发达国家主要央行行长对“加息终结论”给予强烈回应。
周三,欧洲央行举办的央行论坛上,美联储、欧洲央行、英国央行、法国央行、日本央行等央行行长均表示表达了进一步收紧货币政策的可能性。
美联储主席鲍威尔强调,鉴于通胀仍高于预期,且耐用品订单和消费者信心等经济数据显示美国经济具有韧性,今年将会有更多紧缩政策。会议加息的可能性:
限制性利率还不够长。
欧洲央行行长拉加德表示,欧洲央行尚未看到足够的切实证据表明潜在通胀正在企稳和下降,欧洲央行很可能在7月再次加息。
市场分析认为,拉加德对当前财政政策的看法表明,并不指望欧洲央行提供任何温和的帮助:
一个人必须做他应该做的事。
英国央行行长安德鲁·贝利表示,英国央行上周加息的举措是对英国经济的弹性和令人惊讶的持续通胀的回应,并补充说,他认为一次性加息 50 个基点将是对英国经济弹性和持续通胀的回应。比连续两次加息 25 个基点效果更好:
(市场押注)一些进一步的定价已经被定价。我的答案是:好吧,我们拭目以待。
法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示,利率保持高位的时间长度比实际利率水平更重要,实际利率水平接近带来通胀所需的水平回到2%。
就连日本央行行长上田一夫也表示,日本的工资和物价增长在经历了几十年的近乎停滞之后正在回升,导致官员们考虑放弃超宽松的货币政策。可能性:
如果我们有足够的信心(2024 年通胀回升)将会发生,那么这将是改变政策的一个很好的理由。
去年,美联储、欧洲央行和英格兰银行开始实施数十年来最激进的信贷紧缩政策,以期将通胀率降至 2% 的目标。
美联储鲍威尔讲话后,期货市场定价美联储7月加息概率为74 % 至 79%。
鲍威尔强调,强劲的劳动力需求正在支撑更高的消费支出,这可能会支持持续的需求:
劳动力市场确实在拉动经济。过去几个月,经济增长强于预期,劳动力市场紧缩,通胀高于预期。
鲍威尔表示,6月份不加息的决定只是美联储加息步伐放缓的延续。加息放缓表明美联储正试图从数据中获取更多信息并观察紧缩政策的有效性。
鲍威尔指出,由于美联储去年加息速度过快,没有足够的时间看到加息对经济活动放缓和通胀的影响。虽然货币政策是限制性的,但可能限制得不够,而且持续的时间也不够长。
虽然鲍威尔承认美国经济衰退的可能性很大,但他并不认为经济衰退是最有可能的结果。他预计核心通胀(不包括食品和能源)在 2025 年之前不会回落至美联储 2% 的目标:
如果通胀大幅下降,并且我们有信心通胀将达到 2%,那么情况会有所不同。我们将开始考虑放松政策。但我们距离这个目标还有很长的路要走。这不是我们现在或不久的将来考虑的事情。
分析指出,鲍威尔对核心通胀的判断表明政策制定者维持高利率的时间将比投资者目前预期的更长。
鲍威尔讲话后,市场加大了对美联储今年下次加息的押注。大多数经济学家预测7月份美联储将加息25个基点,将今年年底和明年年底的政策利率预期分别提高至5.375%和4.375%。
欧洲央行:持续鹰派
自加息周期开始以来,欧洲央行行长拉加德一直坚决鹰派,这次也不例外。
拉加德表示,目前尚未考虑调整通胀目标。她表示,没有哪家央行在降息时会考虑通胀门槛在哪里。 “与持续的通胀一样,我们必须继续(行动)”,直到达到既定的通胀目标。
她认为加息的影响将持续更长时间,因为现在有更多家庭申请固定利率抵押贷款。在欧元区,此类贷款的规模比大约十五年前还要大。
在回答有关暂停加息的问题时,拉加德回答说:“这不是我们目前正在考虑的事情。”
拉加德表示,没有足够的切实证据。表明基础通胀正在企稳并下降。媒体认为,这与欧洲央行其他官员近期的言论相呼应。评论中,他们对核心价格持续承压表示担忧。
与鲍威尔类似,拉加德也承认经济衰退的风险,但认为这种情况不会真正发生。
英国央行:一次性加息50个基点更好
面对持续的通胀,英国央行行长安德鲁·贝利依然颇为激进。
他预计未来几个月总体通胀可能会“大幅”下降,但英国的核心通胀更具粘性。
他补充说,英国拥有强大的劳动力市场,许多公司在招聘时都在囤积劳动力。
在谈到当前英国央行缩表时,贝利表示,缩表工作进行得“非常顺利”,需要思考什么才是自然的结果。资产负债表的水平。他进一步表示,即使资产负债表达到平衡水平,英国央行也可能继续出售部分资产。
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