坐落在皮尔蒙特市中心的是一座破旧的赌场，正在自由落体，没有降落伞的迹象。
不到两周的时间，悉尼之星的现任和前任高管将被带到南卡罗来纳州亚当·贝尔 (Adam Bell) 面前，这是 18 个月内的第二次。这一结果将影响 3000 名员工和数十亿美元的州税。
悉尼大律师的首次调查发现星报不适合经营其悉尼赌场，并揭露了广泛的反洗钱和反恐失败。曾经被称为“清洁皮肤”业务的表面下的多年，证实了本刊头条和 2021 年《60 分钟》的报道中首次披露的指控。
四面楚歌的悉尼之星即将面临另一轮公开听证会。图片来源：Dion Georgopoulos
赌场监管机构新南威尔士州独立赌场委员会已再次推出贝尔来决定星报是否已进行令人满意的整顿其文化并最终适合运营。该委员会的所作所为让投资者和公司内部的高级领导者感到懊恼。
贝尔的第一次调查表明了这家在澳大利亚证券交易所上市的公司董事会的头皮剥削。其大部分前高管和相当大一部分的市值。但这还不足以安抚委员会主席菲利普·克劳福德（Philip Crawford），他仍然不相信公司的核心致力于文化复兴。
上个月，星报四年来第三任首席执行官，罗比库克，退出。其首席财务官克里斯蒂娜·卡西布巴 (Christina Katsibouba) 也是如此，她是在第一次调查后幸存下来的少数高管之一。
对于贝尔和克劳福德来说，这是否足以实现文化复兴还有待观察，但即使The Star 被认为适合运营，它也不太可能在一段时间内保留对新南威尔士州赌场的完全控制权。
让我们看一下它可能取得成功的四种方式。
< h3>悉尼之星因不适合再次持有牌照而被关闭广告这是最不现实的选择，不是因为当前的业务一定值得继续运营，而是因为如果不继续运营就会面临风险。
Star在新冠肺炎 (COVID-19) 疫情及其声誉受损之前，悉尼的收入占星报集团总收入的三分之二以上。虽然不太可能很快恢复到同样的组合，但如果悉尼之星关闭，母公司可能最终会进入管理阶段。
明星娱乐集团负责人罗比·库克 (Robbie Cooke) 上个月辞职。图片来源：Louie Douvis
悉尼赌场——该公司在黄金海岸和布里斯班还有另外两家赌场——拥有 3000 多名员工，拥有 650 间酒店客房，每年向州政府缴纳数百万美元的税款。< /p>
新南威尔士州政府计划在 2030 年至 2040 年间从悉尼之星赌场赚取 27 亿澳元的赌博税。如果赌场不继续营业，政府将拿不到这笔钱。
皮尔蒙特办公楼翻新总体规划也已获批准。这将涉及建造一座 105 米高的六星级酒店、两个新剧院（包括一个拥有 1550 个座位的百老汇风格场馆）以及新的屋顶餐厅，但目前的业务还需要数年时间才能有足够的闲置资金来实施其中大部分（有些人认为这永远不会发生）。这意味着，如果星港赌场的赌场部门被关闭，星港城将很难像其主要竞争对手皇冠赌场那样轻松地提高其在悉尼的非博彩收入。
悉尼星港城被认定不合格的可能性将会增加如果贝尔的第二次调查暴露了自第一次调查蒙羞以来进一步的违法行为，那就戏剧性地发生了。但还值得记住的是，任何违反《反洗钱和反恐法》或《赌场控制法》的行为都将意味着监管机构再次未能履行其监管公司的核心职责。
悉尼之星被发现不适合，但通过另一张被吊销的牌照获得了最后的生命线
这是最有可能发生的情况之一，但也是最令公司及其投资者感到沮丧的情况（下一个）导致整个赌博业务被关闭）。这将意味着又一个不稳定时期，并且仍然无法保证未来能够独立运营。
生命线的形式可能是（再次）暂停许可证并延长特别经理尼克的任期赌场维持运营数周。这将需要获得内阁批准，这比取消许可证所带来的复杂性要简单得多。
正在加载监管机构还可以探索 opco/propco 模式，其中 The Star 将成为“运营”公司，保留对其酒店和餐厅的控制权，而一个单独的机构将作为子公司“房地产”公司运营赌场。这种模式已在世界各地使用，但从未在澳大利亚进行过测试，而且鉴于母公司的大部分价值在于其许可证，因此不太可能受欢迎。
这家陷入困境的企业已投资约 6800 万澳元纳入其补救和合规工作。根据最近向新南威尔士州议会披露的信息，其中，威克斯每月收到 75,000 澳元的收入，用于监控悉尼业务。这意味着他的年薪超过 100 万澳元，约占 Star Sydney 在截至 12 月的六个月内总收入（400 万澳元）的四分之一。从皮尔蒙特的平淡收入来看，全州一些最大的酒吧和俱乐部同期的收入是这一数字的两倍多。
自 90 天以来，威克斯的任期已经延长了三倍2022 年 10 月任命，这意味着 Star Sydney 向他支付的工资比最初预期的长了 18 个月。
即使 Weeks 确实于 6 月从 Star Sydney 辞职，他仍将在余下的时间里任职。由于他在 The Star 的布里斯班和黄金海岸机构中担任合规角色，因此获得了当年的业绩。
