澳洲储备银行通过声称工资增长强劲来证明加息是合理的。现在我们知道没有

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您需要能够证明重大决策的合理性。也许这是个人决定，例如买房或改变职业——您应该知道为什么要做出重大举动。

外科医生和法官等专业人士也需要提供理由做出他们的决定，因为他们有可能极大地改变人们的生活。

储备银行也不例外。每次就利率做出决定时，它都会提供许多文件，详细说明董事会选择特定行动方案的原因。这是合适的。

现任董事会近期做出的最大决定之一是宣布 2022 年 5 月加息 0.25 个百分点，将现金利率从历史低点0.1% 至 0.35%。这是央行自 2010 年以来首次加息。

其理由的一个关键部分是有证据表明工资增长面临强大的上行压力。

< p class="_39n3n">近一年的官方数据现在表明证据具有误导性——工资没有大幅上涨。

当然，有钱住宿和食品服务等行业的工资增长强劲，但现在很明显，银行推理的一个关键部分被误导了。

这并不是说银行不应该提高利率。如果有的话，对强劲工资增长的追求可能阻碍了董事会更早地对通货膨胀采取果断的后卫行动。

理解这一点是掌握澳大利亚与不断上升的通货膨胀作斗争的关键——或者为什么无论您多么努力工作，您都感觉跟不上财务状况。

The澳洲联储采取行动

让我们回到 2020 年初，当时储备银行正在努力应对低通胀水平。大流行病和相关的封锁已经吸干了经济中的需求。

澳洲联储在其 12 月利率决定附带的声明中说：

"就董事会而言，在实际通货膨胀率持续处于 2% 至 3% 的目标范围内之前，董事会不会提高现金利率。对于要做到这一点，工资增长必须比目前高得多。”

当时工资年增长率徘徊在 1.5% 的十年低位附近.

快进到次年9月，工资增长已经上升到2.2%，但季度增长率仍然只有0.6%。

利润而非工资推动通胀，推动澳大利亚央行“接近暂停”利率< /h3>

根据澳大利亚研究所的最新研究，澳大利亚企业的利润增加占全国通胀问题的三分之二以上.

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到 2021 年底，年工资增长率仅升至 2.3%，其中 12 月季度的增长率仅为 0.7%。

可以说，就澳大利亚工资增长的季度指标而言，“伙计们，这里还没有什么可看的”。

与此同时，通货膨胀和全球和国内，开始建立。

12 月季度的消费者价格指数 (CPI) 上涨 1.3%，使年度通货膨胀率达到 3.5%。

需要明确的是，在储备银行对利率采取任何行动之前，通货膨胀率已经远远超出了该银行设定的 2% 至 3% 的目标范围。

澳洲联储最终决定在 5 月的会议上提高现金利率，几个月后通货膨胀显示出问题的迹象。 ">实际工资增长强劲

2022 年 5 月，澳洲联储董事会宣布加息 0.25 个百分点e，将现金利率从 0.1% 的历史低点降至 0.35%。

在 5 月 4 日的罕见新闻发布会上，澳洲联储行长 Phillip Lowe 表示银行一直在等待更高工资增长的证据，以部分证明加息决定的合理性：

“...我们表示，在未来几个月内，我们将在决定利率之前评估有关通货膨胀和劳动力成本演变的重要额外证据。”

4 月，澳洲联储在正式联络计划下举行了 63 次会议，包括与许多商业和行业团体的会议，以应对经济中的工资压力。

大多数这些会议都是与个别实体举行的，但有些会议包括的更多。例如，澳大利亚央行表示 4 月份的一次会议有 15 家公司出席。

在此期间，该银行收集了劳动力成本上升的证据——这是事实，因为更多的工人雇用，总劳动力成本上升。来自澳大利亚国民银行的调查数据支持这一点。

然而，至关重要的是，没有任何官方证据表明工资增长（个人工人工资明显更高）正在大幅提升，使员工处于更好的财务状况。

这并没有阻止储备银行利用其联络计划的结果来帮助触发一系列加息。

“过去一个月通过我们的业务联络和我们的业务调查收到的其他证据表明，现在劳动力成本面临强大的上行压力，而且这种情况可能会持续下去，”Lowe 说。

更准确的图片

经济学家说重点应该是工资价格指数 (WPI)。

“它使我们能够更好地了解整个地区正在发生的事情CBA 经济学家加雷思·艾尔德 (Gareth Aird) 表示：“整个经济在工资通胀方面的表现是大多数其他劳动力成本调查指标所没有的。”

该指数显示工资增长一直顽固低了大约十年，在这一点上，没有显着的薪酬增长前景，更不用说价格工资螺旋了。

储备银行因工资增长再次低于预期而被指责为“经济加油”

工资增长再次低于储备银行和经济学家的预测，因为工人的实际购买力出现了有记录以来最大的下降。

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最新工资物价指数本周发布的数据显示，季度工资年化增长率从 3.2% 上升到 3.3%——您可以将其描述为小幅上升。

“我们保留我们的基本情况，即年工资率增长将在 2023 年年中达到 3.8% 的峰值，”Aird 说。 “我们不同意澳大利亚央行的核心情景，即工资年增长率将升至 4.2%。”

汇丰银行首席经济学家 Paul Bloxham 更进一步，暗示工资增长实际上正在放缓

“本季度工资增长势头的丧失在各种工资价格指数指标中都相当广泛，”Bloxham 说。

“特别是私营部门的工资增长，应该被认为是经济中对劳动力市场紧张反应最快的部分，在本季度放缓至 0.8%季度环比增长 1.2%，而 2022 年第三季度环比增长 1.2%。”

此外，他说，“衡量领先优势的指标私营部门新设定的工资也从第三季度 (Q3) 的 4.3% 放缓至第四季度的 4.0%。”

底线？

底线是储备银行多年来一直密切关注工资增长。它表示需要看到通胀强劲的工资增长证据举起。

后见之明告诉我们，工资增长并不是通货膨胀的先决条件，尤其是供应方冲击驱动的通货膨胀。

通货膨胀开始上升2021 年底并在 2022 年继续飙升。澳大利亚央行在 2022 年初开始收紧货币政策，其基础是（如果只是部分）工资增长幅度更大。

它继续谈论监控价格-工资-螺旋（工人要求更高的工资以应对更高的价格）的任何迹象的重要性。

然而，经济学家表示，价格变化不大近年来工资增长的前沿。

“尽管储备银行对加速工资增长的‘传闻’大加吹嘘，但该国最重要的工资指标——工资价格指数——显示BetaShares 首席经济学家 David Bassanese 说：“在 12 月季度，又一个相对温和的增长 0.8%。”

总体而言，他补充说，私营部门的工资增长“仍然受到 79% 的私营部门工人根本没有获得工资增长这一事实的抑制”。

问题是工资增长是对储备银行对利率政策的思考至关重要。事实上，澳洲联储在其 2 月份的利率决定中用了整整一段话来讨论工资增长（其中有 10 段）。

“考虑到避免价格-工资螺旋上升的重要性，委员会将继续密切关注劳动力成本的演变和企业在未来一段时间内的定价行为，”Lowe 在该银行 2 月份的货币政策决定中表示。

有证据表明，工资增长不应该成为储备银行利率设置思考的核心，但目前仍然如此。

ABC 向银行提出了这一点周问：“你是否接受现在工资增长没有明显的上行压力？”

储备银行表示无可奉告。

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