在本周发布的澳洲航空年度报告中，有一项变化反映了董事会在处理高管薪酬这个备受争议的话题时发生了更广泛的转变。
我不是在谈论董事会决定从前老板艾伦·乔伊斯的工资中削减 50 万美元，或者公司表示可以“收回”数百万美元。这看起来像是董事会在为自己争取时间，因为它需要在未来几周内考验脾气暴躁的投资者的情绪。
澳洲航空是最新一家提高声誉和客户满意度奖金权重的大公司。< cite class="ojLwA">图片来源：杰西卡·夏皮罗
现在，除了这些举措之外，澳洲航空还成为最新一家陷入冲突的大公司，该公司调整了其高管奖金计划，稍微不那么强调利润最大化。
正如银行所做的那样，澳洲航空减少了用于设定奖金的“财务”指标的权重，而是更加重视客户满意度的衡量标准和企业声誉。
人们很容易认为这是微不足道的。但这也是我们最大的公司正在做的事情，作为对环境、社会和治理 (ESG) 问题日益关注的一部分。高管奖金仍然主要与股东回报挂钩，但客户满意度、员工敬业度或减少碳排放等“非财务”指标正在发挥更大的作用。
但是，说服投资者降低这一比例道路一直很棘手。一些人认为，老板不应该因为管理公司声誉或保持员工敬业度而获得更多的钱，因为那是他们的日常工作。其他人担心这些“软”目标比财务措施更容易被操纵。
Loading那么，奖金真的可以用来激励良好的企业行为，并鼓励对利润的追求吗？与 ESG 相关的奖金等“胡萝卜”以及奖金削减或回扣的“大棒”对于帮助像澳洲航空这样受危机影响的公司有任何作用吗？
监管机构会让我们这么做相信答案是肯定的，并且银行会说明原因。前高等法院法官 Kenneth Hayne 在 2018 年负责银行业皇家委员会调查银行业不当行为后，他建议监管机构不仅要加强执法，还要改变激励措施，这样银行就不能只根据财务指标发放奖金。
广告因此，澳大利亚审慎监管局 ( APRA）现在要求大型金融机构在发放奖金时对非财务措施给予“实质性”重视。
但不仅仅是银行和保险公司。 Woolworths 将长期奖金与声誉联系起来，其前酒吧和酒类分支机构 Endeavor Group 的奖金障碍与负责任地提供酒类和游戏相关。矿业巨头 South32 的奖金与其将其投资组合转向低碳世界所需的大宗商品的目标相关。
ESG 目标并不是唯一有被利用风险的指标：财务也可以通过股票回购和各种金融工程来操纵这些指标。
咨询公司 Guerdon Associates 表示，ASX 100 中有 86% 的公司制定了一些与奖金相关的 ESG 指标，而这一比例已被稳步上升。
尽管有这种增长，但一些投资者仍然持怀疑态度，并担心高管可能更容易利用声誉或多样性来衡量指标。
最近的一项研究，由悉尼科技大学的海伦·斯皮罗波洛斯 (Helen Spiropoulos) 和麦考瑞大学的丽贝卡·巴赫曼 (Rebecca Bachmann) 揭示了这些风险。他们研究了澳大利亚证券交易所上市公司的 1500 多份年度报告，这些公司使用利润以外的目标作为首席执行官奖金，例如性别多样性、碳排放和安全。
他们的分析发现，当首席执行官因以下原因获得奖励时企业社会责任（CSR）时，公司更有可能根据过去的指标重新表述其绩效。人们倾向于让去年的结果看起来比今年更糟糕，从而让公司说他们正在进步。
巴赫曼表示，这一发现表明公司在衡量企业社会责任目标时正在“移动目标柱”。这并不意味着公司不应该拥有它们，只是它们应该被仔细定义、透明和客观衡量。
代理顾问 ISS 澳大利亚和新西兰研究主管 Vas Kolesnikoff 表示长期以来，人们一直对非财务目标持怀疑态度，认为它们往往披露或解释不力，并且与超额业绩之间存在可疑的联系。
然而，ESG 目标并不是唯一有可能被利用的指标：财务指标也可以通过股票回购和各种金融工程来操纵。
为管理着 1 万亿美元资金的投资巨头提供咨询服务的澳大利亚退休金投资者委员会表示，它支持“非金融”措施，只要它们“客观、透明、可衡量且确实存在风险”。确实，“非金融”这个标签有点可疑。正如澳洲航空股东所感受到的，诸如如何对待客户之类的问题最终可能会带来严重的财务问题。
AMP——也许是五年前海恩委员会最大的受害者——就是证明。代理顾问 Ownership Matters 的马丁·劳伦斯 (Martin Lawrence) 表示：“过去五到十年 AMP 所发生的事情实际上是当你不关注非财务风险时所发生的情况的体现。如果管理不当，非财务风险将变成财务风险。”
当然，这些都无法取代董事会在高管搞砸时追究其责任，也无法取代监管机构针对企业不当行为采取行动具有法律的全部效力。这一点至关重要。
正在加载但是海恩委员会的一个重要教训是，大公司内部的激励计划也很重要。他们发出了关于公司价值观的信号，这种信号从高层管理人员一直到员工。
据说，能衡量的事情就会得到完成。如果我们希望公司更好地对待客户，那么就应该激励高管们关注这一点以及利润。
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