伦敦，通常与纽约有 5 个小时的时差，确保交易分配到正确的账户并由参与者正确验证的流程最多需要 14.5 小时才能完成（T+2）美国结算期。英国公司有最多 18.5 小时的时间来召回他们可能借出的证券，并有最多 24 小时的时间来组织外汇交易。广告< section class="vPaWe" data-testid="article-body-bottom">在 T+1 下，这些公司只有三个小时的时间来完成大部分流程，而且他们必须在伦敦午夜之前完成.
ASX 的处境有些不同。虽然它正在考虑是否转向 T+1（上个月发布了有关该主题的白皮书），但对于许多美国和欧洲投资者来说，这实际上意味着将他们转向 T+0 制度。
流入澳大利亚现金股票市场的资金约有 29% 来自海外，其中澳大利亚股票投资的约 14% 来自美国，约 8% 来自英国和欧洲。
澳大利亚东部标准时间一般比美国东部标准时间早 14 小时（夏令时为 16 小时），比欧洲和英国早 8 至 9 小时（夏令时为 10 至 11 点）。实际上，澳大利亚证券交易所表示，一旦考虑到上午 11.30 的结算周期截止时间，英国和美国东海岸的投资者就已经体验到了 T+1 环境。
正在加载在美国，缩短和解协议的决定是由 2021 年 meme 股票崩盘引发的，当时散户投资者青睐的免费交易平台推动了 GameStop 和 AMC Entertainment 等股票的购买狂潮停止交易，因为它没有足够的资金提供抵押品来支付这两天的大量交易，直到结算为止。
投资者留下了未完成的交易和现金 - 无论是购买股票或销售——冻结在经纪公司内，直到 Robinhood 能够筹集超过 10 亿美元（15 亿美元）的新资本。
随着时间等于金钱和风险，结算期应该减半这意味着支持交易所需的抵押品更少，因此执行交易的公司的资本也更少。这也可能意味着市场上有更多的流动性，因为现金周转得更快。
然而，这确实也意味着相关公司的自动化程度更高，这意味着可能会产生更多的成本。从买家和卖家那里收回成本——由于结算期内不同股票市场的不匹配以及这些不匹配对外汇的影响，对于美国的外国投资者来说，成本将更大。
人们预计，缩短的时间表至少在最初会导致更多的交易失败，因为解决交易融资问题的时间减少了，或者在购买/出售证券和结算之间的流程中出现了错误。交易。
结算时间减半应该会降低美国体系的整体风险但可能会增加交易的“失败率”。图片来源：彭博
如果涉及的股票已被借出（进行卖空），也可能需要超过24小时才能收回它们，这可能会降低基金经理出借其持有的证券的意愿。
美国股市的失败率为已经相当高了，约占交易量的 4%，在欧洲甚至更高。尽管澳大利亚证券交易所在尝试取代其老化的 CHESS 清算和结算平台时遇到了种种问题，但其失败率仅为 0.3%。
至少在最初阶段，这个失败率 – 这带来了它的失败率。自身成本和处罚 - 在 T+1 环境中可能会上升。
正在加载对于想要在美国证券市场买卖的美国境外投资者来说，显然会存在一些重大问题和成本对于一些离岸交易的美国投资者来说，当他们在 T+1 环境中卖出并在 T+2 环境中买入时，可能会遇到一些不那么令人畏惧的问题。结算的不匹配意味着比现在更长时间地面临货币市场风险。
对于投资海外的美国交易所交易基金来说，其自己的证券交易将在一天内结算，但交易他们持有的离岸标的资产可能需要两天或更长时间才能结算，从而会出现资金错配，而且如果在市场波动期间出现大量资金外流，可能会出现严重的资金错配。美国 ETF 的买入/卖出价差可能会扩大，以覆盖增加的成本和风险。
对于美国来说，T+1 相对于 T+2 成本的增加是合理的，因为 T+1 成本的降低是合理的。系统内的风险和较低的资本要求，以及自动化更多流程的需求所带来的复杂性和效率的提高。
对于世界其他地区来说，它只会增加成本，可能增加了风险，并使与美国的跨境贸易比以往更加复杂和笨重。
拥有丰富跨境交易经验的大型银行和经纪商应该能够应付，但对于一些装备较差的公司来说，他们将面临一段焦虑时期，因为他们要应对新环境带来的各种时间不匹配和后勤挑战的影响。
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