在经济学中，几乎所有发生的事情都有好处和坏处。本周的坏消息是经济增长正在迅速放缓。好消息——特别是对于有抵押贷款的人和希望在未来一两年内保住工作的人来说——经济放缓是有意为之的，因为储备银行正在努力减缓通胀，这一迹象表明其努力正在奏效导致它更容易实现其预期的进一步加息。
但是，尽管现在很明显经济已经开始急剧放缓，但尚不清楚的是这种放缓是否会持续下去，直到它变成经济衰退，失业率急剧上升。
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正如联邦银行的 Gareth Aird 所说，自上月初储备银行董事会会议突然发出进一步加息信号以来，我们看到的所有数据——经济增长、工资、就业、失业率和消费者价格指数——都低于货币市场的预期。
此外，他说，只有部分储备截至去年底，迄今为止 3.25 个百分点的加息已经打击了有抵押贷款家庭的现金流。
“现在存在一个关键风险，即储备银行将继续收紧政策以一个已经显示出足够疲软迹象的经济体，”Aird 说。
这并不确定，只是过度操作的风险很大。因此，当每个人都在任命保护区的州长 Philip Lowe 博士为头号公敌时，我想说的是，我对他最强烈的情感是：我很高兴是你做出了决定，而不是我。
不要让所有的行话、统计数据和数学模型骗了您。在这种时候，管理经济涉及高度主观的判断——对经济中实际发生的事情和即将发生的事情有一个良好的“感觉”。幸运总是有帮助的。
'现在存在一个关键风险，即储备银行将继续收紧政策进入经济已经显示出足够的疲软迹象。”
Gareth Aird，Commonwealth Bank
本周，澳大利亚统计局针对这三个国家的“国民账户”截至 12 月底的几个月显示实际国内生产总值——经济体的商品和服务生产——在本季度增长了 0.5%，在整个日历年增长了 2.7%。
广告如果您认为 2.7% 听起来还不错，那您是对的。但看看季度增长率：去年 6 月季度增长 0.9%，然后是 0.7%，现在是 0.5%。看到任何模式了吗？
加载让我们仔细看看是什么产生了这 0.5%。首先，公共部门的消费支出（主要是公共部门工人的工资成本）和基建工程对该季度的实际 GDP 增长做出了负贡献，这要归功于新的支出下降基础设施建设。
房屋建筑活动下降了 0.9%，因为翻新工程的下降抵消了新房屋建筑的增长。
商业投资支出下降了 1.4%，受拉动通过减少非住宅建筑和工程建设。企业库存增速放缓导致 GDP 总体增速下降 0.5 个百分点。
那么，还有什么可以为本季度的增长做出积极贡献呢？那么，我们的出口量（数量）贡献了0.2个百分点。采矿业兴起，我们向来访游客和留学生“出口”的服务也随之兴起。
但请注意：我们的商品和服务进口量下降 4.3% 对 0.9 个百分点的整体增长做出了正贡献。
嗯？那是因为我们的进口对 GDP 做出了负面贡献，因为我们没有制造它们。 （而且，如果你忘记了，两个负数构成一个正数——负数贡献减少了。）
谁愿意成为储备银行行长 Philip Lowe 的代言人现在？Credit:James Brickwood
所以，令人惊奇的消息是，推动经济增长的主要因素是12 月季度的进口大幅下降——这正是您在支出放缓的经济体中会看到的情况。
我留下的最多重要的是：全国 1000 万多户家庭的消费支出发生了什么变化？这是最重要的，因为它约占总支出的一半，因为储备银行最想放慢的是消费者支出——还因为经济的存在是为了满足人们的需求，几乎所有的人都生活在家庭中。
那么，发生了什么事？尽管上一季度增长了 1%，但它的增长率仅为 0.3%，非常疲软。但是，家庭及其收入发生了什么变化，促使他们逐渐减少支出？
家庭可支配收入——即来自工资和所有其他来源的收入，减去家庭支付的利息和所得税—— 下降 0.7%，尽管工资收入稳步增长 2.1%——这反映了加薪、更高的就业率、更高的工作时间、奖金和保留金。
但那是更高的所得税支付（随着工资上涨，一些工人被推到更高的税级）以及当然更高的利息支付抵消了更多。
所有这些都是在考虑通货膨胀之前。 实际家庭可支配收入在本季度下降了 2.4%，这是连续第五个季度下降。
这主要是因为消费价格的上涨速度远远快于工资。因此，实际工资下降是实际家庭可支配收入下降的一个重要原因，而不仅仅是利率上升。
加载自 2021 年 9 月季度的峰值以来，实际可支配收入现已下降 5.4%。
但坚持下去。如果最近一个季度的实际收入下降，那么家庭如何能够增加消费支出，即使只增加 0.3%？他们将储蓄而不是花费的家庭收入比例从 7.1% 降至异常低的 4.5%。
如果我负责管理储备金，我就不会太担心强劲的消费者支出会停止通货膨胀率下降。
Ross Gittins 是经济学编辑。
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