澳洲刚刚宣布，重磅消息来了！高盛还将中国股市上调至“增持”，预计上涨15-20%（图）

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A股即将迎来重大利好。国务院新闻办公室网站下午发布消息称，国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会，邀请国家发展和改革委员会主任郑善杰、副主任刘素社、赵辰新、李春林、郑准备介绍“系统实施一揽子增量政策扎实推动经济结构上行、发展态势持续改善”的有关情况并回答记者提问。 中国股市经历了史诗般的上涨，境内外机构看多情绪依然浓厚。随着一揽子金融政策的出台，A股此前上演了“五日奇迹”。中信建投认为，当前市场情绪时隔3年后重回高位区域，时隔4年后重回欣喜区域。当前投资者情绪高涨，意味着A股市场进入了一个新的阶段，我们应该以牛市的思维来做出投资决策。

中信建投陈果进一步指出，超买超卖指标距离2019年4月、2020年7月高点仍较远，目前超调回落压力有限。后期随着情绪回落，市场可能会出现一些调整，但这种调整并不意味着牛市的结束。

广发刘晨明认为，近5个交易日，A股主要宽基指数和风格指数涨幅在25%左右，是估值的整体提升。这速度实在是罕见。 12月初或许是A股市场的决定性时刻——无论是一波浪潮，还是牛市的起点。高盛认为中国股市仍有进一步上涨潜力，预计上涨15-20%。高盛将MSCI中国指数目标价从66点上调至84点，将沪深300指数目标价从4,000点上调至4,600点。

此前，高盛数据显示，专注投资中国股市的对冲基金在9月23日至27日当周取得了6%的回报，创下历史最佳单周表现。全年来看，亚洲股票对冲基金的回报率迄今已达到12%，成功领先全球。 9月份最后三个交易日，专注于中国股票的外国股票交易所交易基金流入24亿美元。相反，海外做空者却遭到了“惨烈打击”。

金融分析公司S3 Partners估计，9月份最后两周，中国股票的海外卖空者可能损失高达69亿美元。 MSCI中国指数9月上涨24%，创2022年11月以来最大单月涨幅。分析师表示，如果这种涨势持续下去，中国经济将进一步复苏，海外资金将重返中国市场。周二（10月8日）是A股国庆假期后首次开盘。这一天也是国务院新闻办公室举行新闻发布会的日子。全世界都在关注。中国股市将如何表现？下面主要介绍高盛对中国股市的研判。

预计仍有15-20%的增长空间

高盛在10月5日的最新报告中将中国股市上调至“增持”。中国股市还有15-20%的增长空间：

目前还没有足够的信息可以得出结构性牛市已经开始的结论，因为宏观挑战依然严峻，财政政策的规模和纲领也有所变化。尚未公布。 。然而，有充分的理由认为股市将会进一步上涨。

高盛将MSCI中国目标价从66点上调至84点，将沪深300指数目标价从4000点上调至4600点，远期估值分别为12.0倍和14.2倍（此前分别为10.5倍）倍和12.8倍）。这意味着总回报率较当前水平还有约 15-18% 的上升空间。

高盛综合估值、市盈率、定位等因素得出上述结论：

首先，估值从8.4倍的极低水平恢复后，仍低于中位数 远期市盈率为 11.3 倍，比五年平均水平 12.1 倍低 0.4 个标准差。如果经济支持政策继续跟进，估值还有进一步回升的潜力。高盛指出，根据经验，财政宽松与估值扩张密切相关。

其次，市场的反弹可以被视为尾部风险的定价。高盛的股息贴现模型（DDM）显示股票市场的隐含权益成本（ICOE）最近一直处于较高水平，表明人们对经济增长下行风险的担忧。一套强有力的政策措施可以降低这种风险，并应能降低ICOE。这支持了估值进一步回升的预期。

第三，如果经济对政策做出反应，盈利增长可能会比当前的保守预测有所改善。盈利改善也往往会支持估值扩张。

最后，头寸清淡，中国股市前景的变化表明风险将进一步增加。对冲基金迅速增加了对中国的投资，但仍处于 5 年区间的第 55 个百分点。作为参考，在 2023 年 1 月反弹的顶峰，它们达到了第 91 个百分位的峰值。截至8月底，共同基金减持中国310个基点，而市场的剧烈波动将加剧这种减持。境内投资者也开始在低位增加保证金融资，这与2015年政策支持下风险偏好的上升相呼应。

从更广泛的角度来看，日本股市在2015年经历了7次50-140%的反弹。其近30年的熊市，表明有吸引力的投资机会可以与具有挑战性的宏观背景并存。

高盛将保险和其他金融股上调至增持

高盛将其对中国的配置上调至增持，并表示此举是战术性的。 ：

上调反映了政策推动进一步上涨的潜力及其对情绪和信心的反射性影响，但在采取更多行动之前，需要持续的证据表明实施情况和应对宏观挑战方面取得的进展。坚定的长期立场。

在行业配置方面，高盛将保险和其他金融行业的权重提高到“增持”，将金属和采矿业的权重提高到同等权重，并将电信服务的权重降低到“减持”：

鉴于资本市场活动和资产表现的增加改进，将保险和其他金融股（例如经纪商、交易所、投资公司）升级为增持。

此外，通过上调金属和采矿业的市场权重、中国房地产市场措施和潜在财政刺激措施推动的再平衡以及对冲地缘政治风险，周期性风险敞口增加。

相比之下，我们将电信服务评级下调至减持，因为其防御性、估值上升以及对利率的敏感性较低。

高盛在互联网和娱乐、科技硬件和半导体、消费零售和服务以及日用品领域保持增持。高盛认为，这些行业有望受益于宽松政策并提供结构性增长机会（例如人工智能和中国独特的消费趋势），并且对较低的利率更加敏感，估值范围从合理到有吸引力等。< /p>
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