当两年期美国国债收益率触及 17 年来的高点时，这是一个非常明确的信号，表明投资者相信美国利率将在更长时间内保持强劲。
这种信念已经在市场中流行起来。在周三美国联邦储备委员会公开市场委员会会议之前，市场利率近期有所上升，股市因预期“鹰派暂停”而下跌，但随后走强。
杰罗姆·鲍威尔和美联储正试图引领美国经济“软着陆”。 图片来源：美联社
虽然美联储将联邦基金利率目标区间维持在 5.25% 至 5.5% 不变%，委员会的预测表明他们的立场明显强硬，绝大多数成员（19 名成员中的 12 名）预计今年会再次加息。
此外，他们现在预计仅明年两次降息 25 个基点，在 6 月份的会议上，大多数人预计降息四次。
两年期国债收益率飙升，以及利率敏感型债券大盘遭到抛售股市中的科技板块受到明年利率前景的推动。市场已经形成了明年降息 100 个基点的预期。
加载美联储的预测预计利率将再次小幅上升，然后在明年之前保持相对较高的水平，因为央行确保不会出现这种情况。通胀率已从去年的高点 9.1% 降至最近的 3.7%。
这表明美联储越来越有信心能够继续降低通胀率。美国通胀率朝着 2% 的目标迈进，但在此过程中并未对经济造成破坏。它认为可以实现人们期待已久但很少实现的“软着陆”。
对经济数据的预测与这一观点一致，他们对今年和明年经济增长的预期上调，失业率的调查结果较6月会议有所下降。
广告事实证明，面对过去 18 个月联邦基金利率的快速上升，美国经济比大多数人预期的更具弹性。
失业率仍处于历史低位而委员会预计今年实际 GDP 将为 2.1%，这突显出美国消费者和商业活动在利率上升的情况下表现良好。
公开市场委员会成员的现实情况是，当然，每次会议的期望都在不断变化，这意味着美联储不一定能实现其所寻求的软着陆。
事实证明，美国经济比大多数人预期的更有弹性，因为努力应对更高的利率。图片来源：美联社
利率上升的全面消耗效应，其中最近的一次7 月份的利率尚未流过，利率的上涨与其对经济活动的明显影响之间存在显着的滞后。可以想象，累积增长的全部影响尚未显现，最终将反映在增长突然放缓上。
也存在变数。
有是地区银行体系持续面临压力的一些指标，由于国会共和党派系政治纠缠不清，美国政府面临关闭的威胁，工业活动可能使美国汽车工业的核心瘫痪，最近石油和柴油等精炼产品的价格也在飙升。
正在加载沙特阿拉伯和俄罗斯减产导致的能源价格上涨可能不会影响美联储首选的“核心”通胀数据，其中不包括食品和能源，但它们将更广泛地影响运输成本和商业投入成本，然后影响大多数消费品的成本。它们可能会重新点燃一直呈下降趋势的通胀率。
当然，通过保持利率不变，美联储给自己留下了选择。它可以在 11 月或 12 月的会议上提高、维持甚至降低联邦基金利率。它与储备银行处于同样的位置，袖手旁观，等待观察之前所有加息的效果如何，然后再采取下一步行动。
“我们希望看到令人信服的证据，真的，我们已经达到了适当的（利率）水平，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后的新闻发布会上表示。
“我们已经看到了进展，我们对此表示欢迎。但我们需要看到更多进展，然后才能愿意得出这一结论。”
美国利率处于 22 年来的最高水平，过去 18 个月的货币政策 — — 利率上升，美联储的资产负债表每月缩水 950 亿美元，这与美联储在 2008 年全球金融危机和 2020 年疫情爆发期间所采取的政策发生了巨大转变。
世界上的经济和地缘政治不稳定已经够多了，而美国却没有产生更多的不稳定因素。
美联储对这一流行病的反应是将美国利率降至零。其资产负债表从金融危机爆发前的约 9,000 亿美元（1.4 万亿美元）扩大到 2014 年的 4.5 万亿美元（这一数字在 2020 年初 COVID-19 爆发之前基本保持不变）激增至 8.9 美元资产负债表现已回到 8.1 万亿美元，因为美联储允许债券和抵押贷款到期而无需将收益再投资，并且资产负债表仍在继续收缩，在加息的影响中又增加了流动性的收紧。
正在加载大流行前时期，人们对长期部署非常规货币政策可能最终导致非常不愉快的结果的担忧已经减弱。至少到目前为止，这种逆转已经产生了一些意想不到的后果。
今年早些时候几家地区性银行的内爆，以及瑞信存款挤兑将其推入瑞银手中，这些都是尽管有迹象表明美国商业地产面临压力，但迄今为止，这些意外后果中最明显的是另一个潜在的压力点可能是近期美元兑主要贸易伙伴的走强——自 7 月份以来，按贸易加权计算，美元已上涨近 6%——这是由利率差异以及对政府和企业偿债成本的影响，正在破坏本已负债累累的发展中经济体的稳定，并对日本和中国等主要经济体施加压力，要求其制定政策应对措施。
没有美国生产更多资源的世界。它实现软着陆，并避免事后看来，将美国利率提高得太高并留得太久，这符合每个人的利益。
商业简报时事通讯提供主要故事、独家报道和专家意见。 注册即可在每个工作日早上获取它。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联