澳洲美联储多位高官发声支持渐进降息 全球债市遭抛售（图）

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当地时间周一，多位美联储高官密集发声。达拉斯联储主席洛根、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、堪萨斯联储主席施密德均支持逐步降息，即放缓9月大幅降息的步伐。

受美联储高官鹰派言论影响，市场对明年降息预期有所下降。交易员减少了对美联储明年降息的押注，预计明年9月底降息133个基点。美债长期收益率飙升两位数，其中10年期美债收益率上涨11个基点，升至4.19%。

由于降息预期发生变化，继周一美国长期债券大幅下跌后，今天美国股市开盘前全球债市和股市普遍下跌。澳大利亚10年期国债收益率一度上涨15个基点，新西兰10年期国债收益率上涨7个基点。美国国债持续遭到抛售，给日元带来新的压力，一度跌至151水平，但日元随后转而走高。新兴市场债券也重拾跌势，印尼5年期国债收益率上涨6个基点。

达拉斯联储主席：降息应谨慎

周一，达拉斯联储主席洛里·洛根表示，美联储降息应谨慎，因为美国经济环境仍存在不确定性。 “如果经济按照我目前的预期发展，那么逐步将政策利率降低至更正常或中性的水平将有助于管理风险并实现我们的目标。”

Logan He表示，减少限制性货币政策将有助于美联储平衡其稳定通胀和最大化就业这两项使命的风险。尽管如此，任何冲击都可能影响利率正常化的道路，包括货币政策应以多快的速度推进以及利率应稳定在何处。

Logan透露，达拉斯联储覆盖地区的企业表示对未来六个月的稳健增长持乐观态度，但也存在很多不确定性。

美联储在9月会议上首次降息，这是本轮宽松周期中的首次降息，首次降息幅度为大幅降息50个基点。然而，此后的数据显示，美国劳动力市场强于美联储官员的预期。目前，市场普遍预计美联储11月会议仅降息25个基点。洛根表示，美联储需要保持灵活性，并愿意在适当的时候进行调整。

洛根已在纽约联储任职多年。她当天还谈到了美联储的资产负债表和融资市场动态。

Logan表示，市场流动性仍然非常充裕。尽管过去两年美联储隔夜逆回购工具的使用量一直在下降，但当前余额仍远高于新冠疫情前的水平，提供了额外的流动性缓冲。洛根补充说，从长远来看，这些余额应该可以忽略不计。如果随着回购利率上升至接近准备金率，该工具的余额不下降，那么降低隔夜逆回购利率可能是适当的。

洛根表示，近期货币市场的压力似乎是暂时的，政策制定者应该容忍这些轻微的压力，以实现有效的资产负债表规模。

至于美联储的资产负债表，洛根指出，抵押贷款支持证券（MBS）仍然是资产负债表的主要组成部分，预计未来几年仍将如此，尽管美联储计划最终持有大部分美国国债。

洛根再次呼吁所有银行注册并准备在必要时使用美联储的紧急流动性工具，即贴现窗口。她还建议，联邦公开市场委员会可能会在某个时候考虑对其常备回购工具进行中央清算，就像美国证券交易委员会（SEC）对更广泛的美国国债市场所做的那样。

明尼阿波利斯联储主席：预计未来降息更加温和

同日，2026年FOMC投票委员会委员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，赞成美联储上个月的决定大幅降息，但重申支持未来几个季度降低利率。 “目前，我预计未来几个季度会进行更温和的降息，以使利率回归中性，但这将取决于数据。”

卡什卡里表示，目前美联储FOMC的货币政策是仍在给美国经济踩刹车。但美国经济的韧性让他质疑中性利率是否更高。

卡什卡里表示，如果想加快降息步伐，他需要看到美国劳动力市场迅速疲软的确凿证据。如果美国政府预算/财政赤字“冲上月球”，那么联邦公开市场委员会的政策利率将会更高。

卡什卡里指出，美国消费者的钱包确实感到痛苦。� 奋斗。美国此前的高通胀问题并不是劳动力市场造成的。很难分析关税是否会造成高通胀的危险循环。

卡什卡里还提到，令他感到惊讶的是地缘政治风险尚未对原油市场产生更显着的影响。

堪萨斯联储主席：采取谨慎态度

堪萨斯联储主席杰弗里·施密德表示，他倾向于支持美联储FOMC谨慎渐进地实施货币政策，避免采取过度行动。希望政策周期更加正常化，美联储通过微调来维持经济增长、物价稳定和充分就业。 “特别是考虑到政策结束的不确定性，我采取了谨慎的决策态度，希望避免助长金融市场波动，并尽量减少市场波动。”

施密德认为，放慢步伐降息将让美联储找到中性利率。 “在没有任何重大冲击的情况下，我认为我们可以实现这样一个周期，但我认为这需要谨慎、渐进地进行。”

他预计，当 FOMC 当前的降息周期结束时，利率将下降可能会显着高于 COVID-19 之前的水平。美联储最终应将利率降到多低存在不确定性。

施密德指出，美国劳动力市场正在正常化，并没有明显恶化。他对通胀率将降至 2% 有“合理信心”。

在缩减美联储资产负债表（QT）方面，施密德更倾向于对久期较短的资产进行较小幅度的调整。

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