谷歌第二起反垄断案正在审理中，业务分拆风险加大，股价相对估值创历史新低。
相关数据显示，谷歌母公司Alphabet的12个月远期市盈率目前接近17.5倍，而标普500指数整体市盈率约为20.8倍。该股相对基准指数的折价超过 3 个百分点，是自 2005 年有记录以来的最大折价。
反垄断第二案即将开庭审理，谷歌分拆风险与日俱增
2020年，美国司法部与52个州及司法管辖区总检察长联合起诉谷歌，指控谷歌向苹果和三星等公司支付数十亿美元的巨额“营销费”，以确保其搜索引擎成为大多数智能手机和电脑上的默认搜索引擎。
经过四年多的审判，今年8月5日，美国哥伦比亚特区地方法院裁定谷歌非法垄断在线搜索市场，违反美国反垄断法。
继第一起案件败诉后，本周一，美国北弗吉尼亚州联邦法院启动了针对谷歌的第二起反垄断案件。反垄断诉讼的威胁将转移到谷歌的数字广告领域。
如果第一个案件的裁决最终成立，谷歌很可能被迫剥离其Android操作系统和Chrome浏览器平台；在第二种情况下，美国联邦政府试图迫使谷歌出售其广告技术服务。
第二起反垄断案件针对的广告技术部门是谷歌庞大广告业务的一部分，约占其总收入的十分之一。 KeyBanc Capital 的贾斯汀·帕特森 (Justin Patterson) 估计，完全剥离广告技术可能会使 Alphabet 2025 年的预期每股收益减少 1% 至 2%，这对谷歌来说是一次“艰难的考验”。
一旦司法部的谷歌分拆计划实施，谷歌将成为自1984年美国电信公司AT&T分拆以来最大的美国公司分拆。
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虽然联邦政府对谷歌及其包括谷歌在内的其他科技巨头进行镇压的威胁多年来一直存在，但这并没有改变。受影响的他们的商业动力可能会对投资吸引力产生太大的影响。
目前，华尔街对谷歌仍持相对积极的态度，78%的分析师将Alphabet的股票评级为买入。多数分析师认为，谷歌不太可能分拆其业务，可能会以其他惩罚措施取而代之，比如禁止谷歌向苹果等公司支付高额费用，以确保其默认搜索引擎地位。
然而，最近几天分析师对该公司监管挑战的态度发生了显着变化：
Evercore ISI 的 Mark Mahaney 在周一的一份报告中表示，他对谷歌的前景感到担忧更加谨慎，预计未来 12 个月“存在重大不确定性”。伯恩斯坦的马克·什穆里克（Mark Shmulik）本月早些时候写道，很难想象谷歌会从这场斗争中“毫发无伤”。
今年6月以来，Alphabet股价已下跌近14%。在当前市场风格轮换和对人工智能投资回报日益担忧的情况下，这一跌幅与其他主要科技股的跌幅相当。这个比例显得特别显着。
“我们认为谷歌不太可能继续维持现状，并期望法官对谷歌采取惩罚性补救措施做出裁决。”< /p> p>
据相关报道，谷歌反垄断诉讼主审法官计划在明年8月之前就救济措施做出最终裁决，谷歌应对不利裁决提出上诉。此案将于近期开庭审理。在很长一段时间内保持不确定性。
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