（本贴仅针对主要西方发达国家，与中国股市完全无关）
（说“繁荣永续”并不准确。有大概率在2030年前后开始持续走低或者崩盘）
分析大势，必须抓住主要因素，摒弃一切次要的干扰因素，以及小概率意外因素。
主要因素有哪些？三个。
1. 商品供大于求
这意味着两件事：a. 利率和投资收益趋近零；b. 关税对赤字方有利。
对比下面两张图不难看出，当前美国股市“泡沫”，和 1987，2000，2008年毫无相似之处。
| 高利率 | 低利率 | |
| 高PE | 市场过热，股市将下行 | 股价由闲散资金支撑，股市泡沫即将破裂 |
| 低PE | 商品供不应求，流动性短缺 | 状态良好，股市将上行（当前股市） 评论 【20200116】 一旦实施数字货币，就可以很方便地实施真正意义上的负利率。 负利率相当于对所有人的现金资产收税。这算财富税的一种，倒是一视同仁（单一税率）。 数字货币实施后，每个人都会发现手中的现金成了烫手山芋：年年缩水。 【20200117】 为啥FED要大举印钞？因为发生了严重的流动性短缺。 为啥会发生流动性短缺？因为利率/收益率太低，银行投资实体的意愿降低。 印钱的后果是什么？ 1. 实体经济避免了流动性紧缺，得以继续发展。 2. 部分期待金融动荡的投资人大失所望。例如，巴菲特。实际上，我相信这些投资人手中的现金已经让他们头痛了。 这里的关键是：美国中下阶层的收入在增长，导致商品市场的需求增加，让经济得到了发展。很可惜，因为中美贸易战，中国未能从中分得一杯羹。 Why No One Wants to Talk About the Booming Economy https://www.theatlantic.com/idea ... my-is-great/595408/ 【20200201】 英雄所见略同。嗯。。。至少结论相同。 ========= 美股将牛到2035年？道指将冲上10万点？ https://finance.sina.com.cn/stoc ... mxyqvy9379478.shtml 【20200220】 美股什么时候会下跌？ http://www.ftchinese.com/story/001086381?full=y 2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。 在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。 2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔•格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。 同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。 这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。 从1999年底到2019年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。 在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间 2019 年底，标普500指数收盘价为 3230 点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年底，标普500指数将可能上涨到 12900 点到 17700 点之间 从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律 【20200229】 在帖子（ http://www..com.au/bbs/f ... =1572115&page=2 ）中遇到一个有趣的问题：为什么股市需要允许卖空？ 要弄清楚这个问题，需要先回答：商人低买高卖，究竟为社会创造了什么价值？黄牛的存在，有价值吗？什么价值？ 答案在《Wealth of nations 国富论》 by adam smith 简单解释如下。 从社会的角度看，商人的主要作用和黄牛完全一致：寻找合理价格。 某商品在 A 地价值100元，在 B 地价值1000元，那么，从国家和社会的角度看，它到底值多少钱？ 某商品在某时间点价值1000元，两个月或者两天后变成100元，那么，从国家和社会的角度看，它今天到底值多少钱？ 商人和黄牛都在为商品寻找价格。通过对合理价格的探寻，提高社会生产效率，把物资和人力用在最紧要的地方。 股市，期货和债市起着同样的作用，但规模更大，反应更快。 所以，“做空“是关键一环，否则股市就无法以最优状态帮助社会运转。 欧美国家对此有深刻认识，所以我不相信它们会禁止做空。 但为了避免非理智动荡，例如对单一股票的”逼空“，有一些附加规定。