澳洲利润爆炸的宁王也有烦恼（图）

在澳大利亚澳洲新闻



23H1，宁德时代交出了一份亮眼的成绩单。上半年净利润同比增长153.64%。动力电池使用量位居全球第一。宁德也存在隐患。电池产能供给过剩，国内市场被入侵的残酷现实是宁德将面临的下一个挑战。

去年上半年，由于上游原材料价格飙升带来的巨大成本压力，多家一二线动力电池厂商盈利能力同时下滑。就连实力如龙头的宁德时代也未能幸免，毛利率几乎跌至历史最低水平。

不过，宁德时代领军人物的称号并不是白来的。

23H1，宁德用业绩证明，龙头企业不仅能在行业景气时领跑，业绩再创新高，更能在逆风中展现韧性，快速复苏市场见底后。

今年上半年，宁德时代的盈利能力已恢复至同期峰值水平。除了国内市场保持稳定增长外，宁德时代的海外业务也在快速升温。

宁德时代在海外建设电池工厂、与主流车企合作、加速海外电池市场开发等也没有落下。实际上体现在海外业务收入和毛利率的快速增长。长远来看，宁德时代的海外业务正在按下油门键。

此外，宁德时代上半年还大力发展电动船舶、航空领域。未来的电池产品将不仅仅局限于陆地汽车产品，而是将开启海、陆、空全方位电动化时代。

但宁德也面临着一些隐忧。上半年，宁德时代国内动力电池装机市场份额跌至历史低位。与此同时，产能利用率也从去年同期的81%下降至今年上半年的60.5%。连宁王都产能过剩了？

利润爆表手表“宁王”回归，高瓴却退出。

与去年相比，宁德时代营收整体增长，但利润不增，毛利率大幅下滑，经营性现金流同比增速首次转为负值。今年出现了大逆转。

逆转主要体现在以下三个方面：

首先，今年上半年，宁德时代总体呈现“营收利润双增”的态势。 “同时提高毛利率”，整体实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.52%；归属于母公司净利润207.17亿元，同比增长153.64%；毛利率和净利润率分别为21.63%和11.35%，同比分别提高2.95和2.79个百分点。

碳酸锂成本大幅下降之后，宁德的利润也开始快速反弹。近三季度，碳酸锂成本从22Q4的55万/吨下降到23Q1的45万/吨，再到23Q2的25万/吨。压制宁德盈利的最重要因素已经解除。

但今年上半年，宁德时代也打破了这一猜想。

经营活动现金流量370.7亿元，同比增长98.4%。短短半年的现金流规模已超过去年三季度259.7亿元的规模。

最后，宁德时代上半年在库存控制方面也表现相对较好。

截至6月底，宁德时代库存489亿元，余额较去年下降36%。还希望能够进一步完善。

值得注意的是，虽然宁德时代上半年利润出现逆转，但曾经的死忠支持者高瓴却用脚投票，退出前十行列股东。

今年一季度，高瓴旗下HHLR管理有限公司-中华价值基金（交易所）已进行517.11万股减持，持股比例降至1.15% 。二季度全面退出公司前十大股东。

宁德时代主营业务拆分分析

宁德时代主营业务以业务营收占比由大到小为动力电池系统业务、储能电池系统业务、电池材料及回收业务、电池矿产资源业务。

（一）动力电池系统业务

作为宁德时代的核心业务，23H1，宁德时代动力电池系统业务营业收入达1394.2亿元，同比-同比增长76.16%；毛利率也上升5.31个百分点至20.35%。

动力电池系统业务收入和利润增长水平远超电池产品装机量增长，呈现出公司电池产品量快速上升的趋势。

从国内市场来看，上半年宁德时代动力电池装机量达66.03GWh，同比增长25.8%，仍保持强劲增长。

从全球市场来看，今年1-5月，宁德时代全球动力电池装机量达到86.2GWh，同比增长59.6%。

但该公司国内动力电池装机市场份额正在下降。截至今年上半年，宁德时代国内市场份额已降至43.4%。

从这个数据来看，宁德时代始终保持着半壁江山的水平。但去年公司动力电池装机量占比首次跌破50%至48.2%，至今仍未恢复到50%以上。

比亚迪的崛起是宁德时代国内市场份额下滑的主要原因，比亚迪依靠自身备受市场认可的新能源汽车产品，销量快速增长。比亚迪动力电池装机量从长期不足20%快速增长至30%以上，缩小与宁德时代的差距。

不过，宁德时代的电池产能扩张并未放缓。

上半年，宁德时代电池系统实际产能254GWh，同比增长65%。但宁德时代实际产量仅增长23%至154GWh，产能利用率从去年同期的81%下降至今年上半年的60.5%。

可以看到，宁德时代的产能扩张速度已经超过了自身市场份额的扩张速度，部分电池产能过剩已经出现。

从宁德时代发布的新技术系列电池也可以看出，公司未来发展将聚焦新产品。通过凝聚态电池、M3P电池、高性价比的钠离子电池、高品质的麒麟电池，国内新能源车企将被重新束缚。

（二）储能系统业务

储能系统是宁德时代第二大业务，也是营收增速最快的业务。

营收从2017年的1700万元增至今年中报的279.9亿元，呈现与动力电池系统业务并驾齐驱的态势。

今年上半年国内储能累计招标32GWh，累计装机量达到5.9GW/12.3GWh，已超过去年新增装机量。储能市场的高度繁荣显然也带动了宁德时代储能业务水平的提升。

去年同期，由于上游原材料价格大幅上涨，储能系统业务成本上涨300%，远高于其他两大业务。

宁德时代储能系统业务毛利率一度从25%-30%左右大幅下滑至6.43%。今年上半年，宁德时代储能业务实现盈利能力全面恢复，毛利率提升14.89个百分点，重回21.32%。

