澳洲重的！美联储四年来首次降息50个基点！暗示今年将下跌50个基点（图）

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正如市场预期，北京时间9月19日凌晨02点，美联储宣布大幅降息50个基点，开启宽松周期中，这也是美联储四年来首次降息，并暗示今年将再降息50个基点。令市场兴奋的是，美联储一开始就非常规大幅降息，并在决议声明中进一步强调了双重目标的就业目标，体现了其遏制劳动力市场大幅放缓的决心。

《新联储新闻社》称，此次降幅超出了日前多数分析师的预期，美联储进入抗通胀新阶段，以防止此前加息削弱经济复苏势头。劳动力市场。美国前总统特朗普评论称，美联储降息50个基点表明“假设他们不只是玩政治，经济形势非常糟糕，他们不得不降息这么多”。 “这是一次大幅降息，”特朗普补充道。

由于显示美联储成员利率预期的点阵图超级鸽派，市场对美联储2024年利率的预期大幅下降，对2025年的预期也有所下降。鲍威尔随后在新闻发布会上“控制了预期”。

鲍威尔鹰派表示，美联储经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，而且数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加速、放缓或暂停。他称美国就业下行风险的增加“值得关注”，并“鼓励”通胀上行风险已经消退，但对抗通胀的斗争尚未取得胜利。美联储没有预设的政策路径，将在每次会议的基础上决定行动。此外，值得注意的是，香港金管局正密切关注美联储降息，将基准利率由此前的5.75%下调至5.25%。这也是香港金管局四年来首次下调基准利率。 显着利率降息50个基点！美联储暗示今年将再降息50个基点

美联储宣布FOMC货币政策委员会会议宣布，美联储将基金利率目标区间从5.25%至5.50%下调至4.75%至5.0%，降幅为50个基点。这是美联储自2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。2022年3月至去年7月，美联储一年多来连续加息11次，累计加息增加525个基点。自去年7月以来已连续八次会议按兵不动，政策利率维持在2001年以来的最高水平。决议公布后，美三大股指创日新高，两年期美债收益率暴跌超过10个基点，金价上涨超过1%，创历史新高。此后，美国股指和黄金双双走低。

美联储降息符合预期，但令部分市场人士意外的是降息幅度。市场充分预期降息，但对于降息幅度存在分歧。美联储会议前，自上周四以来，随着《华尔街日报》、《金融时报》等美联储资深记者相继发表文章暗示降息50个基点的可能性，市场对更大幅度降息的预期进一步加深。美联储大幅加息。截至周二收盘，CME工具显示，期货市场预期美联储本周降息50个基点的概率为63%，而一周前仅为34%，降息25个基点的概率降息幅度较一周前的 66% 有所上升。下降至37%。

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos随后发表文章称，美联储降息幅度超出多数分析师日前的预期。这一决定让美联储坚决入市。对抗通胀的新阶段：美联储现在正试图防止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。

蒂米拉奥斯文章指出，降息50个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考虑，即美联储官员权衡高通胀、物价上涨等各种经济危害的风险。失业，并作出相应调整。官员们希望避免劳动力市场逐渐降温的情况恶化。

华尔街总结要点如下：

美联储四年来首次降息。投票委员会中只有一名成员反对降息 50 个基点。鲍曼支持降息25个基点，成为自2005年以来第一位在美联储理事会投反对票的人。决议表示，坚定致力于支持充分就业，对通胀降至目标更有信心，并更名为就业和...通胀风险大致平衡，称在考虑未来降息时将评估数据、前景和风险平衡。

决议声明改称就业增长放缓、通胀进一步进展，并重申通胀仍处于高位。点阵图显示，19人中，有10人预计今年总计至少降息50个基点，占比近53%。略超过一半的官员预计，在今年 11 月和 12 月的剩余两次 FOMC 会议上，利率将分别至少下调 25 个基点。美联储官员下调了今年和未来三年的利率预期。预计今明两年利率水平将下调70个基点，后年将下调20个基点。预计今年总共降息50个基点，也就是说今年总共降息100个基点。

今年GDP增​​长预测小幅下调至2.0%，PCE和核心PCE通胀预期小幅下调至2.3%和2.6%，失业率预计上调至4.4%。

鲍威尔“控制预期”：美联储不着急，不应认为降息50个基点是新步伐

美联储符合市场预期，但也超出传统步伐，大幅降息50个基点。随后，美联储主席鲍威尔召开了备受关注的新闻发布会。

因为他表示美联储并不急于降息，并且还警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，讲话中的鹰派倾向使得美股三大指数由涨转跌，美债收益率也抹去了美联储决定后的跌幅，重新转涨，黄金先涨后跌。

