近期，全球资本市场围绕美国经济“软着陆”还是“硬着陆”展开激烈争论。然而，最新的银行业绩报告却指出了一种新的可能性：美国经济可能根本就不会“落地”。
所谓不落地，通常是指经济在高增长后并未出现预期的放缓或衰退，而是继续保持强劲的增长势头。然而，通胀水平也未能得到有效控制，导致美联储几乎没有降息空间。一方面，股市受益于强劲的经济表现；另一方面，也会受到无风险利率上升的打压，整体走势波动较大。摩根大通和富国银行周五均报告称，信用卡支出增长放缓，信用卡逾期付款增加。例如，摩根大通信用卡服务销售额（不含商业信用卡）同比增长近7%，低于第二季度近8%的增幅和一季度超过9%的增幅。
表面上看，这似乎表明经济活动正在放缓，但摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆认为，这更多是疫情后消费模式正常化的结果，而不是预兆经济衰退。他补充说，虽然旅游和娱乐支出下降，但零售消费依然强劲，表明消费者信心并未动摇。
具体来说，巴纳姆解释说，在走出疫情的困难时期后，旅行和娱乐支出出现了“巨大转变”，“因为人们进行了大量的旅行，并且他们在预订东西”他们以前从未有过。”游轮、每个人都出去吃很多东西等等。现在已经恢复正常了。”
通常情况下，此类支出的减少可能意味着从可自由支配支出转向必需消费品。也就是说，日常必需品，如汽油或杂货。这通常表明消费者正在为更糟糕的经济状况做好准备。
但这并没有出现在摩根大通的消费者数据中。例如，该银行没有看到零售消费疲软的迹象。此外，巴纳姆表示：“因此，总体而言，我们认为（消费者）支出模式是稳固的，与消费者基本面稳固以及当前经济‘未落地’情景的中心预测相一致。”
同样，银行高管认为，信用卡拖欠率的增加部分可以追溯到2021-2022年特殊时期发放的贷款
当时，许多借款人的状况异常良好。 - 由于政府刺激和强制储蓄，一些借款人获得了正常情况下难以获得的信贷，但总体而言，华尔街银行认为这些问题贷款的规模总体上是可控的。
富国银行首席执行官查理·沙夫(Charlie Scharf)周五认为，通胀放缓和利率降低将缓解消费者压力，尤其是低收入群体的压力：
“通胀放缓和利率降低将带来经济衰退的好处应该让所有客户受益，尤其是收入较低的客户。”
值得一提的是，有媒体分析称，信用卡冲销率的上升也可能反映出信贷环境的宽松。 ，有利于经济增长。例如，摩根大通表示，预计今年信用卡净冲销率约为 3.4%，低于其承保新信用卡债务的长期目标。媒体认为，这意味着银行可以向更广泛的客户放贷，或者让客户多借一点钱，即使违约率略有上升，仍然保持盈利。
面对这些迹象，富国银行和摩根大通都继续对其信用卡业务的增长前景持乐观态度。摩根大通告诉分析师，虽然较低的利率可能会减缓该行2025年的核心净利息收入，但到明年年中，该行预计循环信用卡余额的增长可能会开始帮助其再次增长。为了抓住市场机遇，银行正在推出新的信用卡产品，例如富国银行最近与 Expedia 合作推出的旅行奖励卡。
总体而言，华尔街一些主要银行的表现和高管的观点似乎暗示美国经济处于“未落地”状态。
例如，《华尔街新闻》提到摩根大通表现良好，营收和利润均超出预期。与此同时，消费者支出保持稳健，信贷条件适度宽松，加上预期通胀放缓和利率下降，都为美国经济“不落地”提供支撑。
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