对于寻找席卷全球的本土公司的澳大利亚投资者来说，奢侈时尚零售商 Cettire 不容错过，自 2022 年 7 月以来，该公司股价上涨了 900% 以上。原因也不难理解。
本周，Alexander McQueen 的一款褶边细节无袖上衣在该时尚集团的网站上刊登广告，售价为 845 美元。同样的上衣可从 Cettire 购买，售价 550.79 美元。
在巴黎时装周上看到的 Alexander McQueen 最新时装现可在 Cettire 购买并提供大幅折扣。图片来源：Getty
这只是 Cettire 向市场推销的一个例子，它有能力提供在奢侈品牌的官方零售渠道上以大幅折扣购买最新时装。
正如其隐居创始人兼首席执行官 Dean Mintz 在 Cettire 12 月半年度业绩上向分析师和投资者解释的那样，该公司报告了销售额跃升 90%，达到 3.543 亿美元，净利润达到 1,280 万美元——这家零售商才刚刚起步。
“奢侈品市场巨大，正处于向线上转移的早期阶段；随着在线市场份额的不断扩大，我们处于有利地位，可以继续受益于长期增长。这为我们提供了真正的顺风，”明茨说。投资者们高兴极了。
“公司净收入的增长令人震惊，”基金经理 LHC Capital 在最近向投资者发布的最新消息中表示。
“在仅过去三年，Cettire 的日常运营收入就增长了 17 倍以上。此外，Cettire 是盈利的，能够为其非凡的增长提供自筹资金，并持续产生正的自由现金流。
“我们相信，随着时间的推移，这项业务的规模可能会比目前的规模大几倍，”LHC
但 Cettire 也成为市场上最两极分化的成功案例，该集团似乎不愿意揭开其实际盈利方式的神秘面纱。
广告部分问题似乎是 Cettire 不能对其过于自夸其成功源于其运作的性质。该公司在在线零售行业被称为代发货零售商。
简而言之，Cettire 并不拥有其网站上销售的 Jimmy Choo 高跟鞋或 Prada Re-Edition 2005 单肩包。 ，并且与生产该商品的奢侈品牌没有任何关系。它既不持有也不运输其网站上销售的任何商品。
这些衣服和配饰由欧洲分销商和零售商所有，他们需要卸载多余的库存，但也需要保持匿名，因为他们与这些品牌的供应商关系依赖于他们对通过所谓的灰色市场进行的后门销售保持沉默。
这些并不是不透明的风险。在 2020 年 12 月公开发行之前，Cettire 的投资者在招股说明书中明确警告其奢侈品供应有多么脆弱。
Cettire 创始人 Dean Mintz 自此以来已出售了价值超过 3 亿美元的股票其于 2020 年 12 月在澳大利亚证券交易所上市。图片来源：AFR
软件比零售更多？
对于Cettire，一切都从供应商开始。然后扩展到奢侈品牌本身。
“Cettire 的许多协议都是相对短期的和/或可以随意终止的，”该公司在招股说明书中指出。
“它制造商可能会改变与 Cettire 供应商的安排，从而限制供应商向 Cettire 或 Cettire 客户（无论是总体还是在特定地理位置）销售产品的能力。”
同时，Cettire 决定上市可能给企业的供应渠道增加了另一程度的危险。
“由于公司在澳大利亚证券交易所上市且其业务规模变得越来越大，制造商采取此类行动的风险可能会增加。招股说明书称，由于财务报告和持续披露义务，这一点是显而易见的。
在回答有关这些问题的询问时，Cettire 强调了其供应渠道目前的实力。
“自 IPO 以来，Cettire 的可用库存增加了两倍多，可用库存超过 20 亿美元，该公司正在向市场推出世界上最大的奢侈品系列之一。公司并不认为这是理所当然的，而是努力维持和扩大其行业关系。”公司发言人表示。
尽管存在所有这些风险，但当商业模式成功时，Cettire 的经济效益会非常好。 .
