上个月美联储宣布大幅降息50个基点后，投资者对软着陆的预期有所上升。再加上特朗普当选的可能性，美国国债遭遇了21世纪前所未有的抛售。
周一，美国10年期基准国债收益率当日上涨逾10个基点，盘中触及4.20%。周二接近4.22%，目前接近4.24%，继续刷新7月底以来的盘中高点。 。
媒体报道，10月初的一次会议上，索罗斯基金前二号人物斯坦利·德鲁肯米勒透露，自己在做空美债，其美债空头头寸可能占到15%-20% 。
都铎基金创始人、亿万富翁、传奇投资者保罗·都铎·琼斯也表示，他正在做空美国国债，做多黄金和比特币。
我们。国债重演1995年大抛售
媒体报道称，上一次看到美债如此大规模抛售是在1995年，当时格林斯潘担任美联储主席并带领美联储实现软着陆。
自9月18日美联储宣布四年来首次降息以来，对利率敏感的两年期美国国债收益率已累计上涨34个基点。 1995年，这一时期的美债收益率也出现了类似的大幅上涨。当美联储成功地给经济降温而不引发经济衰退时，股市就会上涨。
德意志银行利率策略师Steven Zeng评论称，近期美债收益率上涨“反映出衰退风险概率降低”，经济“数据相当强劲，美联储可能会放慢步伐”降息。”
本月公布的美国非农就业报告、零售销售等部分经济数据好于预期，逐渐减轻了市场对经济硬着陆的担忧。
最近的市场定价已反映出降息押注的降温。周二，掉期合约定价显示，交易员预计美联储将在明年 9 月之前总共降息 128 个基点，而一个月前他们预计降息 195 个基点。
美债收益率会很快触及5%吗？
10月21日，1800亿美元全球资产管理巨头T. Rowe Price的固定收益首席投资官阿里夫·侯赛因(Arif Husain)发出警告，随着通胀预期上升以及对美国财政支出的担忧愈演愈烈，未来六个月美国10年期国债收益率将触及5%大关，这将导致收益率曲线进一步陡峭，如果美联储小幅降息，最快将出现至5%的路径。
上一次美国10年期国债收益率达到5%是在去年10月，当时由于市场对长期利率高企的担忧，该指标触及2007年以来的最高水平。
分析人士认为，这一次，如果侯赛因的预测准确，市场可能会迎来一波动荡的重新定价。
作为拥有近30年经验的市场资深人士，侯赛因指出，美国债券目前面临供给过剩的挑战：美国财政部不断发行新债券来填补政府赤字，导致这些“新供应”正在“涌入市场”。与此同时，美联储的量化紧缩政策消除了政府债务需求的一个关键来源。
有分析人士指出，美国财政状况出现裂痕的迹象为侯赛因的预测提供了支持。
在9月份结束的财年中，美国债务利息成本负担攀升至90年代以来的最高水平，但特朗普和哈里斯均未将削减赤字作为竞选因素的重点关注点，这使得美国政府债务是市场参与者的主要风险。
忘记硬着陆、贸易通货再膨胀，警惕特朗普 普遍评论人士表示，除了投资者不再预期美国经济陷入衰退之外，近期美债的抛售也可能反映出华尔街的转变，投资者现在对冲十一月特价。特朗普当选、美国共和党在参众两院获得多数席位的可能性。
因为根据特朗普的政策规划，他上台后实施了国内减税、增加财政支出。
此前，建文君提到，花旗分析师德克·威勒认为，近期非农就业报告(NFP)的强劲表现打消了市场对美国经济硬着陆的担忧，市场对美国经济硬着陆的担忧有所缓解。回到松软的地面。着陆和通货再膨胀预期。
在此预期下，风险资产和美元将受益，而长期债券资产可能面临压力。
Willer写道：如果市场继续交易通货再膨胀，预计未来三个月美国股市和信贷市场表现将会优异，尤其是基本金属商品也会受益，表现长期资产，尤其是美国债券，将不是最理想的。
此外，随着美国大选的临近，威勒团队预计投资者将减少可能因特朗普获胜而受损的头寸，并可能针对这种结果购买一些对冲工具。
债券投资巨头Pimco的投资组合经理Mike Cudzil周二表示，本轮美债走势主要源于过去一个半月的强劲经济数据，以及对大选前景的担忧有影响。强劲的经济数据导致债券市场重新定价，迫使投资者降低对大幅降息的预期。现在债券收益率上升也反映出共和党在选举中占据主导地位的“可能性更大”，这对股市有利，但会打压长期债券收益率。
同日，保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 向 CNBC 表示，无论特朗普还是哈里斯赢得总统选举，美国通胀都会上升——两位总统候选人都在进行“疯狂”降息。承诺提高税收和增加财政支出，却对美国的赤字问题视而不见。如果这个问题得不到解决，美国将需要通过通货膨胀来摆脱债务。
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