澳洲为什么在澳洲联储完成加息之前官方利率就能达到5%？

在澳大利亚澳洲新闻



澳大利亚《金融时报》：为什么在澳联储完成加息行动之前官方利率可能达到5%？

由于劳动力成本而非利润是澳大利亚通胀的最大推动力，澳大利亚央行将不得不诉诸更高的利率来遏制澳大利亚工资价格的螺旋式上升。

2021年12月9日，Coolabah内部研究团队对澳大利亚储备银行未来几年可能如何调整利率进行了深入分析。

Coolabah首席宏观策略师Kieran Davies对澳大利亚经济进行了一系列复杂的建模，他认为澳洲联储的现金利率可能远高于市场参与者或澳洲联储本身的预期。他进一步预测，由于工资过度增长，需求方驱动的通胀将爆发。

尽管澳大利亚央行去年坚称既不会刺激也不会收缩的中性现金利率（Neutral Rate）“至少为 2.5%”，但 Kieran Davies 在 2021 年 12 月的研究发现，使用澳大利亚央行自己的经济模型，中性利率实际上要高得多，在 3.5% 到 4% 之间。央行最近的公开披露证实了这一点，其中发布的内部模型显示中性利率较高，为 3.8%。

基兰·戴维斯 (Kieran Davies) 在报告中估计了一个实时失业率指标，该指标与澳大利亚央行 2-3% 稳定通胀的目标一致。

这被称为“非加速通货膨胀失业率”或 NAIRU（非加速通货膨胀失业率）。 （经济学家术语！）

虽然澳洲联储声称 2021 年 NAIRU 已降至 4% 的低点，这支持了其观点，即 0.1% 的现金利率不会引发工资/物价螺旋式上升（考虑到 4.2% 的失业率），但 Kieran Davies 的模型发现，NAIRU 实际上是 5 -5.5%。

这意味着劳动力市场正在高速运行，因此工资增长存在很大的上行风险。

利率炸弹

炸弹是澳大利亚央行需要提高现金利率以遏制通胀冲击的地方。

2021 年 12 月，金融市场预计，到 2024 年，澳大利亚央行的最高利率将略低于 2%。Kieran Davies 的模型得出的结论是，考虑到 3.5-4% 的中性现金利率和 NAIRU 的 5-5.25%，澳大利亚央行将不得不将现金利率提高至4.6%至5.6%之间。

这高于任何其他主流经济学家的估计。

到目前为止，我们已经从 0.1% 上升到 4.1%。澳洲联储公开披露称，现金利率现在需要提高至 4.8%，以便到 2025 年 6 月将核心通胀率降至 2.5%。

问题是这可能太慢了。本周我们收到了新的证据，表明澳大利亚正在努力应对正在出现的工资/物价螺旋式上升的问题。

官方统计数据强调，澳大利亚央行首选的工资增长指标——单位劳动力成本在截至 2023 年 3 月的 12 个月内增长了 8%，令人震惊。

标准工资增长基准，即工资价格指数，衡量普通人工资收入随时间的变化。

更复杂的单位劳动力成本衡量标准范围更广，可以跟踪公司为生产单位产出而向工人支付的工资变化。

澳大利亚央行行长菲利普·洛(Philip Lowe)在本周的一次讲话中强调，“通货膨胀与单位劳动力成本随时间的增长率之间存在密切关系”，这就是澳大利亚央行使用该变量来预测通胀的原因。

他指出，单位劳动力成本约为 7.5%，“是通胀目标期内最大的年度增幅之一”。

他讲话后公布了最新数据，单位劳动力成本增长了8%，这实际上是1990年以来的最大增幅（排除疫情造成的扭曲）。

澳洲联储行长菲利普·洛警告称，“单位劳动力成本的持续强劲增长将支撑持续高通胀的结果”。

通货膨胀驱动因素

劳动力成本大幅上涨的推动因素是澳大利亚最差的劳动生产率，上周最低工资惊人地上涨了 8.6%（所有工资上涨了 5.75%，影响了超过四分之一的工人）。自二战以来经历过。

