澳洲极兔申请香港IPO：东南亚排名第一，OPPO近3年营收近千亿团队，拼多多是最大客户（图）



6月16日晚间，极兔快递正式提交香港IPO申请。联席保荐人为摩根士丹利、中金公司和美国银行。

当天早些时候有消息称，极兔拟提交IPO申请最快几天内为港股筹资5亿美元至10亿美元。

在很多人心目中，极兔的发展堪称“猛”。行业最大的黑马。

据业内人士透露，极兔有望在“双十一”前后正式上市交易。

东南亚排名第一，中国增长迅速市场

极兔快递是一家全球物流服务商，由OPPO印尼分公司前CEO李杰于2015年创立。

依托于OPPO系统，极兔仅用两年时间就在东南亚站稳脚跟，2020年将进军中国快递市场。

目前极兔快递网络覆盖印尼等13个国家、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡和中国，包括全球增长最快的新兴市场，并继续向拉丁美洲和中东扩张。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文，极兔是第一快递按 2022 年包裹量计算，东南亚快递运营商，市场份额为 22.5%。在中国快递市场，极兔包裹量市场占有率为10.9%，全国县区覆盖率超过98%。

值得注意的是，虽然极兔是2020年才在中国上线互联网，它的成长速度，出乎所有人的意料。

招股书数据显示，2020年至2022年，按地域分部的营收数据显示，2020年来自中国的营收占比仅为31.19%，而东南亚地区占比为68.16%。但2022年，来自中国的收入占比将达到56.36%，成为极兔最大的内部收入来源市场。

有业内人士表示，对于快递行业来说，每天的订单2000万的成交量是一条生死线。为了跨越这条线，中国通用用了16年，韵达用了19年，圆通用了18年。神通用了25年，极兔只用了10个月。目前，极兔在中国的日订单量已超过4000万。

快递“碾压王”

国内快递行业异常“碾压”，从所谓的“战国七侠”和连年的价格战便可见一斑。

然而，极兔快递却以激进的价格策略颠覆了国内快递行业，被誉为快递“万卷王”。 2020年，极兔一度被同行集体“封杀”。 2021年4月6日，义乌邮政管理局更是向极兔发出警告信，直指其“低价倾销”行为。

极兔很愿意烧钱，也有钱烧，这与创始人李杰的步步高关系有关。

极途快递成立之初就得到了段永平的投资。李杰不仅与OPPO关系密切，还是步步高电子段永平的得力干将。凭借段永平的关系，极兔快递一度进军国内步步高市场，vivo和OPPO都有大量财力支持。

极兔也通过快速的并购扩张网络。 2021年10月，百世与极兔共同公布战略合作意向。 1亿美元）给极图。 2023年5月，顺丰控股将旗下业务风网控股以11.83亿元的价格转让给极兔。

日前，市场传出顺丰正在与极兔洽谈股权合作，可能以1%-2%的比例入股极兔环球。具体投资金额和合作细节还在洽谈中。虽然双方都没有回应，但业内人士认为，双方的合作并不意外，也符合市场预期。

三年营收近千亿，运营亏损36亿美元

疫情过去3年，极兔营收增长近4倍。

招股书数据显示，极兔2020年营业收入为15.35亿美元，2021年为48.52亿美元，2022年为72.67亿美元，三年营收近千亿元。

但从营收同比增速来看，是在下滑。数据显示，公司2020年和2021年营收、2022年营收同比增速分别为357.7%、216%和49.8%。

净利润方面，极兔已开始扭亏为盈2020年至2022年的净利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。

不过，真正衡量极兔经营能力的经营利润却并不十分乐观。数据显示，其2020-2022年数据为-6.06亿美元、-16.47亿美元、-13.89亿美元，即三年亏损36亿美元。

亏损的主要原因是极兔还在“烧钱”抢占国内份额阶段.

根据招股书，从单包平均收入和成本值来看，2021年和2022年，极兔在东南亚市场的单包收入分别为1.1美元和0.95美元，成本分别为0.79美元和0.76美元；在中国市场，单个包裹的收入分别为0.26美元和0.34美元，成本分别为0.41美元和0.4美元。

关于另一方面，虽然多方并购将帮助极兔在中国赢得更多市场份额，但也承受着背后的巨大亏损，比如顺丰2022年营收32.75亿元，净亏损7.47亿元元；2023年一季度营收6.91亿元，净亏损1.43亿元。

拼多多是最大客户

据极兔介绍，公司在Shopee、Lazada、Tokopedia、淘宝、天猫、Shein、Noon电商平台等品牌，以及短视频、直播的商家和消费者中占有一席之地抖音、抖音、快手等平台，提供全方位的快递服务；为头部电商平台提供快递解决方案，帮助他们快速进入新市场发展。

事实上，快速崛起的背后极兔的加入，拼多多功不可没。数据显示，2020年，拼多多快递的市场份额将达到31%，极兔90%的快递流量将来自拼多多。

作为作为极兔最大的客户，拼多多在2020年和2021年的营收占比将达到35%，但将分别贡献5亿美元和17亿美元的业绩。

不过，有分析人士表示，随着反垄断的出台和电商新势力的崛起，极兔或将面临拼多多成功拼多多失败的尴尬局面。

去年极兔为了上市，开始将来自拼多多的营收占比减半至17%，但仍贡献了12亿美元的营收。

腾讯、高瓴、红杉均为大股东

资料显示，极兔速递IPO前已获得多轮股权融资，投资方包括腾讯、博裕、ATM、D1、高瓴资本、红杉资本、顺丰速运、大丽花、SAIGrowth和招银国际.