Star Sydney 被认为适合运营，但被告知要在有条件许可证下运营
如果 Bell 发现 The Star已对其文化进行了充分改革，监管机构应恢复其赌场牌照。但克劳福德毫不掩饰他对星报的变革步伐有多不满，因此很难想象该公司的管理层会很快重新获得完全控制权。
现在只有两名高管持有该公司的股份。高级P2022 年公司蒙羞时公司内部的职位：公司秘书 Jennie Yuen 和新晋升的黄金海岸首席执行官 Jessica Mellor。
Crawford 可以解除暂停的执照并向 The 颁发有条件执照根据商定的补救行动计划加星。这是黑石集团于 2022 年收购悉尼皇冠假日酒店后所面临的情况。
如果新南威尔士州效仿维多利亚州，决定该企业已恢复运营适宜性，皇冠假日酒店的监察员克罗尔将于 5 月退休。< /p>
星报兑现
与澳大利亚的任何投资银行家交谈，他们都会说，收购星报的部分或全部不是是否的问题，而是何时的问题。自 2022 年以来，其股价已下跌约 80%，其许多酒店和娱乐资产的价格从未如此便宜。其市值已从 2018 年的 50 亿美元跌至六年后的 15 亿美元，私募股权巨头或酒店企业以大幅折扣进军的时机已经成熟。
有很多目前关于悉尼企业的企业价值的数字不一。麦格理最近对 Star Sydney 的估值为 6.67 亿澳元，而精品店 MST Marque 估计其价值为 13 亿澳元。
股东兼悉尼银行家 David Kingston 拥有多家酒店业务，他认为这个数字处于中间位置，即7.5 亿至 10 亿美元之间。他表示，酒店客房的价值经常被忽视，但他认为，任何超过 10 亿美元的估值都无法正确考虑到 2030 年即将到来的税收上涨。
他认为赌场不会被关闭，并且接管还需要一段时间。
“墨尔本皇冠假日酒店被指控犯有类似罪行，现已康复，”他说。 “星报的董事会和领导层已经被掏空，其盈利也被抹去。新南威尔士州监管机构还可能想要什么？”
墨尔本皇冠赌场和娱乐中心。图片来源：彭博社
其他与该公司关系密切的人认为，克劳福德永远不会恢复其在新南威尔士州经营扑克机和赌桌游戏的许可证。他们表示，第二次调查是一种过于热心且昂贵的方式，旨在进一步惩罚一家已经遭受重创的企业，因为该企业让新南威尔士州政府和监管系统难堪。他们认为星报唯一的生存机会是通过收购，并希望克劳福德允许当前的企业有一段宽限期来寻找买家。
鉴于库克辞职后，其最大竞争对手很快就在监管方面取得了重大胜利，墨尔本的皇冠度假村，难怪所有的目光都集中在 Blackstone 或任何其他私募股权或酒店机构是否对这个陷入困境的业务进行了长期的收购。
但这并不意味着与库克辞职之前相比，皇冠或任何其他人的接管更加接近。
造成这种情况的原因有几个。其一，在 AUSTRAC 处罚金额确定之前，一家公司不太可能收购 The Star。为什么？因为很难向联邦法院证明其无法为其之前的罪行支付超过约 2.5 亿美元的费用。话虽如此，黑石集团对 Crown 的首次收购要约早于 Crow 的规模n 的处罚已经确定，与折扣价格相比，任何罚款都显得微不足道。
事实上，自从 COVID-19 消灭了所有客流量并且监管收紧以来，澳大利亚所有赌场都在努力赚钱。 .
皇冠度假村迄今为止已花费约 2 亿美元改造其三个赌场场所。最昂贵的部分之一是将墨尔本皇冠赌场的 2,600 台扑克机改造成纸牌游戏。该过程耗时 18 个月，悉尼之星需要在 8 月之前完成同样的工作。它将侵蚀本已现金短缺的悉尼业务的收入。
如果 Blackstone 收购 Star Sydney（或整个业务），还会出现许多其他复杂情况。 Crown/Star 的合并需要获得州政府及其两个博彩监管机构 NICC 和新南威尔士州酒类与博彩公司的批准，这样 Crown 就可以接管 Star Sydney 的 1500 台扑克机。竞争沙皇，澳大利亚消费者和竞争委员会，也将被要求批准涉及该国最大的两家赌场集团的任何收购。
然后是让 Blackstone 位于美国的总部批准集团支出2022 年以 89 亿美元收购皇冠后，澳大利亚赌场业将获得更多资金。由于 COVID-19 的影响及其补救成本，目前尚不清楚这项投资是否会获得回报。
加载无论调查结果如何，很明显新南威尔士州两家赌场都没有赚钱。在一个州运营两家赌场从来没有太多逻辑，但在当前的环境下，人流量处于历史最低水平（新冠肺炎 (COVID-19) 除外），税收和成本很高，整合几乎是必然的。
然而，自从两家赌场名誉扫地以及赌场赌博规则收紧以来，新南威尔士州的另外两个群体的收入也出现了大幅增长：酒吧和俱乐部。
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