中国去年实现了——实际上是略微超出了其经济增长目标。然而，其股票市场却没有留下深刻的印象。
沪深沪深 300 指数一夜之间下跌超过 2%，使过去 12 个月的跌幅达到近 22%。香港恒生中国企业指数下跌近 4%，过去一年跌幅超过 30%。
除去疫情最严重的年份，中国的GDP增长率是几十年来最低的。< cite class="ojLwA">图片来源：美联社
市场对中国去年 GDP 增长 5.2% 的确认的反应可能显得违反直觉，但他们真正发出的信号是，标题数字并不完全像看上去的那样，也没有反映经济中的深层次问题。
排除大流行最严重的年份，增长比率是几十年来最低的。此外，由于 2022 年的基准年是大流行病年，中国的经济增长率（按照其标准）仅为 3%，因此即使是温和的反弹也将产生明显稳定的数字。
具有启发意义的是，考虑到 2022 年底中国严格的零新冠限制取消后出现的自然反弹，为了实现去年约 5% 的官方增长目标，中国的政策制定者必须实施一系列（相对较小的规模）去年的刺激计划。如果 2022 年的数据能够正常化以消除大流行的影响，那么即使采取刺激措施，增长率也会显得疲弱。
加载政策制定者是否坚持今年 3 月份的全国党代表大会上公布的目标是 5% 左右，因为这可能需要规模大得多、可能完全不同的刺激措施，包括向家庭大量注入现金以产生更多消费。
这是因为事实证明，中国经济疲软的根本原因是顽固的，并且在某种程度上是结构性的。
北京面临的挑战的核心是其过去经济战略的遗留问题。在后金融危机时代，国家对基础设施和房地产开发的大规模投资支撑了经济增长。
广告基础设施的过度投资和杠杆过高的房地产行业的崩溃给中国带来了大量非生产性投资，给金融家、家庭和企业带来了巨大损失。地方政府依赖房地产销售收入。
周三公布的数据显示，房地产状况继续恶化。事实上，12 月份季度的数据显示，去年下跌 0.89% 的新房价格正在加速下跌。
去年房地产投资下降近 10%，新房开工下降了 20% 以上，房屋销售价值下降了约 6%，这一切都是由于 2022 年基数疲软造成的。
数据显示，尽管北京向主要开发商提供了一些资金支持和激励措施，但尚未稳定教派直到习近平主席善意的“三条红线”政策（即限制房地产开发商的债务水平）之前，它一直是经济的关键增长引擎。
房地产市场的低迷对中国中产阶级房主和投资者的信心和消费造成了抑制，而滞销的楼花和过剩的住房库存将在未来几年给经济带来压力。
Loading房地产的低迷状态影子银行业还将损害中国地方政府的利益，因为地方政府依赖财产收入为其地区活动提供资金，并对中国庞大且不透明的影子银行业的稳定构成持续威胁。
习近平和习近平面临的挑战他的经济顾问不仅仅局限于房地产价格和经济活动的持续下降。
为了避免重蹈过去的覆辙，他们可能会重蹈覆辙。去年提振经济的大部分努力都针对制造业投资，而不是采取传统的刺激经济活动的方法（出于明显且合理的原因）。
在国内需求相对疲弱的情况下，经济增长放缓随着全球经济的发展以及与美国和欧洲主要贸易伙伴的贸易摩擦不断加剧，中国的工厂产能严重过剩。
北京财政支持的一些行业，例如电动汽车、电池和可再生能源——已经增长并且正在快速增长。中国是世界上占主导地位的电动汽车、电池和太阳能制造商。
然而，这些行业越来越依赖于在经历了大流行之后更加关注经济和供应链安全的国家的出口市场，越来越担心国家补贴进口产品及其对本国制造基地的影响，并在地缘政治紧张局势加剧的环境下，试图摆脱对中国战略产品供应的过度依赖。
这些紧张局势、国民经济的混乱状况、中国严厉但不透明的反间谍制度、对大型科技公司的镇压、北京近年来政策制定的不可预测性以及经济正在经历的通货紧缩，都对中国产生了影响。投资环境。
去年固定资产投资仅增长3%。私人投资下降0.4%。去年下半年，外国直接投资在人们的记忆中首次出现负值——尽管中国竭力鼓励国际投资者，但外资撤出仍多于投资。
随着经济过剩，容量、谨慎的消费者以及距离通货紧缩只有几个基点的通缩，青年失业率很高。
习近平主席和他的政策制定者可能会坚持2020年左右的增长目标3 月份的全国党代会上，失业率为 5%。图片来源：美联社
去年，中国停止公布青年失业率数据他们的涨幅达到了 21%，但现在已经恢复发布m – 更改排除大学生和中学生的方法后。
根据新数据，16 岁至 24 岁之间的失业率目前为 14.9%。一些分析师估计，如果维持以前的方法，这一比率可能会在 20 多岁左右。
中国经济试图发展的长期前景包含着其自身的主要人口挑战。< /p>Loading
尽管为女性生育提供了一系列激励措施——税收优惠、现金、住房补贴和履行爱国义务——中国人口连续第二年减少，净减少208万.
人口萎缩和迅速老龄化、经济面临结构性挑战、濒临危险的通货紧缩和债务周期以及与西方的紧张关系，将给中国避免中等收入陷阱的努力带来压力发展中经济体及其地缘政治野心不可避免地面临这一挑战。
习近平认识到中国旧的经济模式存在缺陷且不可持续，他是对的。然而，事实证明，从旧模式到新模式的道路比他想象的更加困难和复杂。
《商业简报》时事通讯提供主要故事、独家报道和专家意见。 注册即可在每个工作日早上获取它。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联