这波美元升值和历史上的几次美国升值周期是由本质不同的，从时间跨度上来看，是最长的一次，也是加得最慢得一次。从15年底现在到现在已经三年，利率依然才2.5%，和过去70年比较，14次加息周期，平均时间跨度是2年，幅度是4.25%。换言之，这次的加息步伐比正常速度慢了一倍以上。为什么？
或者换个角度说，欧洲目前的经济好么？差得吓人，但欧洲央行宣布推出QE了。简直是没有条件，创造条件也要控制流动性，是不是跟美国有点像？从耶伦卸任前的几次谈话也许看了发现点端倪。她认为，美国需要为可能发生的衰退留足政策空间。这大概才是美联储加息的真实目的。08年引爆的债务危机，并没有得到真正的缓解，而是伴随着各国或明或暗的QE，变成无法拆除的巨雷。债务的雷迟早要爆，那时市场上看似充裕的流动性会在一瞬间消失。央行怎么办？降息？如果本身就是0%的利率，还能降到哪里去？所以政策空间就很重要了。
何况市场上现在并不缺钱，甚至不缺流动性，缺的是资金的有效传导，比如中国，钱都压在房子上，美国，钱都压在证券上，并没有进入实体，那加息还可以把股市里面的钱逼出来，哪怕流入债市都比用来吹股市的泡沫强。
另一方面，最近几届美联储跟格老在任时的中庸，含糊不清相比，非常注重“预期管理”。通过各种讲话，增强市场的透明度，可预测性。这在稳定投资者信心方面，是有帮助的。但同时也给自己减少了很多操作空间。比如12月这次，完全属于自己挖坑，如果宣布不加，那股市最多反弹一天，同样会暴跌。因为投资者会觉得是不是经济出大问题了，信誓旦旦的加息，咋个就没了呢？昨晚鲍威尔的讲话极其小心，生怕在这个节骨眼上给市场传递出一丁点负面情绪。
今天白天亚盘和欧盘表现都不好，但道琼斯期指在触及23000点大关后小幅反弹，晚上开盘的时候说不定还可以高开一点点，也算没有白费美联储一番苦心，至少把市场情绪稳住了。但技术面美股已经走坏，这几天已出现小规模的踩踏，跌到21000点以下
恐怕只是时间问题。
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