6月12日周一，被誉为“美联储喉舌”、素有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者尼克·蒂米拉奥斯发表文章称，现任美联储鲍威尔主席面临着更为复杂的局面。
Timiraos 说：
鲍威尔发现自己处于任何央行行长都不想处于的位置：一方面，他必须设法避免信贷紧缩，这需要更宽松的货币政策；在对抗高通胀的同时，这需要收紧货币政策。
随着今年春天三大地区性银行的倒闭，美国银行业面临压力，这就是为什么一些美联储官员倾向于在本周的会议上维持利率不变——尽管经济和通胀已经并没有像美联储希望的那样放缓。
蒂米拉奥斯分析，美联储官员并不认为经济危机是迫在眉睫的威胁，他们将近期三大银行的失败归咎于自身的特质。但现任和前任美联储主席都表示，如果压力恶化，美联储将面临更艰难的权衡——鲍威尔和他的同事们不得不在关注倒闭的银行或高通胀之间做出选择。
印度储备银行前行长拉古拉姆·拉詹表示：
美联储进退两难。这是一个非常非常艰难的局面，如果美联储大幅加息并对银行施加更大压力，他们会从中受益，但如果美联储不这样做，他们就会从中受益.
根据 Timiraos 的说法，美联储目前面临的一个风险是时机：如果通货膨胀在公众心理中根深蒂固并自我延续，它可能会迫使美联储将短期利率维持在较高水平更长。
明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡里上个月表示：
如果通胀迅速下降，我们可能会降息，如果不是今年，那么很快就会在整个新一轮降息中年。但另一方面，如果通胀更加持久和根深蒂固，那么我认为银行业的压力可能会变得更加严峻。
鲍威尔的硬选择题
p>Timiraos 认为，当下的时机可能会使美国经济增长、美联储的信誉和鲍威尔的遗产面临风险。鲍威尔被任命连任美联储主席的部分原因是他在国会中的声望，他在 2020 年对冠状病毒冲击的迅速反应赢得了两党的赞誉。但近两年，鲍威尔在美国政坛声望下降：一是美联储对通胀严重误判；第二，美联储在银行业监管方面的表现受到抨击。
新冠疫情期间，美联储表示计划多年维持极低利率，并购买数万亿美元的债券以刺激额外举债，政府向经济注入额外刺激。这些举措在2021年为银行注入了大量存款。
但随着去年通胀率达到9%，鲍威尔领导下的美联储加快了加息步伐，希望尽快抑制通胀可能的。与此同时，作为银行监管机构之一的美联储并没有很快看到利率上升如何造成一些银行资产和负债之间危险的不匹配——这引发了硅谷银行等银行在 3 月份的倒闭。
但由于通胀仍然过高，美联储在 3 月和 5 月再次加息。
虽然美联储推出的紧急贷款机制阻止了其他银行的挤兑，但如果更高的利率迫使它们支付更多的客户存款，它们可能无法解决一些地区和中型银行的根本问题.这些银行的长期生存能力将受到威胁。
Timiraos 表示，信贷紧缩最初可以通过减缓经济和缓解价格压力来帮助美联储，但信贷增长放缓很容易失控。 Timiraos 将其比喻为：
在这种情况下继续加息就像反复敲番茄酱瓶——一开始什么也没有出来，然后突然整个瓶子都空了。
根据 Bankrate.com 的数据，几家银行一直在宣传利率在 4% 到 5% 之间的高收益储蓄账户，远高于传统储蓄账户 0.25% 的全国平均存款利率。蒂米拉奥斯担心未来会有更多银行推出此类产品，这将挑战美国多家银行的生存能力。
Timiraos 担心，随着经济放缓和违约率上升，可能会出现更多问题，其中之一就是商业房地产危机。他说，由于远程工作减少了对商业房地产的需求，办公楼的贷款价值暴跌，是脆弱的资产。
前达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰表示，即使银行业问题看似得到解决：
仍然会有银行倒闭，其中一些仍将被整合。
Timiraos 认为，任何贷款下滑对小型企业的打击都可能比对银行贷款依赖程度较低的大型企业更大。
美联储对6月是否加息仍存在分歧
虽然从过去一年多的经验来看，今年春季一直强劲 更高的通胀、就业增长和消费者支出将促使美联储官员决定在本周的会议上继续加息，但 Timiraos 认为，由于银行业压力可能导致贷款收缩，这为加息提供了理由推迟加息。
鲍威尔在 5 月 19 日表示：
我们的工具可以有不同的目标，但它们的效果往往并不完全独立......因为金融和宏观经济稳定密切相关
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美联储官员表示，即使他们本周放弃加息，他们也可能在未来的会议上继续加息，暂停一次将使他们有更多时间评估经济是否会受到影响。活动和银行业状况保持原样。正如预期的那样。
美联储官员对本周是否加息存在分歧。一些人担心放缓的力度不够大，他们对银行业的担忧没有那么大；如果行业危机加剧，加息幅度过大，被迫转身降息。
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