在世界各国央行行长的脚下，形势正在发生变化，其中包括即将离任的澳大利亚央行行长菲利普·洛博士 (Philip Lowe)。这削弱了高利率降低通胀的力量。
像所有经济学家一样，央行官员相信他们的理论——他们的“模型”——让他们深入了解经济如何运作以及他们必须做什么保持低通胀和高就业率。
图片来源：插图：马特·戴维森< /p>
例如，他们知道，当对商品和服务的需求超过经济供应这些商品和服务的能力时，就会发生通货膨胀（即价格上涨）。因此，他们可以利用利率上升来阻止企业和家庭支出过多。
这将减少对商品和服务的需求，使其与供应保持一致，从而阻止其导致价格上涨这么快。当然，这也会减缓经济增长的速度。
但是，只要稍微小心一点，他们就不需要将利率推得太高，以致经济陷入“衰退”。需求（支出）变得如此疲弱，导致经济规模缩小，导致一些企业破产，许多工人失业。
这种理论多年来一直运作良好，使央行行长们充满信心他们知道如何解决当前通胀飙升的问题。
中央银行家（和大多数其他经济学家）的市场运作模型依赖假设企业之间的竞争——包括对工人的竞争——是激烈的。
但经济不断变化，特别是当我们不断利用技术进步来改善商品和服务的范围时。我们生产的服务，以及我们生产服务的方式。
我们的企业不断追求节省劳动力的技术的结果之一——更多的工作由机器完成，更少的工作由人类完成——并没有 工作机会减少，但工厂和企业规模更大。
广告与所有富裕经济体一样，许多行业现在仅由少数几家大公司主导。就我们而言，我们只剩下四家大银行、三大电力公司、三大电话公司、两家航空公司和两家连锁超市。这还是在少数几家巨头主宰富裕世界的互联网硬件、软件和平台之前。
问题是，当只有少数公司主宰一个行业时，他们就获得了“市场力量”——掌控市场的力量。他们的价格远高于成本；正如经济学家所说，增加他们的“加价”。
加价的大小是衡量一个行业竞争程度的指标。当公司之间的竞争激烈时，加成率就会很低。当竞争较弱时，加价就会很高。
有大量经验证据表明，随着时间的推移，富裕国家的产业变得更加集中，加价也随之上升。而且，正如我之前所写，澳大利亚也不例外。
在经济学中，“垄断”意味着只有一个卖家。 “垄断”意味着只有一个买家。因此，当一家公司拥有一定程度的垄断权力时，它可能会向客户收取过高的费用。当一家公司拥有一定程度的垄断权力时——当工人没有很多雇主可供选择时——它可能会向工人支付过低的工资。
正在加载研究人员已经发现了劳动力市场权力的大量证据。再说一遍，我之前已经写过有关澳大利亚也正在发生这种情况的证据。
但是本周，在年度澳大利亚经济学家会议上，联邦竞争部长安德鲁·利（Andrew Leigh）本人也是前经济学教授，提请注意国际货币基金组织最近的两篇研究论文，这些论文表明缺乏竞争正在降低货币政策（即操纵利率）影响通胀的有效性。
第一篇论文由 Romain Duval 和同事们利用美国数据和14个发达经济体的数据发现，与低标价率企业相比，高标价率企业对利率变化的反应可能性较小。他们的销售水平变化较小，他们对未来产能投资的决定也变化较小。
因此，高加价意味着公司不太可能改变其行为。例如，他们不太可能削减投资支出。
这意味着拥有大量抵押贷款的家庭将面临更大的应对利率上升的压力，但加价率较低的公司也将面临更大的压力。
p> 如果大公司拥有劳动力市场力量，那么它们之间几乎没有关系就业和工资变化。图片来源：Louie Douvis
Anastasia Burya 及其同事的第二篇论文使用美国各地的在线招聘广告发现，在企业拥有大量劳动力市场权力的地区（即工人在工作地点上没有太多选择的地区），这些公司可以雇用工人，而不必提供更高的价格工资来吸引他们需要的人。
这与标准理论的预测相反。这对工人来说是个坏消息，他们本可以预期对劳动力的强劲需求会推高工资。
但另一种看待问题的方式是，在大公司拥有劳动力市场力量的地方，就业与就业之间几乎没有关系。以及工资的变化。如果是这样，对“非加速通胀失业率”（即失业率在不导致工资上涨的情况下下降的最低点）的传统计算将得出错误的结果，从而鼓励央行将失业率维持在高于实际水平的水平。 .
正在加载有时，当价格通货膨胀过高时，失业率的上升幅度必须超过您的预期，才能使通货膨胀率回到您想要的水平它。如何导致失业率大幅上升？通过提高利率超过你的预期，你就必须这样做。
因此，无论是特定产品市场竞争不充分，还是工人劳动力市场竞争不充分，缺乏竞争都会导致货币贬值。政策（调整利率）的效果不如央行行长们想象的那么有效。
央行行长（以及大多数其他经济学家）所依赖的市场运作模型假设企业之间的竞争（包括对工人的竞争）非常激烈。
然而，在现实世界中，市场日益由少数大公司主导，这使它们有能力保持更高的价格工资低于应有水平。
Leigh 说了算：“如果你关心央行能否履行其职责，那么你就应该关心有竞争力且充满活力的经济.”
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