对于生产力下降有很多可能的解释，包括：

资金和技术投入不足；

因疫情导致业务中断；

当失业率过低时吸引非技术工人就业；

永无休止的繁荣时代使我们工作积极性降低，通常使我们变得强大而懒惰。

解决方案包括：

投资新技术和设备以提高生产力（例如人工智能）；

更好地利用现有基础设施、系统和技术（提高效率）；

最后，最不受欢迎的选择是重组劳动力，以更少的人生产更多的产品。

有人声称，澳大利亚的通胀危机是由于企业通过扩大利润率来获利，而不是劳动力成本上升。

在我们的模型中，对于雇用少量人员并因大宗商品价格上涨而赚取大量利润的矿业公司来说确实如此。

但采矿业只占澳大利亚经济的10%。

根据本周发布的最新GDP数据，我们的研究人员复制了欧洲央行使用的核算方法来细分工资、利润和净税收对通胀的贡献。

他们发现，对于其余 90% 的非矿业经济来说，劳动力成本，而不是利润，是近期通胀的最大推动因素。

具体而言，Kieran Davies 评论道：“过去一年非矿业价格上涨了 7%，反映出单位工资上涨 4.4 个百分点、单位利润上涨 2.3 个百分点以及净利润上涨 0.3 个百分点的贡献。每单位税。 “

进一步开放非矿业经济，关注家庭服务业和零售贸易成本通胀，近一年家庭服务业价格上涨8%，单位工资贡献5个百分点，单位工资贡献2个百分点利润和净税收 1 个百分点。

最后，零售价格14%的趋势增长反映了单位工资的8%的贡献、单位利润的5%的贡献以及净税收的1%的贡献。

基兰·戴维斯 (Kieran Davies) 在 2021 年 12 月总结这一切时坚持了自己的分析，他表示：“在合理的时间框架内，控制通胀将要求澳大利亚央行与同行政策利率保持一致，并继续将现金利率目标提高至4% % 至较低的 5% 范围。”

未来压力更大

这将不可避免地给近年来认为利率将保持在低位的高风险企业和家庭带来很大压力。

澳洲联储的研究发现，当现金利率为 3.6% 时，大约 15% 的借款人出现了负现金流。

本周，一家投资银行更新了这些预测，以考虑目前预期的更高现金利率。

其结论是，当现金利率为 4.6%（Kieran Davies 预测范围的下限）时，19% 的借款人将出现负现金流。

在此阈值下，28% 的借款人的自由现金流减少了 80%。

这将触发所有违约周期之母，我们自 2021 年底以来一直在预测：

我们对经济衰退的预测也正在迅速实现。

自2022年1月以来，我们一直在争论美国和欧洲将在2023年或2024年经历衰退。

昨晚公布的数据显示，欧元区已经经历了连续两个季度的 GDP 负增长，而且还会出现更糟糕的情况（技术上美国将在 2022 年出现这种情况）。

这对澳大利亚房价来说也是个坏消息。

2022 年 6 月，就在澳洲联储开始加息至 0.85% 后，我们发表了研究报告，如果金融市场对澳洲联储现金利率峰值的上调预测（已跃升至 4.25%）被接受，澳大利亚房价将需要上涨做出更大的调整。

我们从 CoreLogic 每日大城市指数在 2022 年 5 月至 2023 年 2 月期间下跌 10%，这是 40 年来第二大跌幅（悉尼房价下跌 14%）。我们应该很快开始进行第二次修正。

日前，每年房屋销量超过10亿澳元的澳大利亚顶级住宅地产经纪人亚历山大·菲利普斯(Alexander Phillips)打来电话，传递出“市场正在迅速变化”的信息。

