当话题转向澳大利亚对扑克机的沉迷时，Aristocrat Leisure 是头条新闻背后的大人物。
“拥有 50% 市场份额的 Aristocrat 是幕后的大猩猩，而俱乐部和酒吧是最前面的，”股东活动家斯蒂芬梅恩在 2 月份告诉 Aristocrat 投资者，这是他加入董事会失败的一部分。
Aristocrat 的老虎机业务继续成为投资者的头奖。图片来源：Peter Braig
但这家老虎机制造商一直在花费其赌博累积奖金的很大一部分，在远离恶臭的数字世界中建立业务酒吧、俱乐部和赌场。
这始于 2006 年对斯堪的纳维亚初创公司 EssNet Interactive 的收购，以开拓不断增长的基于服务器的视频彩票产品的全球市场。
“这是我们进入全球游戏市场的一个重要机会，我们目前没有参与竞争，”Aristocrat 当时的首席执行官 Paul Oneile 说。
随着市场估值市值超过 250 亿美元，股价在过去 12 个月创下历史新高，该集团的大赌注是否得到回报？
行业：赌博
主要产品：扑克机（电子游戏）机器）以及手机和赌场的赌博应用程序。
关键数据：Len Ainsworth 仍然留下阴影，但如今的主要参与者是经验丰富的首席执行官 Trevor Croker，他担任最高职位八年，以及主席 Neil Chatfield。
广告如何它开始了：公司创始人 Len Ainsworth 在 Aristocrat 成为老虎机行业的传奇人物。几十年来，这项业务一直是投资者的头奖，受其令人上瘾的“高影响力”机器的推动，这些机器在新南威尔士州和维多利亚州的酒吧和俱乐部中占据主导地位，并可能带来巨大但不稳定的头奖。
加载进展情况：在过去的 17 年里，Aristocrat 慢慢地为自己配备了一系列针对移动游戏市场和现在的在线赌博的新产品。
2021 年，它将一系列这些收购捆绑在一个屋檐下作为移动游戏收入为 18 亿美元的游戏部门，并将其称为 Pixel United。
最近，有人提议以 18 亿美元（28 亿美元）的股权和债务收购 Neogames，以进入在线彩票市场，为国家和国家监管的彩票提供解决方案和服务。
Aristocrat 更大的业务是所谓的 RMG（真钱游戏市场），它提供从数字到数字的全方位赌博服务整个快速发展的美国博彩市场的赌场、彩票和体育博彩网站。
但该集团最近的财务业绩证明了其传统老虎机市场的价值和弹性——投注者坐在其其中一个手拿着啤酒的机器。
虽然 Pixel 在 COVID 封锁后的世界里萎靡不振，但老虎机在截至今年 3 月 31 日的半年里继续蓬勃发展，推动收入增长 12%，仅超过 30 亿美元，而净利润飙升 17% 至 6.19 亿美元。
Pixel 报告了收入下降 7%，净利润下降 16%。它受到许多因素的打击，包括 COVID 后的挑战，因为封锁的结束为客户的休闲时间提供了更多选择。
幸运的是，对于 Aristocrat 来说，这包括赌客返回重新开放的赌场，这
正如 Croker 所说，这是多元化业务的好处，包括“实体博彩”[pokies] 业务、手机游戏，或拟议收购 Neogames 的新企业.
“我们相信这对 Aristocrat 来说将是真正的变革，”Croker 说。
载入牛市案例：麦格理看涨，目标价为 46.50 美元，目标价为 38.40 美元左右它在老虎机市场的实力——包括随着供应链压力的缓解而提高的利润率——以及 Neogames 的潜在增长选择。
“重要的是，我们继续坚信盈利增长，尤其是 Anaxi 减价2023 财年下半年亏损，”麦格理表示。
尽管 Aristocrat 的数字业务表现不佳，但摩根士丹利仍看好 43 美元的目标价。
熊市案例：如果无法达成交易，Neogames 可能提供的所有增长选择都将一文不值，与此同时，没有人看到 Pixel 的困境有任何一线希望，Pixel 目前占集团利润的三分之一。
Morningstar Equity Research 是 Aristocrat 的另一个粉丝——基于其老虎机业务——对 Pixel 的近期前景感到悲观。
“关注度的竞争已经结束，我们认为 Aristocrat 不会Morningstar 的安格斯·休伊特 (Angus Hewitt) 表示：“我们在竞争激烈的移动游戏领域创造了竞争优势。”
到 2027 财年，收入增长将放缓至每年 2% 左右。”
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