澳洲《新联储社》：通胀加速 美联储6月是否加息更复杂（图）

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5月26日，美国商务部最新数据显示，美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%，美联储最看重的通胀指标，剔除食品后的核心PCE物价指数和能源，同比增长4.7%。

值得注意的是，PCE 的周期性组成部分，即追踪与商业周期相关的通胀压力的周期性核心 PCE，今天“表现不太好”。虽然最近有所下降，但仍处于 1985 年以来的最高水平。

周五，被视为“美联储喉舌”的华尔街日报记者Nick Timiraos 》，号称“新联储通讯社”，发表文章评论美国4月最新通胀数据。

Timiraos和另一位华尔街日报记者Harriet Torry认为，周五公布的最新数据显示，上月消费者支出大幅增加，通胀加速，这可能令美联储怀疑是否在年内恢复该政策六月。加息辩论很复杂。

通胀并没有像美联储官员预期的那样缓解，这可能会让美联储决策者在 6 月中旬的下一次 FOMC 会议上更加艰难地考虑是否加息。

美联储内部分歧更加明显

过去两周，一些美联储官员曾表示通货膨胀和经济活动并未放缓到足以证明现在结束加息进程是合理的；美国其他官员表示，他们可能更愿意跳过 6 月的加息，以评估过去加息的影响和对银行业的压力，然后才能决定是否在 7 月恢复加息。

鲍威尔上周表示：

我们在紧缩政策方面取得了进展，目前的政策立场是限制性的，我们面临加息的滞后效应和近期银行业压力的不确定性由此产生的信贷紧缩的程度。

克利夫兰联邦储备银行行长 Loretta Mester 表示，她希望继续加息，直到她确信下一步行动可能是降息。她在周五表示：

我认为我们还没有达到可以暂停加息的地步。

她表示：

PCE数据显示，美国通胀仍然过高，美国抗通胀进展缓慢，令人担忧。美联储此前的加息将继续影响美国经济。

在 6 月的 FOMC 货币政策会议上，我可能会上调我的通胀预期。在 6 月的会议上，一切皆有可能。

梅斯特表示，美联储是在6月还是7月的会议上加息，可能部分取决于美国两党如何解决债务上限僵局。

高盛经济学家仍预计美联储将在 6 月暂停加息。随着4月​​通胀数据的出炉，高盛认为美联储正处于关键时间点。

据CME集团统计，目前市场预期美联储在6月FOMC会议上加息的概率已经超过70%。

服务业通胀没有好转

过去几个月，美联储重点关注更多关于所谓的服务通胀，一些劳动密集型服务的价格，同时不包括食品、能源、住房和商品的价格。美联储官员将这一类别视为一个指标，表明强劲的劳动力市场带来的工资压力是否正在转嫁到消费者价格上，尤其是在他们已经预计住房和大宗商品价格上涨将进一步放缓的情况下。

据媒体估计，4月份服务业通胀环比上涨0.4%，同比上涨4.6%。自从美联储去年底开始强调它以来，它没有显示出任何有意义的改善。

一冷一热，当前美国经济活动的两大特点

美国一季度经济增速降温，但失业率依然很高低，工资增长加速，为消费者支出提供动力。美国经济活动在 5 月份升至 13 个月以来的最高水平。

咨询公司 Parthenon-Ernst & Young 的首席经济学家 Gregory Daco 表示：

美国经济并未收缩。

尽管物价上涨，许多美国人仍在将钱花在夏季旅行、音乐会门票和游轮上。商务部报告显示，消费者在大件商品上的支出也有所增加，汽车支出在前两个月下降后在 4 月份稳步回升。

Timiraos 表示，这得益于更高的工资和储蓄。美国商务部表示，4 月份美国个人收入增长 0.4%，是今年以来的最大涨幅。 4月份个人储蓄率环比下降，但仍远高于去年底水平。

旧金山联邦储备银行最近的一份报告估计，消费者有大约 5000 亿美元的超额储蓄，高于大流行前的水平。报告指出：

我们预计，至少到 2023 年第四季度，超额储蓄的总存量将继续支持消费者支出。

富国银行经济学家 Shannon Seery 表示，通胀回升“只会持续以展示消费者潜在的弹性。”

蒂米拉奥斯认为，目前美国两党在债务上限问题上的纠葛，也可能对美国经济构成威胁。他认为，如果美国政府违约，旷日持久的谈判可能会使经济陷入衰退并引发金融危机。

根据密歇根大学的调查，5 月份消费者信心较一个月前下降 7%，抵消了自去年 6 月触及历史低点以来的近一半涨幅。调查总监 Joanne Hsu 表示，这一下降反映了消费者信心的下降，类似于 2011 年美国债务上限危机期间的情况。

牛津经济研究院的经济学家 Nancy Vanden Houten 表示，消费者信心下降与债务上限可能会损害整体经济：

特别是对于那些依赖社会保障的人 对于真正担心得不到下一张支票的人来说，他们可能不得不削减开支。

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