伦敦曾经辉煌的金丝雀码头金融中心的一位中国投资者在出售一栋办公楼时遭受了 60% 的损失。
日本银行市值的三分之一和 60%美国地区银行的价值在一周内就化为乌有。一家备受尊敬的瑞士银行首席执行官辞职。
瑞士私人银行瑞士宝盛银行首席执行官 Philipp Rickenbacher 在宣布一项超过1 美元奥地利房地产公司贷款损失 10 亿美元。图片来源：AP
这些事件的共同点是商业真实
在伦敦，中国祥祺集团出售了其以 2.7 亿英镑（约合 5.2 亿美元）购买的一栋建筑。 ）于 2017 年以 1.1 亿英镑的价格出售。
总部位于东京的青空银行 (Aoazora Bank) 宣布 15 年来首次亏损 280 亿日元（约合 2.7 亿美元），股价暴跌，首席执行官辞职。其 19 亿美元（29 亿澳元）的美国商业房地产 (CRE) 投资组合遭受损失。
瑞士私人银行瑞士宝盛银行 (Julius Baer) 的首席执行官 Philipp Rickenbacher 在宣布一项准备金后也自言自语一家奥地利房地产公司的贷款损失超过 10 亿美元。
正在加载一家规模相对较小的美国银行纽约社区银行 (New York Community Bank) 的股价在 2007 年暴跌，该银行的总资产约为 1,160 亿美元。上周，该公司增加了约 5 亿美元的贷款损失拨备，并注销了与两笔 CRE 贷款相关的 1.85 亿美元。去年第四季度，它损失了 2.6 亿美元。
上个月，国际货币基金组织警告称，其商业房地产行业陷入困境的迹象日益增多，给美国银行和金融体系带来风险。由于相对较高的利率以及疫情后向远程工作流程的转变导致空置率和贷款违约率上升，办公空间的数量一直在下降。
广告两年前利率开始上升之前，商业地产的大部分融资和估值都是由 2008 年后金融危机推动的全球低利率时代。
在大流行期间，主要经济体的央行政策利率可以忽略不计，甚至在欧洲和日本为负值。这推动了商业房地产交易的融资成本下降和价值上升。随着央行货币政策大幅收紧，这些趋势在过去两年发生了逆转。
本周早些时候，美国财政部长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 表示，她对美国商业地产市场的损失感到担忧，尽管她认为他们是可以管理的。 “我们早就意识到商业房地产可能会给银行系统带来金融稳定风险或损失，这需要监管部门的认真关注，”她说。
在接受采访时美国周末60分钟，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 发表讲话央行非常清楚并关注 CRE 行业内的问题，但也将其描述为“规模较大”但“可控”。
“就其分布情况而言，那么系统可能会遭受损失。我们确实预计会出现损失，但会有一些银行集中度较高，而这些银行将遭受更大的损失。”他表示。
加载商业地产贷款的性质，往往有 10-年以上的到期日，以及产生 CRE 收入来为其提供服务的租赁（期限为 5 至 10 年以上）意味着该行业内的问题会慢慢浮现。
如果 CRE 贷款存在重大系统性问题，它们将在未来几年内变得越来越明显。大约 5,600 亿美元的美国商业地产贷款将于今明两年到期，其中 2.2 万亿美元将于 2027 年到期。
据传闻，美国主要城市的一些主要办公楼的价值正在出售即使鲍威尔淡化了发生类似 2008 年全球金融危机规模的银行业危机的可能性，如果其购买价格比购买价格低 40% 至 60%，大规模损失的可能性也是巨大的。
< p>尽管如此，美国地区和小型银行部门大规模损失的威胁已经显而易见一段时间了，英国和欧洲监管机构正在密切关注其房地产市场。虽然美国的高墙街道银行资本雄厚，（与澳大利亚主要银行一样）似乎对 CRE 市场的风险敞口并不大，特别是其中最脆弱的 B 级房地产，区域银行和储蓄机构（类似于澳大利亚的建房互助协会） ）严重暴露。他们在美国提供大部分与房地产相关的贷款，但资本充足，监管也不像大银行那么严格。
中国祥祺集团刚刚出售了其在伦敦购买的一栋大楼金丝雀码头商业区 2017 年售价 2.7 亿英镑，售价 1.1 亿英镑。图片来源：Getty
新区的规模约克社区银行 (York Community Bank) 的损失准备金吓坏了市场，尽管其高管给出了合理的解释。
在购买 Signature Bank 的大部分资产后，Signature Bank 是去年因大规模挤兑而倒闭的地区银行之一。存款 – 纽约社区银行目前拥有超过 1000 亿美元的资产，进入了更严格的监管体制，需要比监管机构过去要求的更多的资本和流动性。
尽管如此，存款的规模两笔商业地产贷款的准备金和损失规模引发了该银行股票的大规模抛售。
到目前为止，这并没有动摇更广泛的区域银行业，尽管区域银行指数显示了股票过去一周，该行业的价格下跌了近 12%。
商业地产的大部分融资和估值都在之前两年前利率开始上升是由2008年金融危机后全球低利率时代推动的。
由于先前存在的投资者谨慎态度，去年 3 月，几家地区银行倒闭，并且了解到大约三分之一的小型银行的资产负债表与商业地产相关贷款有关，然而，该行业的价值在过去一年里下跌了 20% 以上即使更广泛的股票市场已经创下了纪录。
如果分析师、投资者和监管机构最担心的事情成为现实，商业房地产市场和贷款机构的脆弱性以及可能造成的损失规模可能不是全球金融问题。鲍威尔承认，一些银行可能会倒闭，但投资者及其贷方在商业房地产市场上的巨额损失将产生财富和信心影响，并可能显着收紧供应
正在加载目前，美联储和大多数主要央行都采取了保守的货币立场，尽管通胀率飙升导致他们大幅收紧货币政策，但利率仍维持在几十年来的高水平政策一直在稳步消退。
如果与商业地产相关的损失加速（大多数主要经济体都可能出现这种情况），它们可能会迫使央行行长采取行动，导致他们大幅降低利率并扭转局面由于应对通货膨胀爆发而导致的金融状况收紧。
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