华尔街普遍预计，如果今晚公布的美国零售销售数据没有大幅反弹，美联储将在本周晚些时候的会议上启动降息周期。
然而，正如新任“美联储新闻服务”尼克·蒂米罗斯上周四所说，没有人确切知道鲍威尔等人会采取多么激烈的行动。
截至发稿，芝商所FedWatch工具显示，9月降息50个基点的概率高达67%，高于上周五的49%可能性，仅前一天15%。
相比之下，以野村证券、摩根大通为代表的激进派则认为降息50个基点势在必行。
野村证券美国债券销售主管Jack Hammond在近期报告中指出，美国实际失业率可能高于美联储预测，而核心PCE通胀低于预测，Williams等等人。联邦公开市场委员会的重要成员已表示同意大幅降息。野村证券分析师Charlie McElligott指出，美联储此前已多次进行75个基点的大幅加息，因此启动50个基点的降息周期并不奇怪，也不一定会引起市场恐慌。
野村证券研究历史降息周期后发现，美联储降息50个基点三个月后，标普500指数基本持平，但小盘股大涨，科技股大涨表现更好。好的，价值股的表现再次跑赢成长股，美元上涨，金属价格飙升，收益率曲线在看涨趋势中陡峭。
摩根大通预计，FOMC 将在 9 月和 11 月的会议上降息 50 个基点，并在随后的每次会议上降息 25 个基点。他们还指出，美联储宽松周期的开始往往“与风险资产表现不佳同时发生”。
历史“降息50个基点”后小盘股大涨，价值股再次跑赢成长股
以史为鉴，几乎每次美联储加息的时候降息50个基点，市场表现类似。坏的情况：2001 年 1 月（后网络泡沫）、2002 年 11 月（经济复苏放缓）、2007 年 9 月（全球金融危机）和 2020 年 3 月（COVID-19）。但这一切都已成为过去，麦克利戈特在最新报告中写道：
当你听到人们说，“嗯，50 个基点告诉市场，美联储认为经济存在大问题，可能会导致避险情绪爆发”，我的想法是，这个周期没有什么不正常的，充满了怪异的元素（前所未有的货币和财政干预，市场反应过度和反应不足，伴随着急转直下和制度转型，引发了一股势头）震惊）。
事实上，我们在一年半的时间里经历了11次美联储加息，其中多次大幅加息75个基点……所以，当政策逆转时，做出相应类型的举动是应该预料到的，正确的？
野村证券研究了之前所有降息 50 个基点的案例，并筛选了美联储降息前一个月和降息后几个月的市场回报。他们的发现是这样的：
在利率决定前的 30 天里，标准普尔 500 指数平均下跌了 1%，其中日用品是表现最好的板块之一，上涨了 1%。平均下跌 0.8%，而科技股表现最差，下跌 2.6%。
罗素2000小盘股指数平均下跌1.7%，能源股、工业股和贵金属也表现不佳。价值股的表现优于成长股，收益率曲线呈看涨方向。
今天的美国，更像是 1995 年
出于这些和其他原因，摩根大通认为投资者可能正在“探索未知领域”。他们还认为，与今天的情况最相似的可能是1995年开始的降息周期，当时利率首次降息25个基点。
摩根大通指出，1995年降息周期有两大背景：
实际GDP增长率2.7%、CPI 2.5%、失业率上升为5.7%。当年只有两个新增非农就业数据低于10万。如果去掉这两次，月均非农就业数据为20.7万人，算上这两次数据后，为17.9万人。
M3货币供应量快速增长，主要是货币市场基金（MMF）大量流入，而这些MMF的收益率随着货币市场利率下降而缓慢调整。
美国股市对降息反应更为积极，标普500指数表现良好。
TS Lombard分析师Dario Perkins认为，1995年美国的“软着陆”对于今天的美联储来说是一个好兆头。
帕金斯在报告中写道，当前的经济和金融环境不存在明显的失衡，这降低了美联储落后于市场曲线时出现严重问题的风险。美联储可能会更大幅度地降息，以避免落后于市场曲线，而 25 个基点的小幅度降息可能会在 9 月份引发市场波动，而这对股市来说是一个缓慢的月份。
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