该公司甚至在从其供应商网络购买设计师商品之前就从购物者那里收到了钱，这意味着它在银行里总是有现金。它没有库存，只需要确保将货物从供应商运送到客户的物流，并负责任何税收和关税以及客户支持。
在这种情况下，风险和回报是很好理解的。但接下来我们就到了一个大卖点：它能够以大幅折扣提供最新的奢侈品。
这正是围绕 Cettire 的争议的核心，其估值在 2017 年飙升至创纪录的 18 亿美元。 2 月份销售额和收益飙升。
根据 Cettire 的说法，其秘诀在于其后端技术系统，该系统将其与供应商网络及其价值 20 亿美元的库存无缝连接。
p>
“我们目前拥有大约 70 名 FTE（全职员工），其中很大一部分涉及技术和软件工程人才，”该公司表示。
难怪 LHC Capital 拥有根据其技术，Cettire 被描述为一家更类似于软件公司的企业。 “该软件已集成到其供应商的技术堆栈中，使 Cettire 能够实时访问库存，然后在很大程度上自动管理并在其网站上发布。”
Cettire 通过在以下网站提供最新的高端时装来吸引购物者：价格低廉，但关于它实际上如何做到这一点的争议越来越大。图片来源：Dominic Lorrimer
虽然这并不完全在解释该业务可以提供的大幅折扣时，行业资深人士表示，Cettire 在时尚零售灰色市场中的地位使其在价格上具有优势。
在线销售（主要是在欧盟之外）意味着 Cettire 可以利用漏洞其最大的业务来源是美国，否则该公司将在欧盟缴纳增值税 (VAT)，或对运往美国的货物缴纳关税。
Tommy Mathew，一家时尚公司- Acne Studios 和 Helmut Lang 等品牌的商业资深人士，现在担任时尚品牌的独立顾问，他在 2021 年 Cettire 开始掀起波澜时发表了自己的报告。
“主要原因他们之所以能够发展壮大，是因为他们的大多数客户都在欧盟以外，因此他们可以在无需缴纳 20% 增值税的情况下销售欧洲设计师时装，从而有效地为愿意购买新奢侈品的客户提供 20% 至 30% 的折扣他说。
Mathew 告诉本刊，其他供应商可以做 Cettire 所做的事情，但在澳大利亚证券交易所上市的集团确实有优势。
“其他一些卖家可以做 Cettire 所做的事情，从功能上讲，他们自己的许多供应商（意大利的精品店）在网上和跨境销售到美国也会做 Cettire 所做的事情，但他们没有与 Cettire 相同的数字营销预算，”他说。
海关争议
该零售商最近还受到了更严重的指控。 《澳大利亚金融评论报》报道了其记者与 Cettire 进行的采购，该集团向客户收取所购商品的关税，但根据运输记录，该集团似乎并未向有关当局支付税款。 p>
AFR 的报道导致股价暴跌 20% 以上，而且随着交易员和记者进一步挖掘客户所缴纳的税款和关税之间的差异，该股尚未完全恢复
投资者的反应是可以理解的，因为与 Farfetch 等失败的竞争对手相比，对 Cettire 令人难以置信的利润引擎的任何诽谤都会对该业务构成生存威胁。
Cettire 在回应指控时表示，“所有适用的关税和其他进口费用均在清关时向相关当局支付。”
“Cettire 已注册销售税和在其认为有注册义务的州缴纳销售税，”该公司补充道。此报头并不表明 Mintz 意识到任何职责违规行为。
但是，澳大利亚股票策略主管 Ron Shamgar 并没有忽视 AFR 报道中提出的指控TAMIM 资产管理公司是 Cettire 的早期投资者。
“说实话，他们总是非常神秘……非常不透明，”他在谈到自己作为投资者时与 Cettire 的交易时说道。
“说实话，他们总是非常神秘……非常不透明。” p>正在加载
“有时候，对于一家公司来说，有些事情感觉不太对劲——或者几乎就像是好得令人难以置信——Cettire 就是这种情况，”他说。
Shamgar 表示，他从未听说过任何企业能够在员工数量如此少的情况下实现 Cettire 的巨大销售额（今年接近 7 亿美元）。
“这是闻所未闻的，”他说。
公司创始人 Mintz 在不到两年的时间里就通过股票销售从公司中获得了 3.1 亿美元，这一点让 Shamgar 觉得很有趣，而且许多投资者也愿意这样做尽管他认为这是警告信号，但还是以如此高的价格购买股票。
“这里存在危险信号，也许这种模式不可持续，”他警告说。
马修也表示随着大型奢侈品牌开始认真考虑直接面向客户，他看到了来自另一个方向的风险。
“品牌对通过自己的渠道在线销售更感兴趣，当他们看到来自 Cettire 的竞争时 –就 Google 搜索结果第一页的价格而言，他们最终必须采取一些措施，”他说。
“品牌真正阻止这种情况的唯一方法是切断多品牌供应 Cettire 的精品店。随着供应链中的可追溯性通过射频识别 (RFID) 或其他方式得到改善，识别谁在供应 Cettire 并将其排除在外可能会变得更加容易。”
《商业简报》时事通讯提供了重要故事、独家报道和专家意见。 注册即可在每个工作日早上获取。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联