从历史融资情况来看，2015年至2018年极兔成立期间，已完成两轮融资，共获得近2亿美元的“弹药”。到2020年，极兔将开始进入新加坡和中国市场。仅今年一年，极兔就完成了两轮融资，总计13亿美元。 2021年，极兔将继续进行两轮融资，总计39亿美元。

此外，在递交招股书前一个月——5月16日，极兔完成D轮融资，以每股7.64美元的价格融资2亿美元。如果按照总股本16.97亿股计算，极兔本轮估值将达到130亿美元。

股权结构中，创始人李杰为第一大股东，持股11.54%；腾讯为第二大股东，持股6.32%；博裕为第三大股东，持股6.1%； ATM为第四大股东，持股5.49%。高瓴资本持股2%，红杉资本持股1.62%，分别位列第六和第八大股东。

核心团队

据36氪了解，极兔目前的管理团队中，有多位OPPO高层在极兔，其中一位是最年轻的高管——执行总裁范宿，一位是OPPO江苏公司前老板张元。

范宿2009年大学一毕业就开始跟随创始人李杰，在OPPO江苏公司主要负责销售工作。当时，李杰是江苏的总经理。工作4年后，李杰开始做OPPO Indonesia的代理商。

范宿二话没说就跟着李杰去了印尼。在李杰任印尼CEO时，范宿成为印尼西爪哇区域总经理。有趣的是，范苏州大学毕业于一所很普通的本科学校——河南师范大学。但是14年的坚持换来了今天的成就。

张远今年54岁。曾任中山小霸王公司南京总经理，后创办OPPO江苏公司。�为李杰早年的领导。也就是说，张远把李杰招进了OPPO江苏。如今，李杰并没有忘记这位老领导。

此外，董事会中还有一位61岁的郑玉芬，曾任步步高CFO，网易独立董事。

除了OPPO，极兔还有不少网易产品。比如董事会上的杨兆轩，虽然只有39岁，但已经是网易的CFO了。

极兔CFO郑世强，2021年从普华永道加入。对于一家公司来说，这种高管变动是为上市做准备，所以极兔已经确认最迟在2021年进行IPO。郑世强曾任哈旅联席CFO。三年的打拼，未能帮助哈啰旅游完成上市。郑世强在哈啰出行前还是微医CFO，但微医至今未能完成上市。

极兔的资本运作背后还有一头大牛——六二飞。他在华尔街工作了 20 年，交易过中国电信、中国移动和其他上市公司。近期比较值得关注的是，王石的申世SPAC公司（港股），联席保荐人是亚投资本创始人刘尔飞，刘尔飞同时担任董事兼CEO。

最后，我们还得说说创始人李杰：

48岁的李杰在OPPO工作了15年。也就是说，大学毕业后，我开始在OPPO江苏销售电子音像产品，33岁逐渐成为江皖地区总经理。

李杰曾获得段永平弟子陈明永在OPPO的青睐。 OPPO曾因李杰非凡的销售能力而设立“李杰”奖，奖励全球销售机构中的顶尖销售人员。

即使在疫情初期极兔急需用钱的时候，OPPO也向极兔贷款了1.2亿美元。

2013年，李杰38岁时，开始担任OPPO首家海外独家代理的创始人。直到2年后，他离开了OPPO，创立了极兔。

难能可贵的是，陈明永目前通过Team Spirit Group Limited持有极兔4.4%的股权。是除李杰之外的第一大个人股东。招股书还显示，陈明永在疫情期间担任极兔董事会董事一年。

综上所述，前任领导和前任下属都能相处得比较融洽。证明李杰确实有着比较强的优势。

成功上市难预料，拼多多海外版可能是一个新机遇

虽然极兔此前经历过多轮融资，但由于持续扩张亏损，账户现金仍大幅减少。

2022年12月末，极兔账户现金15亿美元，同比减少6亿美元。 2023年4月30日，其账户现金进一步减少至12.36亿美元。同时，2022年极兔调整后亏损近8亿美元。

这也意味着如果极兔要继续扩张，打价格战，它需要更多的资金。

不过，鉴于目前港股市场信心不足，极兔是否会亏本冲击IPO尚难预料。

同时，据分析，市场空间广阔，但极兔采用的低价策略显然难以为继。今年3月，顺丰、韵达、圆通、申通平均客票收入同比、环比均有所下降。

某券商分析师指出，快递行业竞争超预期，价格战加剧背景下，企业盈利不确定性增加。盈利能力强、现金流充裕、财务风险低，是企业打好新一轮价格战的底气。

值得注意的是，2022年极兔将开始进入沙特，中东的阿拉伯联合酋长国和埃及，并正在向拉丁美洲的巴西和墨西哥扩张。有分析认为，如果拼多多海外版真的落地，可能会给极兔带来不小的帮助，极兔也能讲出新的故事。