上周比特币“减半”导致其价格相对温和上涨。它还导致比特币交易成本大幅飙升，这表明加密货币的运行面临着日益严重的生存威胁。
上周五，比特币“矿工”因验证区块链上的交易而获得的奖励支撑比特币减半，从 6.25 个比特币减少到 3.125 个比特币。矿工每天可用的比特币总量从 900 减少到 450。
新比特币供应量减半以及随之而来的加密货币矿工收入减半增加大问题。图片来源：彭博社
减半是四年一次的事件，最后一次发生在 2020 年 5 月，下一次预计将在 2028 年这个时候左右进行。这是加密货币的一项设计功能，由其创建者中本聪嵌入其代码中，以逐步挤压新比特币的供应，并在此过程中为比特币提供越来越多的激励矿工参与该网络，并以比特币支付报酬。
最终流通的比特币上限为 2100 万个，将于 2140 年达到。迄今为止，已开采约 1960 万个比特币.
这是相对于需求的供应限制，由于美国证券交易委员会一月份不情愿地决定（在法院判决的强制下）允许交易所交易基金创建比特币，需求大大扩大了。 ETF。 100 亿美元（155 亿美元）新资金中的大部分已通过这些资金流入比特币市场。
加载按照波动性标准，比特币价格变动相对较小 - 它从周五的略低于 64,000 美元（99,000 美元）升至略低于 67,000 美元（当地交易价格约为 103,000 美元）——减半已在事件发生前计入价格。上个月，它的价格创下了略高于 73,000 美元的历史纪录，而今年早些时候的交易价格则低于 40,000 美元。
如果一种资产变得相对更加稀缺，特别是在市场上，这是合乎逻辑的。比特币的流动性有限，因为由于各种原因，有大量被动持有的资产从未进行过交易，其价格应该反映这种稀缺性。
比特币没有内在价值。它们不是支付系统或现有支付系统内的交换媒介。它们是一种投机机制，其有限的供应使其成为最纯粹的风险资产之一。事实上，正如其波动性所表明的那样，它们提供了杠杆风险敞口。
广告随着 FTX 的 Sam Bankman-Fried 被判欺诈罪入狱以及币安首席执行官长鹏认罪，丑闻缠身的 2022 年结束，他们今年从两年的萧条中反弹。赵，洗钱指控。
正在加载今年价格飙升的催化剂是创建了 11 只 ETF，其中包括全球最大资产管理公司 Black Rock 的一只 ETF，引发了一股热潮新的零售和机构资金进入比特币市场。
这种新的和大规模的需求来源现在正在冲击新供应有限的市场，而创造新供应的动力刚刚减半。
比特币矿工使用大量的处理能力 - 以及大量的高成本能源——验证交易区块。比特币系统的安全性和对区块链仅记录合法交易的信任依赖于这些矿工。
这些矿工每天在装满计算机的仓库中处理超过 50 万笔交易。这是一个高成本、资本密集型的过程，目前由上市公司主导。
减半将对规模较小或杠杆较高的矿商的收入产生重大影响，因为他们的每笔交易收入已减半。< /p>
如果交易成本大幅上升，将不可避免地影响对比特币的需求及其价格，并使相对笨重的系统效率更低。
这至少会在短期内被抵消，因为他们可能持有的比特币价值增加，但随着收入大幅削减，运营成本并没有得到补偿，而且四年后再次减半，矿工的期货笼罩着不祥的阴云。
这对更广泛的比特币市场产生了重大影响。虽然交易费用与比特币的价格一样波动，但本月初，每笔交易的平均费用不到 3 美元。
周五，随着触发减半的第 210,000 个区块的处理，比特币飙升至128 美元。 （一名用户可能渴望参与决定性的区块并成为比特币历史的一部分，因此支付了 8 个比特币的费用，即超过 50 万美元）。周末，平均交易成本回落至 35 美元以下。
如果矿工想要弥补减半带来的收入损失，他们将需要依靠增加交易费用。事实上，最终，考虑到每四年减半一次，交易费将成为他们采矿活动中唯一的物质收入来源。
鉴于全球对气候变化的反应，能源不会得到更便宜的。矿工现在还与人工智能竞争——同样是能源和计算能力密集型——这将给成本带来更大的压力。一些矿工正在将注意力和资源从比特币挖矿转向人工智能。
如果继续挖矿变得越来越不经济，那么网络验证交易的能力就会越来越受到质疑。
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如果没有去中心化网络中的矿工，就没有信任，因此就没有网络，也没有比特币。因此，对于比特币的生存能力，存在着一个随着每次减半而增加的问号。
加载矿工因减半而损失数十亿美元收入的明显答案是越来越多的交易费用.
目前，这些费用实际上对用户来说是可选的。这种情况可能必须改变，矿工或网络本身（这可能很难在去中心化网络中协调）施加某种形式的费用表。
如果交易成本大幅上升，将不可避免地影响对比特币的需求及其价格，并使相对笨重的系统效率更低。
如果不这样做，比特币生态系统的生存将面临越来越大的威胁。
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