大家好，欢迎收看今天的“澳贸长谈”，我是博曼澳洲金融首席投资官韦瑞豪。
昨夜凌晨，美国通胀继续下滑，美联储暂停加息，中国央行更是降息，但澳洲联储却显得异常鹰派.
很明显，澳大利亚的货币政策似乎存在一些问题。直接的结果就是澳大利亚对通胀的控制不是很好，甚至民间还存在怨声载道。
澳洲货币政策出了什么问题？今天我们从三个角度问RBA，澳洲的货币政策应该怎么做。
问题一：澳洲联储的货币政策标准是什么？
首先要问的是，澳洲联储的利率水平是多少，或者说货币政策的标准是什么？
澳储行一开始只关注基本通胀，但在基本通胀逐渐得到控制，或在去年底达到高潮，澳洲CPI出现放缓迹象后今年，澳洲联储也曾在4 7月份暂停加息。当时，市场判断加息步伐将逐渐放缓。
然而，5月份，澳储行突然来个180度大转弯，称核心通胀问题和就业问题依然非常严重，不得不继续加息。
最新数据显示，在6月之前，单月通胀确实小幅回升，澳洲核心通胀实际上已经放缓，但此时澳联储多次表示通胀过高，所以6 月再次加息。
在这个不断往复的过程中，我们看看，RBA或者RBA加息的标准是什么？
本来澳联储说美国通胀高，中国通胀不高，澳洲介于两者之间，我们可以比美国轻松一点状态。
如果这个说法是正确的，那么随着美国通胀持续下降，而中国目前的通胀很低，甚至央行会降息，从中期前景来看，澳大利亚央行应该能够退后一步。但显然它已经放弃了这个想法。
直接看通胀数据，虽然最新的报告显示通胀数据略有回升，但总体趋势明显是向下的，而且我们最近看到不同产品的价格都在下跌。今年下半年，澳洲通胀可能会进一步下滑，所以我们还是要转向核心通胀。
目前的措施让市场非常迷茫。澳洲联储的方向在哪里？这也导致在5月份加息之前，整个市场都不相信澳洲联储会加息。
这进一步说明，去年以来，澳储行的沟通存在严重问题，或者说澳储行在货币政策决策上思维不统一，直接影响的是通胀控制还不够好。
为什么？
因为在很多情况下，市场是开放经济，金融市场相对透明，只要央行对未来的利率方向表态比较明确，就会很快在市场上反映出来，而且不需要等到加息的那一天，提前两三个月就可以了。
但现在，没人知道澳洲联储在接下来的两三个月内会做什么。高效的。
如果再看澳洲的通胀，今天刚刚公布的就业数据显示，澳洲的失业率再次下降，甚至房价在过去两个月持续上涨。种种迹象表明，澳洲联储控制通胀的能力相对较差。
问题二：能否RBA控制通胀？
那么，我们要问第二个问题：澳洲联储能否控制通胀？换句话说，澳洲联储还有多少弹药才能真正控制住通胀？
我们知道，澳大利亚通胀的实际情况与美国类似。通货膨胀基本上是由两个因素造成的：
一是疫情流动性期间过度刺激政策带来的额外刺激。接连加息和缩表后，流动性正在从市场上消失；
其次，供给端存在问题，即原材料和劳动力价格上涨。原材料价格上涨很大程度上是因为疫情期间供应链断裂，而这个问题从去年下半年到今年年初一直在放大。
但是，如果从全球供应链的现状来看，比如中国这个最大的制造大国，其原材料供应短缺或者供应链断裂导致的通胀问题已经不复存在，那么澳大利亚的原材料 基础品和基本商品的供应链问题自然会得到解决。
另一方面是劳动力问题。数年的疫情导致澳洲人口增长率大幅下降，需要更多人进入澳洲增加劳动力劳动力市场的供给最终会抑制工资的持续增长。但大量数据显示，近期进入澳洲的人口净流入增长非常快。
因此，如果保持这种势头，澳大利亚劳动力市场可能会在未来三到六个月内放缓。而且，大量的加息和众多企业的裁员，会逐渐显现出一些威力，这在美国已经得到了一定程度的证明。
因此，供给侧的核心问题，第一，RBA解决不了；第二，它正在发生一些变化。那么在过去的一段时间里，由于自身对通胀方向的误判，以及与市场的沟通不畅，对需求端的压制显然是不够的。在全球可能进入加息尾声之际，它不得不表现出特别强硬的态度。馅饼的手势。
如果将这些与美联储进行比较，可以看出更明显的区别。美联储首次加息25个基点，然后快进到加息50个甚至75个基点。但今年之后，加息速度明显放缓，加息幅度降至每次25个基点。
其实这是正常的加息周期。一开始发现通货膨胀急剧上升，立即加息，然后逐渐放缓，最后降息。
澳洲联储的加息节奏正好相反。加息的声音逐渐淡出，但加息的鹰派声音特别大，整个节奏真的很压抑。
问题三：鹰派澳洲联储是否还在复苏？
这是最后要讲的第三个问题。澳大利亚储备银行的反应滞后。 RBA有些不满，甚至向RBA提出了一些改革建议。
这不是空穴来风。从实际效果来看，如果将现任澳洲联储主席菲利普·洛威与前任格伦·史蒂文斯进行比较，水平非常明显。
Glenn Stevens执政的RBA被誉为世界发达经济体的先行者，效果显着。每一次，澳大利亚都跑在全球市场的前面，并向市场发出正确的信号。
无论是2008年金融危机后澳洲联储迅速降息，还是市场逐渐走出金融危机后，澳洲联储率先加息控制经济过热，格伦史蒂文斯的治理效果都非常明显。
回到今天，不管澳洲联储过去做了什么，澳洲至今面临的问题其实都是通胀控制滞后造成的，所以澳洲联储要做的事情大概率有，有未来还会有几次加息。
但如果从美国的通货膨胀和经济走向来看，在这个通货膨胀和加息的过程中，美国显然领先于澳大利亚。澳大利亚所有趋势的模式与美国非常相似，但它的通货膨胀率确实较低。
从这个角度来看，未来三到六个月澳洲通胀回落的概率比较大。另一方面，我们可能会看到中国出现通缩风险，也可以看到进口原材料价格的通胀压力正在逐渐消退。
有迹象表明，未来全球通胀将逐渐结束，会逐渐减少。
在这种情况下，澳储行可能不需要额外加息太多，但为了控制当前的通胀水平，其将不得不加息一到两次未来。我们必须一起面对。
从某种程度上来说，澳洲联储目前的强硬表态是为了挽回太晚干预的后果。
好了，以上就是今天《澳洲财长谈》的全部内容了。
预测：6月20日（澳大利亚东部标准时间下周二下午2点），我们将做一个在线分享会，重点关注澳大利亚当前的宏观经济形势以及澳大利亚可能的未来。在加息的情况下，我们可以选择合适的投资策略。
同时，我们也会与大家分享，在当前的经济环境下，可以选择哪些收益产品，以及我们过去的成功运营经验。
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