美国时间周三、澳大利亚时间周四凌晨，美联储正式开启降息周期，宣布将联邦基金利率下调50个基点指出范围为 4.75% 至 5%。与此同时，美联储下调了经济预期，包括将2024年GDP增长预期从2.1%下调至2%，并将失业率预期上调至4.4%。
美联储大幅降息背后隐忧
澳洲联储是否过度自信？
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美联储大幅降息背后隐忧
尽管美联储对美国经济的下行调整力度不大，且美联储主席鲍威尔在发布会上反复强调，对美国经济放缓的担忧并未达到危机程度，对美国经济仍充满信心实现“软着陆”。然而，降息50个基点引发了对其动机的质疑。历史上，前两次首次降息50个基点分别发生在2001年互联网泡沫破灭后和2007年9月次贷危机期间。
从最新数据来看，美国就业市场明显降温，制造业PMI疲弱，显示经济面临压力。此外，美国大选日益临近。无论谁当选，鲍威尔都可能在明年初离任。因此，在卸任前避免美国经济陷入衰退，对于他的个人声誉显然非常重要。然而，此次降息之前并没有发生类似的金融市场崩溃或巨大的风险事件。因此，我们有理由相信，美联储此举的核心原因是人们明显感受到经济衰退风险正在加剧，未来一段时间经济数据可能表现不佳。不过，鲍威尔暗示，未来不会进一步大幅降息，而是回归一次降息25个基点的正常操作。
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澳洲联储是否过度自信？
然而，太平洋彼岸的澳大利亚却成为极少数尚未加入降息行列的经济体之一。更奇怪的是，澳大利亚的邻国新西兰已经开始降息，二季度GDP陷入衰退。那么到底是什么让澳大利亚储备银行（RBA）如此自信呢？
答案很简单。关键在于经济数据，尤其是通胀和就业数据。尽管澳大利亚通胀有所缓解，经济增长远慢于美国，但与美国通胀持续下降、就业市场明显降温不同，澳大利亚就业市场依然强劲。
据澳大利亚统计局(ABS)周四上午公布的数据显示，8月份失业率维持在4.2%，就业岗位增加4.7万个，远超市场预期。这一数据与澳洲联储此前的声明一致，该声明认为澳大利亚就业市场已经放缓，但仍处于充分就业状态。几乎所有经济学家都认为，澳洲联储今年不太可能降息，而这一观点在最新数据发布后变得更加确定。
然而，债券和信贷市场的定价显示，市场预计澳大利亚央行将在年内开始降息。比如，近期银行存贷款利率出现下降迹象。
事实上，澳大利亚面临的经济挑战不亚于美国，甚至更多——包括中国经济放缓导致的外需疲软、国际大宗商品价格下跌可能影响资源出口收入以及国内GDP经济增长已连续四个季度低迷。 12个月增长率仅为1%，远低于美国。尽管就业市场表面看来强劲，但私营部门的招聘活动大幅下降，创造了近一年的新就业机会。来自公共部门，这在澳大利亚这个政府不直接主导经济的国家是相当罕见的。
所以，我们现在看到的情况很有趣：一方面，美联储声称很有可能实现软着陆，但它却大幅降息了50个基点；另一方面，澳洲联储和经济学家不断表示不会降息，但市场定价表明降息可能迫在眉睫。
写在最后
究竟是市场的误判，还是政策制定者的“口是心非”，还有待观察。 。唯一可以确定的是，短期内澳元或将继续走强，但存贷款利率可能不会维持高位——有机会锁定高利率存款或贷款的人应尽快行动尽可能的同时贷款利率不急于锁定。
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