例如，美国规定，如果某一只股票一天的卖空超过股票流动市值的10%，就暂停卖空。SEC 审计后，一般来说几天后，才能继续卖空。 【20200314】 股价短期波动（六个月内），唯一的规律就是没有规律。 为啥？ 如果有规律，AI 一定早已发现，并血洗华尔街。 【20200330】 http://www..com.au/bbs/f ... ;extra=#pid36310404 https://www.smh.com.au/politics/ ... 0200326-p54e3z.html 各国央行疯狂印钞，然后想用这些凭空印出来的钞票大肆购买澳洲资产？ 想都不用想！ 所有资产都会大幅度升值。首当其冲就是股票和房地产。 PS: 谁也不想买一万台电视机囤放在家里。那么，这些钱就只会流入投资性资产。哪怕这些资产的收益率接近零。 PS 2: 如果现金流能够支撑，建议向银行多贷一点出来投资股票和房地产。（注：这是个人建议，责任自负） 【20200408】 美联储印出来的钞票，在市场上转一圈，就会有一定比例作为利润流入投资者的口袋。 这些钱无处可去，最后必然流入股市。 美国股市大涨不可避免。 【20200409】 澳洲股市同样会迅速反弹。因为，RBA 也会大量印钞。 【20200410】 理想：他人贪婪我恐惧，他人恐惧我贪婪 现实：他人贪婪我疯狂，他人恐惧我崩溃 巴菲特：财富是把钱从没有耐心的人转移到有耐心人身上。 
======== 实体经济的变化取决于两点。 1. 体量增减 2. 流转速度增减 这两点目前在澳洲都不乐观。实体经济不可能好。 切不可把实体经济和虚拟经济搞混。 实体经济衰退，奈何资金一直在注入，虚拟经济没法不发展。 何况虚拟经济已经下跌很多了。 打个比方：实体经济衰弱导致“汽油”的生成能力减弱，而额外注入的资金就像额外注入的汽油，让汽车能一直跑下去，但并不会对汽车本身进行改动。 从这个角度来说，只要无限印钞，就算实体经济继续衰退，股市也可以无限上涨。 仅仅需要一个前提：商品（外汇）供应充足。 这可以参考中国楼市。中国巨量印钞，钱在市场上每转一圈，就会有一部分以利润方式进入投资市场。在股市不给力的情况下，主要推动房地产价格。 澳洲的资金蓄水池是房地产和股市。 美国的资金蓄水池是股市。(28 万亿美元）
======== https://www.abc.net.au/triplej/p ... or-welfare/12133292 "只要我们不断制造产品和服务，让金钱一直流动，就并不真的需要偿还国家债务" "As long as we keep producing goods and services and money keeps flowing through the economy, the national debt never has to be repaid." ----Emma Dawson, executive director of the Per Capita think tank. 评论 只能呵呵了。。经济学基本原理都不用管。上什么班100w丢股票里每年三十万收益。谁还上班？大家都不上班了，就看股票不停的涨。。靠buy back涨。 股票不是经济，经济不是靠印钱就能发展的。现在是最后的疯狂，流动性上不去所以疯狂注资，全球央行一个月一万亿。 如果流动性突然上去刹不住车的话就看通胀能变成什么样子吧。 政府保证流通性。。。还不如政府保证每月每人发5000刀。至少老百姓还能在超级通胀前high一把，现在只有搞金融的能high。 评论 股市绝对是长线投资的赢家，在澳洲股市30年是跑赢房地产的。关键是个股的选择。 评论 个股水太深，存在严重的信息不对称。普通人只能利用业余时间，根本没法玩。 评论 当这类文章出来时，就差不多到峰顶了 评论 “对于行情的判断，大部分人是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的” 评论 看空和看多这两个交易概念和价值投资无关。 价值投资就是等好机会。 评论 确切地说，从大周期来看，上市公司们会倒闭，但股市指数（如SP500）永远是向上的。 评论 这次不一样 评论 Sp500永远向上这个一点没错 但是买在高点有可能面对5年甚至10年的负收益……人生有多少个5年10年 或者说在这5-10年的负收益时间段里 精神上也是很难受的 特别是满仓位压住的那些人 评论 永远向上，我也有点信了 评论 事实与数据都很容易扭曲。 新闻报导尚且不靠谱，更何况各种“消息”？ 评论 “价值投资就是等好机会” 巴菲特崇尚价值投资，难道他运气那么好，总是能得到好机会？ 对于真正潜力巨大的成长股，什么时候买入都是好机会。 同样，如果股市未来N年一路向上，什么时候买入都是好机会。 评论 用短期投机者，又是在最高点买入个股，负收益是不合格投机者必然的命运。长期投资者只要用策略就可稳稳的获得正收益。