虽然美股近两周持续上涨，但市场普遍预计美联储加息周期接近尾声，下周将暂停加息。 CIO) Bob Michele 担心这只是经济衰退前的平静。
在最近的一次采访中，Michele 说当前的阶段让他想起了 2008 年金融危机期间看似平静的时期。 “这真的让我想起了 2008 年 3 月到 6 月的那段时间。”
市场认为这是一场危机，然后通过政策行动，危机得到了解决，米歇尔说。股市迎来三个月的平稳反弹。但他认为最近几个月只是暴风雨前的短暂平静。
他指出，在1980年以来的历次加息周期中，经济衰退平均在美联储上次加息后13个月开始。
当时美联储刚刚结束加息周期，看起来美联储已经实现了软着陆，并没有陷入衰退，因为经济仍在增长，他说。 “但如果它结束时没有出现衰退，那将是一个奇迹。”
米歇尔预测，美国经济可能会在今年年底陷入衰退。虽然 COVID-19 大流行期间的刺激资金可能会延缓经济下滑，但最终经济将下滑。他说：“我非常有信心我们将在一年后陷入衰退。”
Michele 还预计美国经济的三个领域可能会遭受最严重的痛苦：地区性银行、商业地产和垃圾级发行企业债券的借款人。
至于区域性银行，他认为此类银行仍面临与利率上升相关的投资损失压力，并且还依赖政府融资计划来帮助应对存款外流。政府的支持只是稳定了局势，并没有彻底解决区域性银行的问题。
今年3月硅谷银行倒闭引爆银行业危机后，华尔街新闻文章不止一次提到高盛、摩根大通等多家华尔街机构警告称，商业地产在美国也可能引发危机。商业地产是下一个风口。周三谈及银行业时，美国财长耶伦坦言，由于人们对远程工作的态度和行为发生剧烈变化，对办公空间的需求减少，商业地产领域会出现一些问题，尤其是在利率上升的情况下。环境。
米歇尔评论说，在美国许多城市的市中心，办公空间“几乎是一片荒地”。
他说，随着再融资债务的利率变得过高，写字楼业主可能会放弃贷款并违约。此类违约将打击区域银行投资组合和房地产投资信托基金。他还表示，有很多事情让人想起 2008 年，包括被高估的房地产。
在垃圾级企业债方面，Michele表示，这类企业债的发行人此前借贷成本相对较低，但现在融资环境大不相同，需要再融资浮动利率贷款的企业可能会撞墙。很多企业过去的融资成本极低，但现在再融资的成本可能会翻一番或三倍，而且会被迫进行某种形式的债务重组或违约。
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