詹姆斯·卡维尔 (James Carville)，这位曾两次帮助比尔·克林顿 (Bill Clinton) 当选美国总统的多嘴政治战略家，曾经表示，他希望转世成为债券市场。
然后，他打趣道，他就能够“恐吓所有人”。这在当时（1994 年）听起来很奇怪，但他确切地知道自己在说什么。
债券市场是政府向投资者（国内投资者）借钱的地方。当他们的支出计划超过他们能够筹集的税收金额（他们通常会这样做）时。
卡维尔指的是这样一个事实：当政府变得过于依赖债券市场时（这又是经常发生的情况），贷款人而不是当选的政客就会变得非常强大，并开始在税收和支出政策的规模方面发号施令。
这正是我们现在所处的情况，政客们只能归咎于他们挥霍无度。
然而，拜登仍继续维持巨额年度预算赤字，预计未来五年将保持每年 GDP 的 7%，因此美国国债预计将达到 GDP 的 140%到本世纪末，债务与 GDP 的比率将使其成为意大利赤字最高的部门
克林顿将自己从他（民主党人）于 2000 年将预算盈余遗赠给继任者乔治·W·布什（共和党人），但后者很快就将其挥霍一空。
嗯，现在没有哪个主要政府有预算盈余，尤其是美国。他们（德国除外）都受到债券市场的巨大冲击，而现在他们又重新回到了主导地位，全球左右翼政客都在发现他们付出的代价。
世界充斥着政府债务，贷款人（债券市场）已经受够了。
今年夏天，当这里和其他民主国家的政客们继续进行他们熟悉的一轮轮讨价还价时，发生了更重要和根本性的事情，几乎没有发生过这样的事情。主流政客曾经提到：债券市场开始抛售政府债券。
投资者曾徒劳地指望政客们控制他们的财政失禁，但在削减预算赤字的进程缓慢，国家债务继续激增。
政府债务与 GDP 的比率（一个国家在一定时间内生产的商品和服务的价值）世界主要经济体（包括英国）的七国集团集团（按年度计算）一直顽固地保持在或接近历史最高水平。
财政大臣杰里米·亨特意识到他无法借债来减税。但他似乎没有兴趣通过削减开支来降低税收
有些国家甚至年度预算赤字不断上升（支出超过收入造成的），这显然处于不可持续的轨道上。从拜登总统到苏纳克总理再到意大利总理乔治亚·梅洛尼，领导人仍在增加政府支出。
因此从今年早些时候开始，债券市场开始惩罚政客们无法自律的行为：他们出售了一些现有的债券投资组合，并减少了购买新发行的政府债券。
这种情况的全部财政后果尚未显现，但已经很严重。抛售之后债券价格下跌，使得它们作为投资的吸引力下降固定资产。
政府必须为新债务发行提供更高的回报，这使得政府借贷成本更高。
由于自律失败，政府现在发现自己陷入了债券市场的束缚之中。廉价资金和政客无限制借贷的时代已经结束。
对于资金短缺的政府来说，增加债务不再是一个简单的选择。
这是目前正在发生的财政巨变的一个迹象，甚至强大的美国也被卷入其中。
在地缘政治动荡时期，美元被视为投资者的避风港，而乌克兰和中东的战争以及好战的中国则扰乱了美元的汇率。您可能会预计投资者会涌入东太平洋沿岸地区的美元资产。
但十年期美国国债——主权债券的全球基准市场 - 也被抛售，以至于美国财政部现在不得不提供约 5% 的收益率（2007 年以来的最高水平）吸引投资者购买债务。
基准利率上升的连锁反应不仅提高了美国的抵押贷款利率和其他利率但在全球范围内，包括英国，政府也必须提供近 5% 的利率才能摆脱债务。
很容易看出原因投资者对拜登政府失去了耐心。美国的国债目前已接近其GDP的130%。
1945 年第二次世界大战结束时，尽管需要大量借贷才能赢得这场全球冲突，但这一数字“仅”占 GDP 的 114%。
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然而，拜登继续维持巨额年度预算赤字，预计未来五年将保持每年 GDP 的 7%，因此美国国债预计将到本十年末，其债务与 GDP 之比将达到 GDP 的 140%，这一债务与 GDP 之比使其跻身意大利赤字第一梯队。
目前主导债券市场的新现实的政治后果将是深远的，在英国更是如此。
我们的国债徘徊在GDP的100%左右。在可预见的未来，预计不会下降太多。
今年我们又借了大约 1120 亿英镑。每年偿还我们国债的成本一直在快速上升。到 2026/27 年，这一数字可能会超过 800 亿英镑，大致相当于当前国防和学校预算的总和。
那些向我们保证我们可以随意借钱的人，因为利率很低，而且不会产生任何后果，他们真的卖给了我们一只小狗。
利兹·特拉斯的命运多舛且短命的政府所发生的事情现在等待着所有诉诸更多借贷来兑现承诺的政府。
利兹·特拉斯 (Liz Truss) 的命运多舛且短命的政府所发生的事情现在等待着所有诉诸法律的政府更多借款来兑现承诺
当她试图借太多钱来为太多减税提供资金时，债券市场却说“不”。
他们要求英国债券（通常称为英国国债）支付高额溢价。她不得不撤退并辞职。同样的命运等待着任何尝试类似事情的人。
好处是，它可能会开启英国政治诚实的新时期。政客们将不再能够许诺月亮在滴答作响。
那些希望通过更多公共支出来建立社会主义涅槃的左翼人士（已经占 GDP 的 46%）将无法借钱实现这一目标：他们需要告诉我们将增加哪些税收来支付，这些税收将不可避免地落在平均收入人群身上，以提高所需的收入。< /p>
那些渴望低税收经济的右翼人士将无法借钱实现这一目标——Truss 预示着如果你尝试的话会发生什么他们需要告诉我们他们打算投入哪些公共支出削减开支以支付较低的税收。
英国政府每年支出近 1.2 万亿英镑（并且还在不断增加），你会认为这可能不会太困难。但这似乎确实超出了苏纳克政府的管辖范围。
我们一直在经历一个大政府时期。这场流行病、乌克兰战争、随之而来的能源危机，以及现在中东的大火——所有这些结合在一起，要求政府采取行动，并不可避免地要求政府支出。
我原以为大政府会在接下来的十年里与我们同在。但债券市场的新情绪可能会缩短其寿命。
我们的政治家尚未解决其重要性。英国财政大臣杰里米·亨特意识到他无法借钱来减税。但他似乎无意削减开支以降低税收。
影子财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves)，当她没有剪切和粘贴其他人的工作成果时她的最新著作认为，她提议对私立学校和非本地居民增税以支付更多支出是诚实的。
但是，与工党对她提出的新支出要求相比，额外收入微不足道，只是九牛一毛。
影子总理雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves)，当她不在的时候在她的最新书中剪切和粘贴其他人的作品，认为她诚实地建议对私立学校和非本地居民增税以支付更多支出
保守党和工党将不得不接受新的现实。用玛格丽特·撒切尔的话来说，对于左派和右派来说，别无选择。债务成本上升将成为所有政治家在本十年余下时间里必须迈进的鼓点，所有税收和支出政策辩论都必须透过它的棱镜来看待。
债券市场将使任何试图反抗债券市场的政客付出沉重的代价。
对于那些对这赋予国内外投资者权力感到愤怒的政客，我想说的是：如果你一开始就没有借那么多钱的话为了资助你所有的邪恶计划，你现在不会受到他们的摆布。
如果你想在未来逃脱他们的控制，请在未来几年少借钱。
毕竟，克林顿总统做到了。为什么不能？
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