澳洲Apple Watch 可以检测打鼾吗？苹果的更新实际上让这家医疗公司受益（图）

仍看好瑞思迈未来表现

9月10日，苹果发布新一代苹果Watch Series 10这款新手表除了外观设计上的大幅升级外，最引人注目的改进是苹果健康平台的重大功能更新，进一步深化了其在健康领域的应用。

据苹果CEO透露，最新款Apple Watch将首次引入睡眠呼吸暂停检测功能。该功能的推出标志着苹果自2017年启动睡眠健康研究以来的重大突破，成为用户监测健康状况的新工具。

通过这款可穿戴设备，用户不仅可以追踪日常健康数据，还可以识别潜在的睡眠呼吸暂停风险，提供更多预防和干预的可能性。

睡眠呼吸暂停，特别是阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA），是临床常见的睡眠障碍。这个术语听起来很专业，但实际上就是我们日常所说的打鼾。 OSA 的症状表现为睡眠期间气道阻塞，导致呼吸暂停或严重减弱。

然而，美国睡眠医学会（AASM）的数据显示，目前约80%的OSA患者尚未得到诊断。造成这种情况的原因有很多。首先是公众对 OSA 的危险性缺乏认识。许多人将打鼾视为一种常见现象，却忽视了其潜在的健康风险。其次，传统的OSA诊断过程相对复杂，往往需要在医院睡眠中心进行多项检查，包括脑电图、心电图、眼电图、口鼻气流和血氧饱和度等，这让很多人回避诊断。 。

而苹果这次的更新，通过订阅式的收费模式，可以让更多的人以更便捷的方式发现这一症状。

不过，Apple Watch本身并不具有“治疗”的作用，它只是一个检测工具。当手表检测到呼吸暂停症状时，它能做的就是直接预约医生，与患者取得联系，并且在应用程序中，用户可以与医生讨论护理计划的后续情况。

因此，苹果这次更新的商业模式更像是健康保险。如果真的发现OSA症状，患者最终还是得找医生对症治疗。

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确诊后，

患者接受呼吸机治疗

如下图，过去一年来，瑞思迈股价经历了两次大幅波动。

主要原因是当时市场受到减肥药情绪影响，错误地认为随着体重下降，打呼噜的情况就会得到缓解。正如我们之前在澳大利亚财经文章《万万没想到的是，减肥药风潮激活了呼吸机企业的“钱能力”》。

例如，2023年下半年的Wegovy和礼来公司2024年6月的减肥药品均声称其减肥药品降低了打鼾程度。但事实上，经过科学论证，打鼾症状并不意味着会随着减肥而消失。相反，服用减肥药物的患者更有可能需要使用呼吸机。

ResMed 告诉投资者，Ozempic 等 GLP-1 减肥药物的兴起非但没有减少对其呼吸机和改善呼吸的机器的需求，反而产生了相反的效果。

ResMed 对 800,000 名使用减肥药的患者进行了一项研究，其首席执行官表示，随着越来越多的患者被纳入其中，这些患者转用 ResMed 或同等治疗方法的可能性增加了 10.7%系统。

从这个角度来看，打呼噜的症状并不会随着减肥而消失。同时，佩戴家用呼吸机是比吃药更科学的选择，这也促使市场对呼吸机产生了浓厚的兴趣。更多需求。

在瑞思迈最新的财务报告中，我们看到了这种增长。其公布的2024Q4营收为12亿美元，增长9%，按固定汇率计算同比增长10%，毛利率增长350个基点至58.5%。

基础净利润增长 30%，达到 3.063 亿美元，季度股息增长 10%，达到 53 美分。

分析师对这一结果表示欢迎，Wilsons Advisory 给予该公司增持评级，并表示其 2025 财年毛利率预测为 59%-60%，高于市场预期。

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仍看好瑞思迈未来业绩

首先，最新流行病学数据预测，目前全球OSA患者数量约为10亿，但RMD呼吸机仅服务2350万。

到2050年，如果RMD设备数量继续以5台左右的水平增长，RMD的潜在市场规模仍将超过10亿患者。用该公司自己的话说，从长远来看，这是一个“难以想象”的差距。

该公司目前正在逐步进入亚洲（主要是中国）和拉丁美洲等需求更大的市场，并制定了雄心勃勃的增长计划。随着智能可穿戴技术在数字领域的应用，它将诊断OSA。会更容易。

因此，未来30年，瑞思迈预计将保持两位数的高增长率。

其次，瑞思迈的竞争对手正在逐渐退出市场。美敦力首席执行官表示，由于集团业务过于庞大和复杂，形成大而僵化的状态，因此决定关闭呼吸机业务，更多地专注于高战略优先业务，例如心血管、神经科学和医疗外科等

另一个竞争对手飞利浦在过去的两年里一直陷入困境。由于其产品消音器组件存在健康风险，自2020年以来已涉及召回，影响超过500万台设备。

2024年1月，飞利浦在美国直接停止销售包括医用呼吸机和家用呼吸机在内的呼吸业务线重要产品。

瑞思迈的市场份额已经是全球第一。随着竞争对手逐渐退出市场，它很可能成为呼吸机领域的垄断者。

最后，ResMed的利润率提升与其SaaS软件密不可分。 ResMed于2016年收购了库存管理软件Brightree、2018年收购了疗养院电子健康管理软件MatrixCare、2022年收购了电子病历管理Medifox Dan，极大丰富了其SaaS业务。

SaaS业务收入约占ResMed收入的12%。虽然占总营收比重并不大，但却是多元化营收来源的重要组成部分，持续为公司净利润做出贡献。 。

澳大利亚投资研究公司的观点

综上所述，随着苹果通过 Apple Watch 引入睡眠呼吸暂停检测功能的普及以及健康监测显着提高了公众对睡眠健康问题的关注。这为瑞思迈等专注于睡眠呼吸暂停解决方案的公司带来了更多机会，尤其是在睡眠呼吸暂停的早期检测和诊断方面，进一步推动了市场需求的增长。

对于瑞思迈来说，公司不仅受益于硬件设备销量的增长，其SaaS软件业务也提供了强劲的利润支撑。通过一系列收购，瑞思迈的SaaS业务已成为公司盈利的重要来源。虽然占比较小，但提供了稳定的收入来源，提高了整体利润率。该公司的全球扩张计划，尤其是亚洲市场，也预示着未来的增长潜力。

随着主要竞争对手的逐步退出和市场整合，瑞思迈有望进一步巩固其在呼吸机领域的领导地位。结合其在硬件和软件方面的综合优势，公司未来或将在全球呼吸健康市场占据更大的主导地位，并继续保持持续高增长。