周五，一家美国钱箱公司的股东最终批准了与特朗普媒体和科技集团的合并。从表面上看，这将使唐纳德·特朗普获得价值近 30 亿美元（46 亿美元）的股票。
毫不奇怪，此次合并的批准引发了很多猜测，即特朗普将持有的股票扩大后的特朗普媒体和技术集团 (TMTG) 可能会为令人畏惧的财务问题提供及时的解决方案。
特朗普必须找到 4.54 亿美元，加上大约 100 美元的累计利息，每天 000 美元，以满足法院的罚款，否则资产将面临被没收的风险。信用：彭博社
一夜之间– 周一在美国 – 特朗普面临法官在纽约总检察长利蒂西亚·詹姆斯提起的案件中规定的最后期限。法官阿瑟·恩戈伦 (Arthur Engoron) 发现特朗普非法夸大其资产价值，以便以更优惠的条件获得贷款和保险。
他必须追缴 4.54 亿美元（6.95 亿美元），加上大约以每天 10 万美元，以满足法院判处的罚款，否则他的资产就有被没收的风险。
特朗普试图从保险公司（据报道有近 30 家）获得保证金，以保证支付如果他对判决的上诉失败，但被所有最大的上诉机构驳回，他将受到处罚。他并不缺乏现金 - 上周他在他的 Truth Social 平台上声称自己拥有近 5 亿美元的现金 - 但其中大部分现金都需要用来支持他的业务。
正在加载他之前确实说服 Chubb提供以 9160 万美元资产作为担保的保证金，以支付 E. Jean Carroll 赢得的 8330 万美元诽谤判决，他也在上诉。
除非上诉法院裁定，他可以拿出少得多的金额来支付 4.54 亿美元的判决，而且几乎立即这样做，特朗普可能会失去他的一些最有价值的财产，如果詹姆斯愿意的话，她可以将这些财产倾销到商业市场上。
考虑到特朗普事务的复杂性，将他的财产（其中一些是租赁权，一些是杠杆化的）转变为现金并不像特朗普本人那样直接或迅速在尝试将它们用作债券抵押品时发现的。
广告这就是关于他在合并后的 TMTG 中所持股份的猜测。
特朗普将持有扩大后公司约 58% 的股份，即使在持有 13.7% 的股份后，特朗普仍将持有该公司约 58% 的股份。 Digital World 股价周五下跌 10%，估值约为 29 亿美元。 TMTG 股票应该会在本周晚些时候开始交易，股票代码自然是“DJT”。
考虑到他的财务困境的规模和他所持股份的价值，关于他如何获得股票的讨论已经有很多。
这是模因股票的缩影，传统估值是一种模因股票无关紧要。
Th这两种行动方针都存在障碍。合并协议中有六个月的“禁售期”，禁止大股东出售其任何股份。类似的禁令也禁止在合并后六个月内使用他们的股票作为抵押品。
有人建议，由七人组成的合并后董事会（其中大多数是特朗普任命的人）——特朗普本人、唐纳德·特朗普Jnr 和他的前政府的三名成员 - 可以放弃这些条款。
然而，短期内出售特朗普股票的任何行为都可能导致股价波动较大且脆弱，从而使董事会成员面临风险
这次合并汇集了一家特殊目的收购公司，该公司曾经拥有 3 亿美元的现金（现在拥有约 6000 万美元的负债和美国证券交易委员会处以的 1800 万美元的罚款）和交易委员会（也蚕食了这笔现金）与亏损的社交媒体业务。
特朗普媒体和科技集团股票预计将于今年晚些时候开始交易图片来源：美联社
去年前 9 个月，TMTG 仅产生了 330 万美元的广告收入收入并损失了 4900 万美元。它几乎耗尽了最初的资金，如果合并没有获得批准，它本来可以幸运地生存到今年年底。
虽然对于一项技术来说这是可能的公司在亏损的同时却拥有巨大的估值——另一家社交媒体集团 Reddit 上周在美国上市，周五以约 73 亿美元的估值进行交易，尽管从未公布盈利——这几乎是不可想象的 TMTG，凭借其微薄的收入、巨大的损失和非常有限的用户基础，该公司的价值实际上可能高达 50 亿美元或远接近这个数字。
正在加载Digital World 的 400,000 名左右股东主要是个人，其中很大一部分是特朗普的 MAGA 忠实拥护者。它是模因股票的缩影，传统估值与之无关。
这使得使用这些股票作为贷款抵押品变得相当成问题。考虑到巨大的下行风险，任何理性的贷方都不会将股价视为其价值的真正指标。
股东基础的性质，以及他们将股价推高到的令人晕眩的水平（尽管价格略低于 37 美元，不像 2.5 年前首次宣布合并时股票交易价格为 175 美元那么令人眼花缭乱）也不利于特朗普出售部分或全部股权。
<特朗普是特朗普媒体。 TMTG 拥有优先使用权的他的品牌和他的“真理”代表了该公司的主要资产和 MAGA 投资者的主要吸引力。如果他开始抛售股票，可能会引发一场退市潮，并导致股价暴跌，而以任何正常衡量标准来看，股价都会大幅上涨。特朗普的股票纸面价值可能高达 29 亿美元但这在很大程度上只是一种纸面估值，就像他庞大、复杂且（根据法院所说）也被高估的房地产投资组合一样，即使不是不可能，也很难转化为现金。
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