(图片生成by 豆宝AI提示词：牛头）
中国股市上演2008年以来最大规模上涨，成为全球资本关注的焦点。
现在市场关注的是海外资金巨轮是否会在兴奋中调整船头驶向中国？
以印度股市为例，高盛的回答是：“毫无疑问，是的。”
最新数据显示，全球基金对印度股票的净抛售额创历史新高。创历史新高。印度股市遭受了至少自1999年1月1日以来全球基金最大的净抛售。
摩根士丹利认为，当前的散户牛市与2015年的散户牛市有许多相似之处。如果散户投资者情绪持续高涨，中国家庭金融资产将有高达2-3万亿元被重新配置到股市。
客户最关心的是“资金是否从印度流向中国”
“毫无疑问，是的”
考虑到印度 Nifty 指数上周下跌 4.5%，为 2022 年 6 月以来表现最差的一周。
据高盛印度交易员 Nikhilesh Kasi 介绍，过去两周客户提出的最常见问题是“我们是否看到资金从印度流向中国？”
Kasi 明确回答了： “是的。”根据他们所看到的资金流动情况，趋势很明显。
卡西表示，印度股市是新兴市场中第二大增持的市场。更重要的是，印度在所有新兴市场中的权重位居第二。
这意味着，当中国出现像现在这样“密集”的购买时，印度市场将变得脆弱。
外国机构投资者上周抛售了约 45 亿美元，这是印度股市历史上最大的单周抛售，而且仅在四个交易日内就发生了这一情况。 （10月2日截止）
上图显示抛售金额为 32 亿美元，因为这不包括周五临时估计的 12 亿美元抛售
在这方面，Kasi 认为外国机构投资者正在抛售其拥有最多和流动性最强的资产以便在最短的时间内提取最大的流动性。
Morningstar分析师Srivastava表示，地缘政治紧张局势不断升级、原油价格大幅上涨、中国市场表现改善以及当前估值更具吸引力是近期外资撤离印度股市的主要原因市场。 。
Geojit Financial Services分析师VK Vijayakumar表示：抛售主要是由中国股市的优异表现引发，香港恒生指数上个月上涨26%，这种看涨情绪是预期的继续。中国股票的估值非常低，在最新的货币和财政政策下，预计经济将表现良好。
2015年牛市回归？
又有2-3万亿散户可能入市
近日，摩根士丹利李氏赤药黄分析师团队发布研究报告称，目前A股市场的交易量和交易速度均已超过2020-2021年的水平，与2015年的散户牛市有很多相似之处。
他们观察到新散户投资者��是股市上涨的主要推动力，新开户投资者数量大幅增加，表明散户投资者参与度上升。
摩根士丹利总结了中国股市不同周期的关键驱动力：2015年是散户和杠杆驱动的牛市，2020-2021年是机构驱动，2024年9月将重演零售驱动的反弹。
数据显示，2024年9月，中国股市日均交易量和换手率均超过2020-2021年水平，接近2015年高点。9月30日，A股交易量触及创历史新高，达到2.59万亿元，成交率达751%，显着高于去年同期。
从板块来看，中国“牛市旗手”券商在散户带动下呈现出明显的上升趋势，这与2015年的牛市有很多相似之处。
如果中国家庭资产中的股票配置恢复到2020-2021年的水平，那么可能会有2-3万亿元的资金流入股市。
目前，融资融券仍有增长空间，达到1.39万亿元，而2021年约为1.9万亿元。
摩根士丹利预计，假设股市上涨25%，投资者的股票价值也会相应增加。在这样的市场环境下，投资者对股票的需求可能会增加，资金流入可能会达到2.6万亿元。
报告还提到，在散户驱动的市场中，券商股往往出现过度上涨的走势。目前香港券商股的估值高于 2020 年和 2021 年的估值，但散户投资者的动力仍可能推动其走高。
分析人士认为，如果投资者将近期日均成交量高位视为常态，那么券商股短期内可能出现超涨。
如果势头足够强劲，散户可能会把2万亿元（A股收盘前两天日均成交量）作为跑动率，可能会上涨（券商股）盈利再提高30%，ROE可能达到13%左右。
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