澳洲低于100！谁压垮了美元指数？ （合影）

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随着美国通胀和就业数据不及预期，市场对美联储未来加息的预期减弱，美元指数跌破100点大关，全球各类资产价格下跌

值得注意的是，硅谷银行雷暴之后，美元指数依然稳定在100点之上，但这轮下跌却异常“平稳”。我认为主要有三个原因：

一是美国目前的通胀压力已经阶段性缓解；

二是美元汇率相对高估。之前，留下下跌空间；

三、欧洲央行加息动机强烈，给美元指数带来压力。

后市看，市场“用脚投票”看空美元，美联储“鹰王”突然辞职，预示着美元指数或将下跌短期内还没有达到真正的底部。

鲸鱼坠落，万物生长

巨鲸的坠落，可以在深海创造一个完整的生态系统。巨鲸用自己的尸体滋养万物，为寒冷黑暗的海底带来新的生命。迎来一百年的繁荣。

鲸鱼坠落，万物生机。这是世界上最特殊的死亡形式，也是深海中最美的“朝圣”。

而这种情况也在资本市场上发生。

7月13日晚间，美元指数跌破100点关口，为2022年4月以来最低水平。

随着美元指数明显回落，全球各类资产价格也出现较为明显的反弹，其中：

COMEX金价自1917美元/盎司开始上涨，最高价触及1967.7美元/盎司；

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LME铜价也从8264美元/吨水平回升至8653美元/吨，涨幅近400美元/吨；

此外，美股也开始大幅走强。纳斯达克指数收涨1.58%，标普500指数也收涨0.85%，均连续两日创去年4月以来新高。

总体来看，在美元指数快速下跌的同时，全球各类资产价格开始“狂欢”。

谁压垮了美元指数？

按照目前市场的主流观点，导致本次美元指数快速下跌的因素主要有三个：

一是美国。上周非农就业数据低于预期；

第二，本周公布的美国CPI数据再次不及预期，同比增速连续12个月下滑；

第三，同比-美国6月PPI同比增速放缓至0.1%，不仅低于预期的0.4%，而且创2020年8月以来新低。

在此背景下，市场认为，未来美联储将继续加息。 25个基点后停止加息的预期（此前市场预计美联储7月和9月将分别加息25个基点）。

美元指数为何能跌破100点？

通过以上分析，我们已经基本了解了美元指数下跌的主要原因。��

但新的问题又出现了——为何今天美元指数跌幅如此之大，不仅跌至疫情前水平，甚至迅速突破100点大关？

需要知道的是，即使在硅谷银行事件爆发后，市场也开始交易美联储年内降息的预期，但当时的表现美元指数依然相对坚挺。

所以，这意味着现在市场对美元是否过于悲观（即未来是否会出现超跌反弹）。或者美国经济现在的状况是否比硅谷银行时期更糟糕？

首先，美国当前通胀问题逐步改善，核心CPI增速回落至疫情前水平。美国6月CPI数据显示，美国核心CPI环比仅上涨0.2%，略低于预期的0.3%，明显低于1-5月0.4%的水平。首次回到疫情前0.2%的均值。

其中，美国房东（占比25.5%）等价租金环比从0.5%下降至0.4%；此前价格压力较大的酒店、机票本月均环比下跌，二手车价格也环比下跌。

之前很多发表的文章也反复强调，在看美国CPI数据时，同比增速已经不再是最关键的一项，因为在去年的高基数下，同比增速已经不再是最关键的一项。今年美国CPI同比增速将会下降。环比增长率的变化更具启发性。意义。

其次，美元汇率此前相对被高估，为本轮下跌留下了空间。可以看到，截至6月30日，美元指数维持在103-104的水平，美元兑欧元以外的其他货币的汇率均出现了较大幅度的升值。不过，今年美国的经济基本面是相对于其他国家而言的。没有出现根本性好转，更多是市场对美国经济未来“软着陆”的预期所致。

最后，欧洲央行加息动力更强，这给美元指数带来了更大的压力。作为美元指数对应的一篮子货币中权重最大的货币，欧元的汇率走势对美元指数的影响最为严重。但从目前的市场情况来看，欧洲的通胀压力明显强于美国，即欧洲央行加息的动机比较强烈，这也会给美元指数带来压力。未来。

美元指数何时见底？

美元指数在经历了一周多的大幅下跌之后，目前已经在99点关口止跌，并且由于前期跌幅较大，美元指数可能会继续下跌。短期内阶段性反弹。

那么，美元指数已经见底了吗？

笔者认为美元指数可能还没有见底。就拿徐晓庆老师前一段时间的话来说：宏观研究——魔鬼往往隐藏在细节中。

以下是一些值得所有网友关注的细节：

7月13日，圣路易斯联储在其官网宣布，詹姆斯·布拉德 (James Bullard) 辞去美联储职务。地区联储主席和首席执行官。

该公告还提到，布拉德将不会参与即将举行的 FOMC 货币政策决策等职责，并停止所有公开演讲。

自2021年中期以来，布拉德一直是美联储最鹰派的人物，甚至被称为“鹰王”，在宣布辞职之前他从未公开过自己的立场。打算离职的想法，这背后的意义值得思考。

虽然“鹰王”的突然辞职或许并不能直接体现美联储政策方向的拐点，但市场已经开始“向前跑”。

周三CPI数据公布后，高盛发布报告称，美元将继续温和贬值，这将提振受美联储激进紧缩政策打压的货币——新兴市场货币兑换瑞典�预计日元也会受益。

此外，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，上周对冲基金自3月份以来首次成为美元净卖家。也就是说，市场已经开始“用脚投票”做空美元。

这意味着，如果外国投资者抛售美元资产，美国对世界其他国家承担了巨大的净负债，至少在理论上，美国货币将变得脆弱。

美元的麻烦可能不是现在，而是未来！

如何把握汇率变化趋势？

2020年以来，全球汇率市场“动荡”。货币政策快速调整下，美元指数大幅波动，对市场造成严重冲击。

浮动汇率制度下，汇率代表了两国货币之间的比率关系，经济、政治、投资者预期等因素牵一发而动全身，所以把握走势非常困难的汇率变化。

“在人类思维的任何领域中，没有比在金钱和交换的讨论中更容易表达聪明才智的了，”温斯顿·丘吉尔说。在动荡的全球金融市场中，汇率（和利率）可以说是基础中的基础，就像拉动木偶的线索，带动其他资产的价格上下波动。外汇市场每日交易量达数万亿美元，几乎超过所有其他金融资产交易量的总和，是主要资产FICC中交易量最大的品种。

对于各个宏观主体来说，币价比直接决定了国家之间财富的分配和转移；债券，但他们肯定会持有货币，汇率的波动直接决定了他们对外购买力的强弱。

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