阿里“彻底放权”，宣布史上最大规模调整，“一拆六”，未来“六”的价值可能远超“一”。
自周二传出分拆消息以来，阿里股价一直稳步上涨。阿里美股周二大涨14%，创去年6月以来最大单日涨幅，周三大涨近100美元。
阿里巴巴港股周四开盘涨逾2%，但目前回落，涨0.9%至95.4港元。
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前所未有的调整带来了估值逻辑的变化。阿里或将释放巨大价值。摩根大通上调阿里美股目标价至210美元；下调阿里目标价至190美元。此外，在独立运营的框架下，将调动各业务版块的积极性，提升各业务版块的竞争力和运营效率。
SOTP重估阿里价值重组改变了分析师和投资者对阿里的估值方式，以市盈率（P/ E) 切换到部分总和法 (SOTP)。摩根大通表示，在阿里巴巴分拆后的最佳情况下，其股价可能翻一番以上。摩根大通分析师 Alex Yao 表示：
虽然阿里巴巴股价在周二公布变动后仅上涨了 14%，但从中长期来看期内，公司股价依然平稳。还有进一步改进的余地。在最好的情况下，阿里预计将达到每股 210 美元，这意味着较周三收盘价上涨约 110%。
其他华尔街分析师同意，瑞穗分析师 James Lee 表示 SOTP 将用于评估分拆业务部门：
p style="text-align: justify;">在基准情况下，阿里的目标价为 155 美元。在牛市情况下，我们上调阿里目标价至190元。
我们认为，只有核心业务板块和云计算业务计入股价，外卖、在线视频和支付等业务是免费的看涨期权。
根据阿里最新规划，将成立6个事业群独立运营。阿里将每个事业板块作为控股公司进行管理，每个事业群被允许单独上市。在这种模式下，市场会更容易发现各个业务板块的价值。
云计算和电子商务是最有前景的领域，很多分析师认为它们是阿里巴巴最有价值的业务领域。另一方面，等待本地服务的送餐正在烧钱，而且可能会持续一段时间。这就是为什么分析师使用 SOTP 估值方法来评估分拆后阿里的价值。
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调动各业务板块的积极性
更重要的是，分拆将进一步调动各业务板块的积极性，提升整体运营效率。各大业务版块可以制定更符合自身特点的激励政策，有助于提升阿里的活力。阿里的核心是中国业务板块，这是阿里最大的营收和利润来源，约占阿里整体营收的三分之二，也是去年六大板块中唯一实现盈利的板块。
没有摇钱树的支持，其他企业势必难以提高效率和盈利能力。其次，核心电子商务业务将有更多现金来对抗竞争对手，或提高股东权益回报。麦格理资本分析师Ellie Jiang指出：
我们预计各板块将出现更多积极决策，这将改善阿里的整体运营效率。现阶段，阿里多个核心部门仍面临亏损。拥有更清晰的业务部门组织可以提高运营实力和透明度，同时每个部门也将对其财务业绩和稳定性负责。
随着各部门开始独立运作，制定自己的激励机制，让管理团队回归创业模式，将提升阿里的长期竞争力。
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