例如，小孩出生那天起父母就开始每年为小孩定投指数，到了TA自己工作接过定投一直到TA退休，你说可能会负收益吗？指数定投积累财富就是用了2个奇迹来积累财富，而且时间越长速度越快，第一就是从长时间来看指数永远上涨的，第二个就是复利效应。 评论 完全赞同。 这也是巴菲特一直向普通人推崇的大盘指数投资。 评论 有点星宿老怪的味道。 评论 哈哈哈，葛老大2015做多股指滑铁卢时候的豪言壮语 评论 "对于真正潜力巨大的成长股，什么时候买入都是好机会。 同样，如果股市未来N年一路向上，什么时候买入都是好机会。" 你这2个观点，就和价值投资的理念相悖了。 第一，成长股的买入也是有时机的。投资里的一句经典，"太早行动也是错"。 第二，市场先生的走势，和投资对象无关，忽略不计。价格合适，就是机会。 价格是价值投资的生命线，但是它和当前股价涨跌无关，和内在价值相关。 我觉得，价值投资总结就一句话，"知道好公司，等好价格"。 评论 这贴我截图了， 哈哈哈。 太有意思了。 评论 看你的言论 就知道是没经历过真正的熊市和牛市的起伏 大部分人都是标榜自己是长期投资者，不管涨跌 定投指数就好了。 真正经历过的人才知道克服人性有多么难做到。。。 评论 没有那么坚强的心理素质，只能小打小闹，业余炒炒。 评论 好像发现一个马甲 评论 呵呵 评论 据中国内地股票市场经验，投资公众离不开的成长型行业，精选个股底部介入，适时卖出才能赚到钱。新来扎到，看看再说。 评论 中国股市例外。不讨论。 评论 目前主流的美股市场讨论，都围绕美联储接下来如何操作repo上，从而探讨这个冲高的过程终点在哪里。 我暂时没见过讨论价值投资内容方面的。 目前苹果的实际股息，2019年11月14日付息计算，税前是0.99%回报率，你会投资一个回报率1%的项目么？美国资本所得税短期是40%，长期是20%，在这个数据下，华尔街没有人还有探讨价值投资的。 目前华尔街上涨的动能来自于ETF涵盖的前几大权重股的交易价值，来源于repo投放出的海量资金在ETF上的按比例被动配置。 美国2018年GDP 20.5万亿，GDP按季度计算2019一直徘徊在2%并且是逐季度下降的， 美国2019年最后三个月美联储回购了8000亿国债，这些是这轮公认的上涨原因。 我希望讨论市场，在一个相对专业的水准上讨论，不是基于梦想的角度去讨论，甚至古老的价值投资角度去细挖，毫无意义。目前美股市场讨论涨跌，一定要先搞明白为什么，再去谈未来。 此时此刻，建议你了解下以下这句话的大背景，这是世界期货市场都曾经留下神话的葛老大在做多2015年股指期货的大背景下的豪言壮语，后来以他补偿了部分产品亏损清盘告终 “对于行情的判断，大部分人是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的” 我多说一句，葛老大这句话毫无问题，市场就是他说的这个情况，但葛老大遇到的问题是当时中国政府怕了，一天交易量1万亿，大多数都是杠杆资金，后来还爆出来很多银行挪用的案子，农行北京报纸偷换汇票39亿的案子就是那时候。我当时2015年4月发了一个回答，大家想过1万亿交易量如果交易一年，光税费都会把市场存量流动性抽干么？人性并没有什么意外，就看最后的击鼓传花在哪里，美股现在博弈的是特朗普的控制力与美国实际国力支持的股市高度，目前即使不是终点，也是在很接近的位置。 评论 涨跌全看特朗普，等大选之后再看看，我就不信嗑药真能成仙，无限负债真能长久 评论 1. 本贴不涉及中国股市。 中国股市。。。也好意思称股市？称之为”赌场“都侮辱了”赌场“这两个字。 2. “股息” 我认为“股息”表明无能。公司等于是说，“不好意思，我不知道怎么用这笔钱来挣钱。尽管要缴更多税，也只好把钱交给你。相信你比我能更好的使用这笔资金。” 股票回购也是同一个意思。 苹果我不了解，但它的PE Ratio (TTM) 26.10 ---- 个人觉得很不错，除非正位于下降通道。 3. GDP GDP 不是什么好的参考数据。失业率和薪水增长幅度是好得多的参考数据。 从后两者看，美国经济蒸蒸日上。 4. 价值投资 可能有点老土，但我仍然认为只有价值投资才是真正的投资，其它不过是变相赌博。久赌必输。 所以你提到的"葛老大"会以清盘告终，而巴菲特却坐拥数百亿个人资产。 5. 印钞 我同意，”目前主流的美股市场讨论，都围绕美联储接下来如何操作repo上，从而探讨这个冲高的过程终点在哪里“ 但这是错误的。大家正在关注错误的问题，答案并不重要。终点在哪里？ PE 和利率相符的地方。 评论 不浪费时间了，很多时候我喜欢讨论，但我不喜欢这种乱七八糟的讨论。你对中国股市的理解其实也是错误的，A50目前在历史最高点，比2015年最高点看很接近，并不是你以为的A股不涨。 澳洲中文论坛热点
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