他说，他的电话被大量紧张的卖家淹没，他们希望迅速挂牌出售房屋，以抓住当前的反弹。

亚历山大·菲利普斯 (Alexander Phillips) 认为，如果澳大利亚央行继续加息，2 月至 5 月期间的资本收益将在年底前消失。

目前，房价持续上涨。








来源：

http://www.afr.com/wealth/perso...one-20230607-p5deqv

克里斯托弗·乔伊专栏作家
2023 年 6 月 9 日 – 下午 1 点 27 分

评论
很好奇工资的螺旋式增长，到底是关于谁的？医疗3.5%，大学4.6%……难道今年民企都涨了10%？

评论

听说建筑行业的工资涨得很快。

评论

两个亲戚在律师事务所工作，今年都给了7.9%的加薪，还加了奖金。

评论
但采矿业仅占澳大利亚经济的10%。

关键的10%

评论
一群西装革履的骗子

评论
不分析通胀原因对症下药，只用方法不断加息 为了降低通胀，澳洲联储还有存在的必要吗？这些所谓的经济学家、政府智库、财政部长还有必要存在吗？说实话，换一个年薪五万的员工就可以胜任了。
本轮通胀不是经济过热，而是输入型通胀。大多数赚取工资的普通老百姓都在各种基本生活物资疯狂涨价的情况下苦苦挣扎，现在又要承受持续加息带来的额外压力。但因为我的工资普通，所以拿不到任何福利和补贴。
然而，大型垄断财团、能源公司、银行，包括政府本身，都拥有超出预期的盈余。这真是冰与火的奇迹。


评论
总体而言，本文提供了一个有趣的观点，即澳大利亚可能面临一轮劳动力成本驱动的通货膨胀，这将对澳大利亚经济和房地产市场产生严重影响。产生重大影响。

尽管澳大利亚央行可能会通过加息来应对这一问题，但这可能会给风险较高的企业和家庭带来很大压力，这些企业和家庭在过去几年中一直认为利率将保持在较低水平。


评论

同意。

由经济不确定性引发。

评论
别再说了。央行的主要任务是管理利率，这就是他所做的。

点评
加工资还可以，但不要把太多的通胀反映在房贷上。可以通过政策性的方式将刚需住房贷款和投资性住房贷款分开，使两者相对独立。由于它们代表的需求不同，对国计民生的影响也有很大差异。

点评
如果官方利率达到5%，那么四大银行的房贷利率可能会达到8%左右。

8%，如果借200万抵押贷款，那是一个沉重的负担。 。 。

一年十六万的利息，让很多鬼都还不起。

160000/53 = 3018。

税后每周3000刀的利息交给银行。 。 。



评论
所以抱怨住房贷款激增的都是刚需住房的自住房，影响了基本生活需求，所以他们有理由抱怨。投资的人都羞于公开抱怨。我们都知道金融工具涨了就会跌，影响利润的只有金额。

评论
库拉巴？我没听说过这个机构


评论
基本同意观点，符合我之前一直说的利率会高5%的预期，但是是否真的能突破5%还需要几个月的时间。来看看

评论

你小时候数学是体育老师教的吗？一年真的有53周吗？

评论
这种现象就是我所说的通货膨胀死亡螺旋

评论
这里央行加息——房东涨房租，企业涨价，公用事业和水费和电力疯狂上涨-工人罢工要求更高工资-最低工资上涨和工资上涨-通货膨胀持续上升-人们入不敷出而做第二份工作或家庭主妇来工作-失业率下降-央行继续加息利率，开始新的周期，加息，物价螺旋式上涨，韭菜被割干净了，最后经济危机来了，当然，危机危机是韭菜的危险，是资本家和富人的机会，直到几年后洗牌结束，在新的物价水平和工资水平上，重新获得平衡，然后发生的一切，重新开始……最后省略了几万字

评论

跳槽、加薪不一定是同一个雇主。

评论

没想到，班珠不仅喜欢仰着头探索深空，还俯视众生。感谢长文的翻译，希望对被房贷困住的苦苦挣扎的房奴有所帮助。
也就是说，如果能拿到200万元的贷款，目前家庭收入为30万至40万澳元。然而这几年，利率很难说是极低。估计日薪几千块钱的合同工都坚持不住了。
不知道这位顶级房产经纪人所说的是否属实。也许他只是想让更多的人卖掉他们的房子。毕竟，如果没有销量，市场安静的话，他就别想赚钱了。

评论

不废话了，我什么时候在房产页面开个帖子预测这轮加息的利率峰值以及何时达到峰值。我发现网友们非常喜欢参加你的问答。

评论
货币贬值带来通货膨胀，原材料通货膨胀，劳动力工资和货币通货膨胀，就像2000年加收10%的GST一样，通货膨胀螺旋式上升，应该允许市场调节本身，而不是加息调整�

评论

这篇文章纯属胡说八道。
澳洲通胀由四大因素造成
1、供应链受疫情影响中断，前段时间蔬菜水果鸡蛋短缺
2、美元供应过剩以及俄罗斯和乌克兰战争导致全球能源和粮食供应短缺，澳大利亚电价上涨与此有一定关系
3、边境重新开放导致移民大量涌入，导致房价、租金上涨
4、澳洲联储加息导致租金进一步上涨
都不是工资增长造成的，主要原因是供给侧出现了问题。边境重新开放导致需求增加，但这种增加是刚性的。加息没有任何效果，只会进一步提高租金。
工资增加了，但还不足以支付抵押贷款的增加。最低工资的提高并不能刺激消费，因为全部用在温饱上。
洛思想僵化，教条主义严重。他现在应该做的就是停止加息，否则到年底澳洲将有大量民众无法租房子，流落街头。

评论

建筑业倒闭裁员


评论


一鸡死，一乌鸦



评论

然后必须等到它们彻底死了之后，秃鹫才能吃肉。 。 。

房屋开工率目前处于历史最低水平。 。 。

许可证批准数量也创下新低。 。 。

评论

新南威尔士州政府刚刚批准在悉尼西南部外围的阿平修建大规模新住房。

这里计划新建房屋13000套。





点评
澳大利亚自身经济对于加息没有参考价值，主要取决于美元。

评论

AFR能提出这样的观点并不奇怪。在他们的口中，通胀绝对不是企业追求超额利润的理由。据说澳大利亚通过加息主动制造了技术性衰退
全世界发达国家都在加息吧？没什么好说的，坚持下去，该来的人就会来

评论

不加息，继续提高租金和房价不是更好吗？

评论

我们是5%-10%

评论

同意，应该让市场自我调节

评论

[quote]浅紫色蓝花楹 发表于2023-7-5 07:29
如果不分析通货膨胀的原因并对症下药，就只会用不断加息的方法来降低通货膨胀。澳洲联储还有必要存在吗？这些所谓的经济...[/q

评论

但超过10%，今年底层岗位工资将上涨10-20%

评论

不加息、加息太慢、澳元贬值

评论

他们都已跻身中下阶层。

中产阶级被课以重税。

底部仍然是通胀的最大受害者。

评论

事实证明，很多人手里都拿着钱，准备买，因为大家都知道，加息是暂时的，参考的是2008年，所以房价和租金跟上也只是时间问题。价格上涨！
这之后的结果就是工资高了，购买力不如以前了！价格已经涨了就不能再降了！
最简单的超市卖的切片面包，疫情前卖2块钱，现在4.4了！你不能指望加息就能让面包价格回到2元！最多维持4.4！
同样的原则也适用于房价。即使增幅不到2倍，达到1.0以上也很正常！

评论

真的有人住在那里吗？上班远，没好学校，关键是价格不便宜

评论
一个月前的旧闻

评论


输入性通胀应该提高利率，提高澳元汇率，这样进口商品就会更便宜

评论

去年上涨8%左右的金融业，今年根本没有上涨。

许多公司支付减半股息或不支付股息。

有些人不仅分红减半，连基本工资也减半。

当然，以上还是幸运的，毕竟被下岗的人还不少。

金融部门通常被认为是经济发展的先行指标。在经济繁荣时期，金融业往往最先开始复苏。金融业的好转通常对整体经济来说是个好兆头。相反，在经济低迷时期，金融业往往最先受到冲击，可能面临裁员、利润减少、破产等各种困难。行业现状可以早期显示经济的好坏，作为经济指标具有一定的敏感性和预测性。目前显然是后者。这还不是最糟糕的。

至于其他行业，特别是各类服务业，按照目前来看，消费趋紧，订单大幅减少，销售预计下降，劳动力成本上升将对企业构成很大挑战。如果工资降不下来，裁员就是唯一的出路。

这些情况在各行业中已经或将变得更加普遍。

评论
快进到大裁员，抵押贷款付款被切断，房子被迫出售。反正我是一个人团队，一般不会敢删

评论
干得好，补充

评论

该陈述部分正确。但垄断集团、能源公司和政府机构的工人也从超额利润中受益。这样的群体，近三年来至少有数十万人，仅四大银行的员工人数就超过了二十万人。
事实上，澳洲联储只有两个主要工具：控制货币发行和控制利率。
现在最大的问题是央行加息抑制消费、给经济降温，但政府今年要移民40万，明年要移民30万。这些人带来的巨额额外消费，直接抵消了央行所做的努力。
从澳大利亚长远国家利益的角度来看，通货膨胀必须在短时间内得到控制，尽管它可能会让很多人不舒服，经济下滑、股市贬值、房地产打压。但一旦高通胀持续下去，整个社会的运行成本就会不断增加。然而，对于大多数普通人来说，每年7%的工资增幅是不可能的，因此普通人的实际购买力将会不断下降。而国际资本也会选择通胀低的国家，因为他们觉得在澳大利亚投资回报率不高。
所以综上所述，加息虽然痛苦，但从长远来看却是最快、最好的办法。如果没有40万新移民，情况会更好。遗憾的是，目前澳洲联储和政府无法相互控制，而且双方在控制通胀方面的做法都是双重的。

