近日，医美机构“米兰白玉”的一场私下直播以1730万元的最终销售额在医美圈引起轩然大波，令不少业内人士直呼尊重。
这家医美机构背后就是服装改造医疗第一股浪子美丽。
短短7年转型，浪子已入驻30家医美机构，在规模上与头部机构美丽花园遥遥领先。
就在6月28日晚间，浪子再次发布定增预案，称向特定对象发行股票募集资金总额不超过16.68亿元，将用于新建五家米兰白宇医院并补充营运资金。
“扩张”似乎已经成为各大医美机构的共识。大家都在盯着中国的医美市场，这个市场潜力巨大，但由于专业医生匮乏、布局分散、运营标准化程度低等原因，尚未得到充分开发。地位和品牌影响力。
然而，如此激进的举动却引起了深交所的关注函和投资圈的热议。公司曾公开表示拥有多种融资渠道，为何选择定增？如此大刀阔斧的扩张举措，究竟是为了确立行业领先地位，还是暂时的“圈钱”手段？
浪子的全国扩张野心
<我们来详细看看这个定增计划。公司表示，募集资金主要用于综合医院建设，拟募集资金不超过16.68亿元。募集资金将主要用于建设米兰白宇五个新项目，主要分布在：成都、重庆、郑州、青岛、昆明；同时用于浪子医学美容研究院建设及补充流动资金。
事实上，郎姿近年来从未停止过扩张，除了升级、新设“米兰白玉”、“晶肤医美”、“高仪盛”医美机构，以及年底去年以1.58亿元收购昆明汉辰75%股权，今年6月又以3.24亿元收购武汉五洲90%股权和武汉汉辰70%股权。
此前，浪子的医美机构主要集中在成都和西安中西部地区，但此次新增5家美容院，不仅意味着浪子开始辐射到整个西南地区区域内，几乎所有重要的二线城市都已锁定（重庆、郑州、青岛、昆明），离全国扩张的目标又近了一步；
同时考虑到朗子目前现金有限上次现金收购后其账户里的资金，如果这次定增成功的话，可以为浪子减轻不少现金压力。
此外，我国医美市场集中度还较低，大型连锁医美集团高度分散。中国指数研究院数据显示，2022年中国医美服务行业市场集中度CR5仅为9.21%。相比之下，美国医美巨头艾尔建（Allergan）2022年在美国医美市场的市场份额约为13.7%。
本次定增若成功，将有利于行业资源向合规企业集中，促进行业集中度提升。
未来医美行业格局必然从分散转向集中，这也将让机构规模较大、市场份额较大、资源整合程度较高的领先医美机构拥有更多的资源。发展机会。
医疗美容融资行业“久旱逢甘霖”朗姿股份此次发布的定增计划也可视为医美行业融资环境的风向，预示着融资环境的边际改善医疗美容行业。
2021年6月以来，市场监管总局等八部委联合发布《关于规范医美市场秩序的通知》，要求多部门联合整顿医美行业，严厉打击打击非法医疗美容服务。不少医美企业的融资活动冷清，甚至一些原本的融资计划被取消或推迟。
例如，玻尿酸龙头华熙生物仍计划在2021年6月之前通过定增等方式募资不超过10.53亿元用于业务发展。但公告发布后、华熙生物停止相关融资计划。
合规环境下的获客难度和成本，让医美机构的生存处境更加严峻。在政策不明朗的情况下，投资者也大幅减少了对医美机构的投资。相比2021年的8起融资事件，2022年医美机构领域融资事件仅有3起。
（参见智智研究自制图，数据来源：医学美容研究院）
6月5日，金博生物更新上市申请审核状态并提交注册； 6月15日，在深圳证券交易所创业板注册也获得中国证监会批准； 6月27日，浪子股份发布定增预案。
看智造研究认为，过去监管的加强，减缓了行业野蛮扩张的速度，但同时也加速了不合规医美机构的清理，给合规顶级机构更多的发展空间。
近期，少数医美企业更新注册并发布定增预案，无疑释放了积极信号。
新机构短期内可能拖累业绩
虽然整体融资环境在小幅改善，朗姿向全国扩张、优化医美行业竞争格局的愿景也是美好和广阔的，但目前的表现似乎并没有完全达到预期以及投资者的要求。
去年，浪子医美营收增速为9.25%，低于13.33%的成本增速。 。
虽然在消费复苏预期下，浪子一季度净利润同比增长61924.26%至5725.76万元，但也是建立在9.25万元（追溯调整后）的低基数基础上。 ） 去年。
这也引发了对其商业模式能否盈利的深入讨论。
（2022年医美可比公司主要指标对比，参见智美研究院自制图）
从主要指标的拆分来看，朗姿医美去年的毛利率为49.54%，往往不如壁垒较高的上游原材料，普遍在40%-50%，朗姿毛利率仍处于行业领先地位。
但销售费用率高达38.08%，甚至是美丽天源的两倍多其中，营销推广占比达到23.33%，远高于行业平均水平，拖累净利润。
最直接的原因是，22年来，新成立的机构浪子股份主要以米兰白宇为主，新机构（一年内成立的机构）正处于引流和规模发展阶段，需要投入大量营销费用，据浪子股份介绍，从21年开始，新机构机构将无法创造利润，只有老机构才能实现盈利。
（参见智智研究自制图）
健智研究认为，五家新美容院将继续拖累业绩在短期内。 - 有3年的爬坡期，去年新建的美容院至少要到明年以及爬坡期成熟后的后年才能贡献更多的业绩增量。
但扩张后的体量大、品牌效应强，可以进一步抢占产业链话语权，以更低的采购成本实现更高的盈利能力。
综上所述，浪子此次发布定增计划，可以在一定程度上表明医美行业的融资环境已初见端倪，也展现了其向全国扩张的野心。
虽然新医院的设立短期内仍可能拖累业绩，但当新机构进入稳定期后，强大的规模效应和品牌效应将发挥作用，推动龙子走向更广阔的发展轨道。更高层次 。
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