20日，汇丰银行发布最新研究报告，认为亚洲人工智能股在2020-2021年正在经历类似于互联网股的调整。
汇丰银行报告显示，自2024年7月以来，亚洲人工智能相关股价大幅下跌，其定制的亚洲人工智能指数较7月11日高点下跌15%。这次调整成为最严重的抛售浪潮
报告提到，随着AI相关股价的快速下跌，市场对AI行业的乐观情绪正在改变，目标价而这些个股的盈利预期也开始逐渐下调。汇丰分析师认为，亚洲人工智能股可能已经达到顶峰，并开始新的调整阶段。
汇丰银行的研究报告特别提到了亚洲人工智能市场目前面临的三大挑战：需求疲软、监管压力和利润预期下降。其中，“盈利预期下调”是最近才开始发挥作用的因素。
盈利预期下调，类似于2020-2021年的互联网股
汇丰在研报中指出，盈利预期下调和目标价调整的信号已经出现。
报道指出，Mag7近期的财报以及随后的股价走势充分体现了投资者情绪的变化。大部分财报并没有太多重大惊喜，但财报发布后，这些公司的股价却出现了负面反应。影响已蔓延至亚洲科技行业。
尽管大多数人工智能股票的评级仍然乐观，目前89%的人工智能股票维持“买入”评级，但分析师开始对其盈利前景持谨慎态度。
年初以来的价格目标上调已经过去。自7月以来目标价已下降2%。由于一些价格目标是以整个行业为基准的，我们怀疑这些数字可能在未来几周内大幅下降。
汇丰银行指出，与2020-2021年见顶后互联网股的表现类似，亚洲AI股也正在经历“滞后调整”。
盈利预测也已见顶。盈利预测已小幅下调。这种趋势（分析师在股票见顶两个月后下调评级）与我们在 2020-2021 年互联网股票中看到的非常相似。
这意味着AI领域的进一步调整可能只是时间问题。
对AI的巨额投资何时能得到回报仍是未知
汇丰认为，虽然科技巨头加大了对AI基础设施建设的投资，但市场仍不清楚这些投资将如何转变为现实。盈利充满疑问。
英伟达首席执行官黄仁勋此前预测，未来4到5年全球AI基础设施建设投资将达到1万亿美元，但目前的市场需求还没有跟上如此大规模的投资。
大型科技公司继续大力投资加强基础设施，远远超出尚未到来的实际需求。根据他们最新公布的数据，Mag7的平均资本支出在2024年第二季度同比增长了50%。
有人想知道，这些投资是如何变现的？是否有足够的需求来保证如此巨大的投资？
人工智能监管风险凸显
最后，汇丰认为人工智能未来可能面临的监管风险主要在于人工智能数据中心的能耗。
欧洲等地陆续出台更严格的数据隐私和人工智能行业法规。美国也对英伟达发起反垄断调查。报告还指出，AI数据中心巨大的能耗问题未来可能带来更多监管风险。
例如，ChatGPT 搜索消耗的电量是 Google 搜索的 10 倍。
此外，研究报告指出，AI领域资金过度集中也引发市场担忧。汇丰表示，基于高估值和风险敞口，该公司将维持台湾市场的减持仓位。
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