评论
其他国家仍在上涨，尤其是美元。如果澳元不跟随，就会被砍掉。最近看看明早美国会议的决议会怎么说

评论

你说的是中国吗？

评论
澳洲药生病不能停

评论
4.1-4.65-5，真好

评论

当我付不起房贷时，我肯定要跳槽，去找一份薪水更高的工作。这位前央行行长早就说过，无限循环就是这么简单。可惜那些央行官员装傻，因为他们的工资已经到了上限。

今天的新闻还单独讲加息吗？政府还可能通过收紧基础设施等手段来调节通胀。让我们看看政府如何回应。

上次加息的原因是房价上涨，那么下次加薪的原因一定是工资上涨。想要拉乌龟的宝宝总能找到理由。澳洲人也看不透。与其呆在车里，不如去 RBA 门口举着牌子。如果你想一起玩，如果你不给穷人留一条路，那就这么做吧。

以前房价高的时候，并不是房价涨了而是工资水平没有涨，普通人都住在亚历山大。现在据说工资涨了，就要加息，普通韭菜还是买不起房的。澳洲的韭菜数量只有这么少，而且都是烤成韭菜晒干的，大萧条已经不远了。傻X央行行长依然会认为自己做的是正确的事。

评论


前两天，又有一则新闻称，大公司对利润的追求是价格高的原因。

评论
快点到7，让大家猜猜是什么？

评论
工资增长太快了???????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
?????????????????????????????????
???????????????

评论

能源短缺？

评论
有专家表示，澳大利亚已经进入衰退，年底还会再上涨两倍。各国政客拼命送钱拉选票都无法预测通胀？消费者无法制造通货膨胀，只有政府可以。记得新冠初期，有很多阴谋预言。我当时看到了，半信半疑。大流行之后，粮食短缺，能源上涨（由于气候变化推动），通货膨胀。这一切似乎都已成为现实。

评论
仅是专栏作者个人观点，并非财评立场，看看就好

评论

澳大利亚则没有那么悲观。前几天不是还有盈余吗？
美国有加息的主动权，一般不会有问题。如果经济出现问题，英国和日本的可能性更大。尤其是日本，对全球经济的影响比较大。澳大利亚也无法逃脱。为了减少冲击的后果，首先需要降低自身的泡沫，以免当时出现雷雨天气，加剧硬着陆。




评论
在决策过程中，董事会将继续密切关注全球经济发展、家庭支出趋势以及通胀和劳动力市场预测。澳洲联储报告中，提到劳动力市场是决定未来利率的四大因素，但整个报告主要考虑的是失业率指标，似乎并没有关注劳动力成本的因素< BR>
评论
零售利率8%并不可怕，它已经发生在本世纪不远的地方。可怕的是，如果短时间内从2%跳到8%，现有贷款就会违约，背后的投资者就会被吓跑，经济链上的人就拿不到自己需要的资金，短期的紧缩会让整个经济崩溃。千载难逢的见证历史“再次降临”。

硬着陆的选择很少，而战争是政客们首选的解决方案。老百姓不会全部死去，但谁会成为受害者的幸存者，就看谁能最后站住了。行政补贴乱花钱是通货膨胀的罪魁祸首。上届政府和本届政府无意发展经济。钱分配了，但生产力并没有提高。如果钱都分完了，大家的生活都好起来了，那就根本不需要经济了。钱是自己印的，没有财富增长。

评论

只能靠政府了。政府目前把矛头指向群众，矛头指向澳洲联储，称澳洲联储加息是问题的根源。然后一群分不清货币政策和财政政策的人就傻傻地盯着还没改朝换代的澳洲联储，咒骂起来，好像降息就能遏制经济过热一样。
澳洲中文论坛热点