考虑到下半年是高峰期国内储能安装并网，储能需求进一步释放。预计下半年宁德时代储能业务将进一步改善。

（三）电池材料及回收业务

宁德时代的电池材料及回收业务主要服务于动力电池和储能电池两大业务，为其提供所需的部分主要原材料。

宁德时代此项业务主要是保障电池生产所需的上游关键资源和材料的供应，整体增长有限。今年上半年，宁德时代电池材料及回收业务收入达126.8亿元，同比增长6.41%，毛利率下降3.77个百分点至11.47%。

（四）电池矿产资源

自有矿产资源是宁德时代降低成本最重要的板块。今年上半年，宁德时代电池矿产资源营业收入28.5亿元，同比增长62.8%。

上半年受镍铁价格下跌影响，营收减少，锂价也跌幅较大。宁德时代电池矿产资源毛利率下降8.24个百分点至11.93%。

长期以来，宁德时代通过自采、投资参股、合资合作、回收等方式，不断完善电池矿产资源及上游材料布局。目前已获得雅江县雪威矿业开发有限公司100%股权，江西宜春含锂陶土矿等项目也进展顺利。

宁德时代正式开启全方位时代海陆空电气化

新业务方面。宁德时代也加快了步伐。上半年，公司开始大力发展船舶、航空电池领域，全面开展海、陆、空布局。

从布局上看，宁德时代今年上半年与中国商用飞机有限责任公司、上海交大企业发展集团成立中国商飞时代（上海）航空有限公司，进军飞机电池。

宁德较早进入电动船领域。 2019年与CCS武汉标准研究院签署战略合作协议，进军船舶行业。近来，它的发展速度加快了。

去年11月，宁德时代成立了电动船舶科技公司，随后于今年年初完成了首艘纯电动船舶“白海豚1号”的自主研发，并通过投资芜湖造船厂进一步增强了自身在造船行业的实力。

据宁德时代公告，该公司最新的凝聚态电池已达到航空级电池标准，未来将不仅限于汽车产品，还可用于合作开发民用电动载人飞机项目。

毫无疑问，宁德时代正式开启海陆空全方位电气化时代。

宁德时代

<今年上半年，宁德时代在国内动力电池市场遭遇滑铁卢。尽管动力电池装机量达到66.03GWh，同比增长25.8%，但整体市场份额下滑至47.67%。

与此相对应的是海外业务的快速升温。不仅动力电池装机量增速远超国内市场，业务收入增速也远超国内业务。

单看海外业务，今年1-5月，宁德时代动力电池装机量达到约30.5GWh，同比增长104.5%，市场份额提升近7个百分点至27.3%，距离上年排名第一的LG新能源仅一步之遥，市场份额差距不足0.1%。

其中，宁德时代在欧洲市场份额为36.8%，连续两个月排名第一。

宁德时代海外业务的蓬勃发展还体现在海外业务营业收入和毛利率的增速。

今年上半年，宁德时代海外业务营业收入达到656.8亿元，同比增长195.15%，超过国内业务增速46%，毛利率也提升了5.82个百分点至20.97%，超过国内业务的20.22%。

随着海外新能源车企也开始逐步将重心转向磷酸铁锂电池，宁德时代也凭借在磷酸铁锂电池方面的技术优势，迅速抢占日韩电池厂商在磷酸铁锂电池方面缺乏的份额，并将海外市场份额的扩大转化为营收和利润的增长。

宁德时代整体海外业务收入占比从从去年的23.4%上升到今年上半年的35.5%。未来预计国内外业务均占半壁江山。

长远看，宁德时代海外业务紧迫

在欧洲这个全球第二大新能源汽车市场，宁德时代在德国图林根州和匈牙利德布勒森建有海外电池工厂。规划产能高达120GWh。

这样，不仅将加快与宝马、奔驰等欧洲老牌车企的合作，还将进一步提升宁德时代在全球市场的行业地位，提高市场份额。

p>

欧洲理事会近日批准《新电池法》，全面监管电池市场，加强电池产业链碳足迹管理。护照的动力电池制造商。

宁德时代在欧洲的合作进展将决定其未来3-5年的海外业绩。目前，在欧洲销售的部分特斯拉车型可能会使用比亚迪刀片电池。除了宁德时代之外，宝马等车企还选择了亿纬锂能、国轩高科等动力电池厂商。欧洲的竞争正在逐渐白热化。

在全球第三大新能源汽车市场美国，宁德时代虽然没有直接选择在美国建厂，但却通过电池专利技术授权的独特方式与福特进行合作。工厂。

不过，宁德时代与福特的合作近日遭到美国众议院两个委员会的质疑，要求查明双方的合作是否违反了爱尔兰共和军的相关规定。宁德时代7月24日回应华尔街消息，与福特汽车的项目进展正常。下一个项目能否突破多方阻力，在不违反相关要求的情况下开工建设，还有待观察。

如果宁德时代与福特的这种合作能够满足当地的要求，此举不仅能让宁德时代开拓新的市场，还能在一定程度上避免美国IRA政策的影响，从而享受税收抵免，并且可以作为我国动力电池厂商与四大材料厂商未来在美国合作建厂的参考，开创新的合作模式。

综上所述，宁德时代的未来蓝图确实非常精彩，包括海陆空全面推进，大力发展海外市场，但也需要面对当前产能过剩、国内市场失灵的现实。宁德如何应对，也是市场接下来关注的焦点。

澳洲中文论坛热点