鲍威尔在新闻发布会上被问得最多的问题之一是美联储为何如此大幅降息。是承认7月份就应该降息，但现在却落后了，是在强调美国经济下滑的风险吗？高的。

鲍威尔承认“本来有可能在7月份降息，但事实上并没有这么做。”但他否认美联储降息时间过长。长期以来，人们并不认为这一行动滞后于利率曲线。此次降息恰恰是“美联储不落后于经济形势承诺的体现”。

他的理由是，考虑到前景，虽然此前全球其他主要央行都曾降息，但美联储在货币政策上一直“非常有耐心，一直在等待”，最终这等待得到了回报。也就是说，让美联储有信心通胀将继续回落至 2%：

“这支持了我们今天采取的强有力行动。我认为任何人都不应该看到这一点并说‘哦’”

换句话来说，鲍威尔的意思是，投资者不能假设降息50个基点将是未来的新步伐。狂热和激进的市场预期已经降温。

其他分析师表示，鲍威尔在讲话中将降息称为美联储政策的“重新调整”，这意味着他并没有承诺在未来的每次会议上都采取类似的激进措施。

而鲍威尔明确表示，美联储经济预测摘要SEP中没有任何内容表明其急于完成降息。 “央行的预测并不意味着采取紧急行动”，“降息进程将随着时间的推移而发展”。美联储不处于任何默认模式，将继续以逐次会议的方式做出决策：

“数据将驱动货币政策选择，降息将加速、放缓或暂停”

他还承认，当前美国就业市场已较之前的过热状态明显降温，并且还在继续降温。失业率虽仍处于低位但有所上升，通胀明显缓和但仍高于目标。 “就业的下行风险有所增加。通胀上行风险已经消退。”他在问答环节强调，不会说通胀问题已经彻底解决，但美联储对所取得的进展感到鼓舞，毕竟“通胀压力已显着减弱” ” 住房通胀是拖累因素之一，美联储无法解决住房市场的真正问题：供应不足。鲍威尔表示：

“在下一轮 FOMC 货币政策会议（11 月）之前6-7），仍有两份（非农）就业报告值得关注，如果就业市场意外发布，“（美联储）可以做出回应。

我们不会等待这种情况（劳动力市场意外放缓），因为支撑劳动力市场的时机是在劳动力市场仍然强劲的时候。”

总体而言，鲍威尔鲍威尔认为，“我们政策立场的重新调整将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，并将继续推动通胀进一步下降，因为我们开始转向更加中性的立场。”他不会回到超低利率时代，中性利率将会��央行独立性的增强将有助于抑制通胀。

他认为，2024年利率预期的“点阵图”表明，自6月份以来，美联储官员的立场发生了明显变化，中性利率的评估仍存在广泛的不确定性，但“我们不会回到超低利率的时代”：

“直觉上，大多数人，或者说很多人，都会承认，我们可能不会回到一个万亿美元的时代。的美元主权债券以负利率交易，或者当长期债券以负利率交易时，未来的中性利率可能会比当时高得多。”

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前夕对于美联储的决定，高盛交易员弗拉基米罗夫认为，即使美联储实施更大幅度的50个基点降息，在经济状况没有明显改善的情况下，后续降息的步伐也可能慢于市场如期降息50个基点后，受风险情绪提振，风险资产可能在未来5-10个交易日进一步反弹。

摩根大通市场情报主管安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)表示。指出，过去12个月标普指数上涨了25%，历史上看，在美联储首次降息之前的12个月内，该指数平均上涨12%。美股仅上涨4%，预计将延续良好势头。

泰勒表示，一旦利率真正开始下降，股市表现将取决于经济增长结果——过去12个宽松周期中有8个都伴随着经济衰退，其中4个伴随着经济增长。软着陆。 。

财经博客ZeroHedge认为，经济硬着陆的风险依然存在。目前，货币市场预计今年降息超过100个基点，2025年进一步降息100个基点。如此大幅的降息周期似乎意味着经济已经陷入困境。

不过，标普预计明年的盈利增长仍高达14%。法国兴业银行的Andrew Lapthorne指出，“美联储大幅降息”和“利润保持强劲增长”是矛盾的信息：

“从历史数据来看，如此幅度的降息往往会导致利润下降20%以上，预计利润下降30%以上。”

这也是美国银行首席投资策略师Michael Hartnett“卖出第一降息”的逻辑他多次强调，经济硬着陆的风险实际上被低估了，美国小企业的盈利能力正处于十四年来的最低水平，就业数据也呈下降趋势。 color:red;">

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